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政策底之后將見市場(chǎng)底基金捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月05日 10:41

祁和忠

    目前政策底漸漸明晰，市場(chǎng)底將存在一定的滯后效應(yīng)，短期在外圍環(huán)境不利的情況下，A股市場(chǎng)難以真正走出泥潭。對(duì)于最近A股一波三折的表現(xiàn)，工銀瑞信基金作了以上判斷。在市場(chǎng)底尚未企穩(wěn)的前景下，基金投資的重點(diǎn)仍集中在板塊和個(gè)股的挖掘上。雖然銀行股昨日大跌，但銀河基金仍堅(jiān)定地表示看好。另外，醫(yī)藥、零售、機(jī)械等行業(yè)也成為基金捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的重點(diǎn)領(lǐng)域。

    政策底之后將見市場(chǎng)底

    工銀瑞信表示，兩會(huì)在本周召開，敏感期即將過去，政策面不確定性將不斷減少，市場(chǎng)將對(duì)兩會(huì)行情予以憧憬。同時(shí)，上周末管理層再批三只股票型基金，農(nóng)銀匯理基金管理有限公司的設(shè)立申請(qǐng)已于日前獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，這標(biāo)志著時(shí)隔半年多之后基金公司再度獲準(zhǔn)設(shè)立。顯然，這一系列政策利好無疑是維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的重要信號(hào)，有利于短期市場(chǎng)信心的恢復(fù)。

    銀河基金分析，目前市場(chǎng)的不確定性尚未完全消除，但形勢(shì)正在逐步好轉(zhuǎn)。美國經(jīng)濟(jì)減速已經(jīng)成為市場(chǎng)的普遍預(yù)期，A股市場(chǎng)也已作出了比較充分的反應(yīng)，管理層也充分認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)所面臨的困難，及時(shí)對(duì)政策導(dǎo)向進(jìn)行了適度調(diào)整，很大程度上消除了超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。之前投資者普遍擔(dān)心的藍(lán)籌股巨額融資對(duì)市場(chǎng)帶來了強(qiáng)力沖擊，但管理層表態(tài)將對(duì)上市公司頻繁巨額融資行為加以限制，顯示了政策面上對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)之心。

    市場(chǎng)面因素，對(duì)今年增長(zhǎng)的擔(dān)憂是這輪估值修正行情的誘發(fā)因素，目前的估值壓力已有明顯緩解，今年動(dòng)態(tài)PE已降到23~24倍，銀行股今年P(guān)E低于20倍，已經(jīng)處于一個(gè)相對(duì)合理的區(qū)間，估值風(fēng)險(xiǎn)的釋放為市場(chǎng)信心回升奠定了基礎(chǔ)。

    基金捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

    板塊方面，工銀瑞信認(rèn)為，由于年報(bào)陸續(xù)公布，中小板中高送配品種目前的關(guān)注度較高。近期有不少中小板個(gè)股開始脫離桎梏而向上突破，顯示出在震蕩市道下，這些高成長(zhǎng)、高含權(quán)的中小市值品種仍然是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。而舉世矚目的兩會(huì)即將召開，相關(guān)板塊有望在政策面支撐下脫穎而出，農(nóng)業(yè)、環(huán)保、醫(yī)療、供水供氣等板塊將持續(xù)走強(qiáng)。

    銀河基金認(rèn)為，今年的投資，將通過精選個(gè)股來獲取超額收益，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確，估值有吸引力的行業(yè)和個(gè)股。因此銀行股以及零售、醫(yī)藥、機(jī)械行業(yè)及一些成長(zhǎng)性良好的品種，將會(huì)是銀河穩(wěn)健基金關(guān)注的重點(diǎn)。雖然目前市場(chǎng)各方對(duì)銀行股分歧較大，對(duì)貨幣緊縮環(huán)境下銀行股的盈利前景比較擔(dān)憂。但總體上看，銀行的盈利增長(zhǎng)相對(duì)其他行業(yè)上市公司更加確切，目前的估值水平已具有一定的吸引力，銀行股未來的上漲空間值得看好。

    基金老鼠終被罰基金公司未涉及

    據(jù)《財(cái)經(jīng)》網(wǎng)絡(luò)版最新報(bào)道，南方基金的前基金經(jīng)理王黎敏和上投摩根的前基金經(jīng)理唐建，均因涉嫌內(nèi)幕交易，被處以市場(chǎng)禁入，但并未被徹查內(nèi)幕交易、移交司法機(jī)關(guān)。

    去年3月底，關(guān)于南方基金和上投摩根身陷“老鼠倉”一事在業(yè)內(nèi)流傳。去年4月23日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》“‘老鼠倉’四面起火，基金面臨信任危機(jī)”一文，報(bào)道了南方基金旗下基金金元(行情,凈值,基金吧)(現(xiàn)南方成份精選)與私募合謀操縱長(zhǎng)城股份(現(xiàn)名為*ST長(zhǎng)鋼)，以及上投摩根基金經(jīng)理唐建涉嫌“老鼠倉”被調(diào)查之事。

    在證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查后，上投摩根將唐建開除，但南方基金直到今年1月28日才發(fā)布公告，稱因工作需要，免去王黎敏的基金經(jīng)理職務(wù)。在證監(jiān)會(huì)查處“老鼠倉”期間，南方基金和上投摩根都各獲得一個(gè)QDII基金產(chǎn)品批文。而根據(jù)有關(guān)規(guī)定，申請(qǐng)募集基金的管理人“最近一年內(nèi)沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰；沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查，或者正處于整改期間”。據(jù)悉，這兩名基金經(jīng)理的違規(guī)最終都?xì)w結(jié)為個(gè)人行為。除市場(chǎng)禁入外，王黎敏同時(shí)被處以150萬元的非法所得罰款。唐建被處罰沒收150萬元非法所得。

來源：解放網(wǎng)－每日經(jīng)濟(jì)新聞

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