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動(dòng)蕩1月債基成明星震蕩市關(guān)注"抗震"基金

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月05日 07:34

徐國(guó)杰

    在今年1月份動(dòng)蕩的市場(chǎng)中，債券基金毫無(wú)疑問(wèn)成為市場(chǎng)的明星，同時(shí)，一些偏股型基金也持續(xù)地顯示了良好的抗震性。據(jù)德勝基金研究中心日前發(fā)布的2008年1月抗震基金排行，長(zhǎng)盛成長(zhǎng)、國(guó)泰精選已連續(xù)四個(gè)月位居前列。近一年的連續(xù)數(shù)據(jù)跟蹤顯示，各種類(lèi)型基金中均有長(zhǎng)期相對(duì)抗跌的基金品種，這在一定程度上說(shuō)明基金抗跌性與其操作風(fēng)格和投資理念有關(guān)。同時(shí)，在預(yù)計(jì)2008年市場(chǎng)震蕩加大背景下，債券、保本等各類(lèi)低風(fēng)險(xiǎn)基金和抗震基金值得穩(wěn)健型投資者持續(xù)關(guān)注。

    資金涌向債券基金

    WIND統(tǒng)計(jì)顯示，近一個(gè)月來(lái)，所有基金的凈值增長(zhǎng)排名前十名均是債券型基金，眾多債券基金在1月份都取得了正的回報(bào)。如剛剛實(shí)施分紅的國(guó)泰金龍債券基金表現(xiàn)相對(duì)出色，截至1月25日，該基金今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率為0.19%。

    在股票基金凈值遭受挫折時(shí)，債券基金成為了一些資金的避風(fēng)港，新發(fā)行的一些債券基金受到了投資者的青睞，如友邦華泰穩(wěn)本增利債券型基金隨著其全面銷(xiāo)售活動(dòng)臨近尾聲，該基金在各大網(wǎng)點(diǎn)銷(xiāo)售又創(chuàng)新高，1月30日單日銷(xiāo)售近4億元。而在一些債券基金新發(fā)和持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中，不僅得到了個(gè)人投資者的青睞，還有不少重量級(jí)機(jī)構(gòu)下單過(guò)億元，甚至連QFII也拿出寶貴的額度申購(gòu)債券基金。

    2007年四季度以來(lái)，股市大幅調(diào)整令偏股類(lèi)基金凈值大幅縮水；但是，債券型基金尤其是參與新股申購(gòu)的債券型基金顯示出很強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，一些機(jī)構(gòu)也開(kāi)始轉(zhuǎn)而配置債券基金。現(xiàn)有的多只債券基金申購(gòu)情況也較為火爆，不少債券基金自今年以來(lái)一直是凈申購(gòu)。同時(shí)，由于不少債券基金積極參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)，在中簽新股后，擔(dān)心未中簽資金在其間套利，目前已有多只債券基金先后宣布暫停申購(gòu)。

    關(guān)注負(fù)Beta系數(shù)

    在震蕩市中，基金凈值向下波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)可能更讓投資者關(guān)心。這就要通過(guò)基金的負(fù)Beta系數(shù)來(lái)判斷。負(fù)Beta系數(shù)簡(jiǎn)單可以理解為，當(dāng)其小于1，說(shuō)明在市場(chǎng)下跌時(shí)基金凈值跌幅小于市場(chǎng)；負(fù)Beta系數(shù)大于1，說(shuō)明在市場(chǎng)下跌時(shí)基金凈值跌幅大于市場(chǎng)。德勝此次推出的抗震榜中的負(fù)Beta系數(shù)是以過(guò)去一年的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，體現(xiàn)基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)狀況。如據(jù)德勝計(jì)算，華安宏利近一年的負(fù)Beta系數(shù)為0.49，大致可以理解為，歷次市場(chǎng)下跌的時(shí)候，其凈值跌幅不及股票市場(chǎng)的一半。長(zhǎng)盛成長(zhǎng)多月排名前列，在連續(xù)震蕩走勢(shì)中該基金的表現(xiàn)均好于大盤(pán)，其負(fù)Beta系數(shù)為0.2365，而其1月收益率-8.82%，遠(yuǎn)低于上證指數(shù)-16.69%的跌幅。

    從WIND的1月份偏股基金排名中可以看出，華寶興業(yè)多策略和富國(guó)天瑞基金1月份凈值增長(zhǎng)率名列前茅，兩個(gè)基金一個(gè)共同特點(diǎn)是在市場(chǎng)大跌前或調(diào)整中正巧實(shí)施了拆分，大量的申購(gòu)資金大幅降低基金原有的股票倉(cāng)位，而下跌的市場(chǎng)也得以讓基金從容建倉(cāng)。這也使得市場(chǎng)對(duì)建信和南方兩只剛獲批的基金未來(lái)業(yè)績(jī)充滿(mǎn)期待。

    從1月抗震榜排名中可以看出幾個(gè)特點(diǎn)，首先是指數(shù)型基金排名下移，整體缺乏抗跌性。這是顯而易見(jiàn)的，尤其是那些完全復(fù)制型的指數(shù)基金，在大盤(pán)震蕩時(shí)首當(dāng)其沖。有基金經(jīng)理也明確表示，在今年從頭到尾持有一只指數(shù)基金可能不是一個(gè)明智的選擇。部分投資風(fēng)格較為激進(jìn)的股票型基金排名也有所下降。此外，此次市場(chǎng)下跌中也體現(xiàn)出配置型基金的抗跌優(yōu)勢(shì)，這主要在于配置型基金本身的投資特點(diǎn)——“進(jìn)可攻退可守”，其資產(chǎn)配置的比例可以根據(jù)行情靈活變化。

    目前股市處于震蕩調(diào)整期，基金業(yè)界普遍預(yù)計(jì)2008年市場(chǎng)不會(huì)是單邊上揚(yáng)的走勢(shì)，股市動(dòng)蕩會(huì)進(jìn)一步加劇，既有來(lái)自市場(chǎng)自身的因素，也有來(lái)自周?chē)h(huán)境的因素。從這個(gè)角度來(lái)講，穩(wěn)健型投資者在選擇基金時(shí)，基金業(yè)績(jī)只能作為參考指標(biāo)之一，基金的投資風(fēng)險(xiǎn)性、基金的類(lèi)型以及基金的抗跌性等都要加以考慮。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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