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開基周評(píng):金鷹中小盤近期績(jī)效表現(xiàn)突出

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月25日 10:49

王群航

    一、股票――股票型基金

    股票市場(chǎng)在跌，股票――股票型基金上周的平均周凈值損失幅度為1.23％，21只基金的凈值增長(zhǎng)，1只基金的凈值未變，109只基金的凈值折損。由于股票市場(chǎng)行情有一種結(jié)構(gòu)性下跌的表現(xiàn)特征，故給部分基金帶來了較好的盈利機(jī)會(huì)，近期本專欄重點(diǎn)關(guān)注的金鷹中小盤基金再次領(lǐng)先，周凈值增長(zhǎng)率繼續(xù)為全體開放式基金當(dāng)中的第一名，其它周凈值增長(zhǎng)率較高的基金還有德盛精選、信誠(chéng)精萃、長(zhǎng)信增利、華夏大盤、東吳雙動(dòng)力等。

    金鷹中小盤是近期績(jī)效表現(xiàn)最為突出的一只基金，“過去一個(gè)月”、“今年以來”、“過去一個(gè)季度”的績(jī)效排名分別在股票型基金里列第2、第4、第5位。該基金近期的績(jī)效有如此明顯的改善，估計(jì)原因有四個(gè)方面：（1）該基金今年新增加了一位基金經(jīng)理，他的到任可能是給這只基金帶來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要原因。龍?zhí)K云先生具有15年時(shí)間的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾任經(jīng)濟(jì)晚報(bào)社記者，南方誠(chéng)信證券評(píng)估公司總經(jīng)理助理兼投資銀行部經(jīng)理，南方證券廣州分公司營(yíng)業(yè)部經(jīng)理，廣東強(qiáng)世投資管理公司資產(chǎn)管理部經(jīng)理，深圳蘭光集團(tuán)投資部總經(jīng)理，深圳和勤投資管理公司副總經(jīng)理等職，2005年6月加入金鷹基金管理公司，擔(dān)任投資副總監(jiān)、總監(jiān)、總經(jīng)理助理兼投資、研究總監(jiān)等職。關(guān)于他的任職，金鷹基金管理公司是在2月19日公布相關(guān)消息的，但鑒于信息公布有一個(gè)報(bào)備但流程，龍?zhí)K云先生任職其實(shí)從今年1月份就已經(jīng)開始了。（2）該基金目前重點(diǎn)投資的三大行業(yè)是農(nóng)業(yè)、信息、化工，均為當(dāng)前市場(chǎng)上的熱門行業(yè)，這三個(gè)行業(yè)中日前均有一些弱市行情里的牛股、下跌市道中的上漲股票出現(xiàn)，為部分投資者帶來了局部牛市的行情和收益。（3）該基金主要投資于中小盤股票，目前在中小板市場(chǎng)、中小盤股票中均有良好的資產(chǎn)配置。（4）該基金是當(dāng)前市場(chǎng)上少有的袖珍基金之一，資產(chǎn)流動(dòng)性極好，便于基金管理人在此次行情中做好積極投資。

    信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)是一只較少嶄露頭角的基金，今年以來的績(jī)效表現(xiàn)也比較好。該基金作為一只2006年底成立的基金，目前的運(yùn)作時(shí)間即將滿15個(gè)月（一年的12月+3個(gè)月的建倉(cāng)期），將可以參加一年期的績(jī)效評(píng)星。信誠(chéng)基金管理公司成立于2005年9月30日，該公司是由中信集團(tuán)旗下中信信托投資公司、英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)、中新蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資公司和蘇州高新區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)總公司在上海攜手投資創(chuàng)辦的一家中外合資基金管理公司。此基金主要通過考察公司的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、業(yè)務(wù)模式、盈利模式和增長(zhǎng)模式、公司治理結(jié)構(gòu)以及公司股票的估值水平，挖掘具備長(zhǎng)期穩(wěn)定成長(zhǎng)潛力的上市公司進(jìn)行投資，以實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的超額收益。此基金“精萃”的未來具有“長(zhǎng)期穩(wěn)定成長(zhǎng)潛力的上市公司”屬于內(nèi)生增長(zhǎng)型公司，他們認(rèn)為這種公司將具有以下特征：（1）資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)；（2）表現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性；（3）具有ROA高于行業(yè)平均水平、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率高于GDP增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率高于資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)率等內(nèi)生增長(zhǎng)特質(zhì)。

    二、股票――指數(shù)型基金

    股票市場(chǎng)在跌，指數(shù)型基金的凈值表現(xiàn)情況已經(jīng)是投資者意料之中的事情了，即指數(shù)型基金的凈值會(huì)追隨著相關(guān)指數(shù)的波動(dòng)而波動(dòng)。因此，指數(shù)型基金上周的平均凈值損失幅度為2.3％，繼續(xù)蟬聯(lián)周凈值損失最高的基金類別冠軍，應(yīng)該不會(huì)讓投資者驚奇。投資于指數(shù)型基金，選擇好相關(guān)指數(shù)非常重要，尤其是在當(dāng)前這種結(jié)構(gòu)性調(diào)整的行情中，跟蹤中小板市場(chǎng)的華夏中小板ETF，周凈值增長(zhǎng)率為2.86％，而以大盤藍(lán)籌股為跟蹤標(biāo)的的易方達(dá)50、華夏50ETF、長(zhǎng)盛中證100等基金，周凈值損失幅度均高于4％。經(jīng)歷過了2006、2007年度的大牛市行情之后，在市場(chǎng)調(diào)整期間的指數(shù)型基金，以凈值的大幅度波動(dòng)，讓投資者切實(shí)領(lǐng)會(huì)到了此類基金特有到風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

    三、混合――偏股型基金

    混合――偏股型基金上周的平均周凈值損失幅度為1.06％，7只基金的凈值增長(zhǎng)，51只基金的凈值損失。益民紅利的周凈值增長(zhǎng)率最高，為3.01％，其它周績(jī)效表現(xiàn)較好的基金還有鵬華動(dòng)力增長(zhǎng)、寶盈鴻利收益、天治品質(zhì)優(yōu)選等。益民紅利是偏股型基金當(dāng)中近期績(jī)效領(lǐng)先的一只基金，“過去一個(gè)月”、“過去三個(gè)月”、“今年以來”的凈值增長(zhǎng)率排名分別在偏股型基金當(dāng)中列第一、第二、第三位。此基金的績(jī)效良好，與它嚴(yán)格遵守契約的規(guī)定進(jìn)行投資密切相關(guān)。在此類基金當(dāng)中，還有三只基金的周凈值損失幅度高于3％，其中便包含有一只重點(diǎn)投資高分紅類股票的基金，看來，該基金的投資運(yùn)作行為可能出現(xiàn)了一定的偏差。

    四、混合――平衡型基金

    混合――平衡型基金上周的平均周凈值損失幅度為1.22％，2只基金的凈值小幅增長(zhǎng)，22只基金的凈值下跌。華夏平穩(wěn)增長(zhǎng)和上投摩根雙息平衡是兩只凈值微增的基金，增幅均不足1％。在凈值折損的基金里，有4只基金的周凈值損失幅度高于2％，其中有1只基金的凈值損失幅度高于3％，該基金的凈值損失幅度較高，估計(jì)與該基金近期調(diào)整了基金管理人有關(guān)，因?yàn)檫@些人的投資經(jīng)驗(yàn)可能不足。總體來看，平衡型基金上周的績(jī)效表現(xiàn)不好，其中的原因可能與這類基金普遍具有風(fēng)格偏向保守的投資策略有關(guān)。

    五、其它的一些小類別基金

    混合――偏債型基金上周的平均周凈值增長(zhǎng)率為零，5只基金的凈值增長(zhǎng)，3只基金的凈值下跌，無論是增長(zhǎng)還是下跌，這些基金的凈值波動(dòng)幅度上下均沒有超過1％。這也是一個(gè)沒有生氣的基金類別，最近兩年都沒有新增加基金，仿佛已經(jīng)被基金公司遺忘了，不再設(shè)計(jì)這種類型的新產(chǎn)品了。

    債券――債券型基金上周的平均凈值損失幅度為0.02％，16只基金的凈值增長(zhǎng)，3只基金的凈值未變，13只基金的凈值折損，其中僅有2只基金的凈值損失幅度較大，分別為0.79％和0.95％。當(dāng)前股票市場(chǎng)的行情風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者選擇債券型基金的主要目的就是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)在，少數(shù)債券型基金，以及近期新發(fā)行的一些債券型基金當(dāng)中，都包含一些可以投資二級(jí)市場(chǎng)股票的債券型基金，這些基金都屬于風(fēng)險(xiǎn)較大的債券型基金，建議投資者注意這些基金的風(fēng)險(xiǎn)。

    由于沒有大盤藍(lán)籌股票發(fā)行，貨幣市場(chǎng)基金的收益又回歸到了往常的狀態(tài)，上周的平均周凈值增長(zhǎng)率為0.0496％，周收益水平較高的基金有銀華貨幣、華富貨幣、銀河銀富、鵬華貨幣、建信貨幣等。在股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高的時(shí)候，筆直的一貫觀點(diǎn)是：貨幣市場(chǎng)基金是大家規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的最佳選擇，既可以避免損失，又有少量的收益，一舉雙得，何樂而不為？貨幣市場(chǎng)基金應(yīng)該是廣大投資者最基本的避風(fēng)港、蓄水池。

    四只QDII基金的凈值變化近期出現(xiàn)了明顯的差異，南方全球精選為0.838元，上漲0.36％；華夏全球精選為0.812元，下跌1.58％；嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金為0.758元，下跌2.07％；上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)為0.774元，下跌1.9％。四只基金的績(jī)效三跌一漲，而且是南方全球精選在漲，這種情況的出現(xiàn)自然又讓投資者聯(lián)想到了這些基金產(chǎn)品在設(shè)計(jì)中所表明的投資方向的區(qū)別，以及在第四季度投資組合報(bào)告中所表現(xiàn)出來的具體投資情況的差異，由于南方全球精選在倉(cāng)位控制方面、資產(chǎn)分散方面做的較好，故能夠在近期海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大的過程中相對(duì)略多地回避了一些風(fēng)險(xiǎn)。

來源：和訊

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