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鵬華基金認(rèn)為:市場休整后將重拾升勢
 【進入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2008年02月13日 07:33
易非
    1月中旬以來,A股市場出現(xiàn)大幅下跌走勢,上證指數(shù)跌幅超過20%,部分股票跌幅超過了30%,A股基金自然不能幸免,基金凈值也快速下滑,基金投資者損失頗大。鵬華基金表示,本輪調(diào)整其實是延續(xù)2007年10月中旬以來的走勢。鵬華基金認(rèn)為,牛市基礎(chǔ)沒有根本改變,目前市場只是進入了休整期,一季度后市場可能會重拾升勢。

    牛市基礎(chǔ)未變

    鵬華基金表示,市場大幅調(diào)整的原因,可以歸結(jié)為“內(nèi)憂外患”。從“外患”的角度看,美國次貸危機愈演愈烈,美國經(jīng)濟可能陷入衰退周期,美國股市也大幅調(diào)整,世界經(jīng)濟增長放慢使中國的出口形勢不容樂觀,增速回落沒有懸念,從而影響出口導(dǎo)向型上市公司的業(yè)績。從“內(nèi)憂”的角度看,國內(nèi)通脹形勢嚴(yán)峻,國家實行從緊的貨幣政策,即使目前可能有所放松,但宏觀調(diào)控的重點仍在于防止經(jīng)濟過熱和全面的通貨膨脹。另外,1月份我國遭受50年一遇的特大雪災(zāi),給宏觀經(jīng)濟帶來更多的不確定性。此外,A股估值偏高使得系統(tǒng)性風(fēng)險較大,這也是市場調(diào)整的內(nèi)在原因。

    鵬華基金指出,支持股市走牛的基礎(chǔ)沒有根本改變,目前市場只是進入了休整期,一季度后市場可能會重拾升勢。

    從資金環(huán)境來看,美聯(lián)儲的持續(xù)降息使得A股的外部資金充沛,目前中國的收益率曲線已經(jīng)全面高于美國,而且市場普遍預(yù)期人民幣兌美元未來1年升值幅度在8%以上,因此2008年中國的外匯占款可能仍會很多,貨幣增速仍將維持高位,流動性過剩的局面不會發(fā)生根本性改變。從存量資金來看,中國居民儲蓄已經(jīng)超過17萬億元,每年仍將以10%以上的速度增加,由于目前中國處于負(fù)利率環(huán)境,居民的投資渠道匱乏,因此金融深化的大趨勢不會改變,股票和基金仍將是居民的主要投資對象,因此鵬華基金認(rèn)為推動牛市的資金環(huán)境沒有改變。

    從宏觀經(jīng)濟來看,由于世界經(jīng)濟增長顯著放慢,中國的外需將受到?jīng)_擊,而且國內(nèi)又遭受雪災(zāi)襲擊,為了確保宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長,避免大起大落,國內(nèi)的宏觀調(diào)控政策可能將適時調(diào)整,從而給市場帶來驚喜。4月份將公布一季度的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù),鵬華基金認(rèn)為屆時放松的可能性較大。一旦出口和投資都大幅回落,中央可能會啟動國內(nèi)投資,從而改變市場的悲觀預(yù)期。

    長線投資基金

    從估值角度來看,經(jīng)過市場的大幅調(diào)整,估值風(fēng)險已經(jīng)得到較大釋放,目前主要板塊的估值水平已經(jīng)顯著回落,低估值水平給下一波行情的發(fā)動創(chuàng)造了堅實的基礎(chǔ)。

    鵬華基金表示,希望基金投資者目前不要恐慌,以長線心態(tài)投資基金,做一個理性的投資者。從另一個角度來看,在牛市趨勢不變的前提下,市場的大幅調(diào)整也是機遇,給大家提供了投資的機會。
來源: 中國證券報  
 
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