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中型基金公司增倉(cāng)明顯單個(gè)產(chǎn)品操作上分歧較大

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月29日 08:23

德勝基

    1月25日測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，股票型基金平均倉(cāng)位為81.58％，相比前周微降0.98％；偏股混合型基金平均倉(cāng)位79.29％，相比前周基本持平；配置混合型基金平均倉(cāng)位70.78％，同樣與前周基本持平。從平均倉(cāng)位來(lái)看，上周基金倉(cāng)位變動(dòng)幅度很小，總體上看不到基金對(duì)于大跌采取特別的調(diào)整倉(cāng)位跡象。但具體到單個(gè)基金，操作上的分歧還是比較明顯。

    從單個(gè)基金來(lái)看，基金之間操作方向上有一定的分歧。選擇增倉(cāng)和減倉(cāng)的基金數(shù)量大致各占到一半，增倉(cāng)基金數(shù)量略多。顯示增倉(cāng)跡象（倉(cāng)位增幅2%以上）的基金有86只，這一數(shù)量相比前周大幅度增加；其中明顯增倉(cāng)（倉(cāng)位增幅5%以上）的基金數(shù)量有14只基金，和前周基本持平。顯示減倉(cāng)跡象（倉(cāng)位降幅2%以上）的基金有71只，其中減倉(cāng)明顯（倉(cāng)位降幅5%以上）的基金有22只。從增減倉(cāng)的動(dòng)向上看，基金對(duì)上周大跌中的反應(yīng)有一定分歧，但并不明顯。

    從基金倉(cāng)位的分布來(lái)看，上周基金倉(cāng)位分布的重心沒有大的變化。重倉(cāng)基金（倉(cāng)位>85%）占比仍然保持在29％左右；倉(cāng)位較重的基金（倉(cāng)位75%~85%）數(shù)量下降較多，占比約34%左右；倉(cāng)位中等的基金（倉(cāng)位60%~75%）占比也保持在22%左右。輕倉(cāng)基金數(shù)量略有增加。

    分析上周基金倉(cāng)位的變動(dòng)，有幾點(diǎn)值得注意：

    第一，相對(duì)而言上周基金小幅增倉(cāng)的信號(hào)比減倉(cāng)的信號(hào)更值得關(guān)注；不少小幅減倉(cāng)的基金可以算是正常的倉(cāng)位調(diào)整；而在大跌的背景下不少基金選擇加倉(cāng)應(yīng)該更說(shuō)明了基金的策略判斷。這說(shuō)明總體上基金并沒有加入恐慌性拋售的行列，在市場(chǎng)暴跌后，反而不少基金看到了買入的機(jī)會(huì)。

    第二，不少增倉(cāng)基金原倉(cāng)位就比較高，如果在高于80%的倉(cāng)位上進(jìn)一步加倉(cāng)，說(shuō)明對(duì)后市仍然看好，但這部分基金進(jìn)一步增倉(cāng)的空間已經(jīng)很有限。而減倉(cāng)的基金中并非都是重倉(cāng)的基金，策略上的分歧仍然比較明顯。 (德勝基金研究中心)

    第三：在本周基金倉(cāng)位變動(dòng)的過(guò)程中，我們發(fā)現(xiàn)不少先減倉(cāng)再增倉(cāng)的跡象，有兩個(gè)可能的原因，一是有基金在暴跌中也在找波段操作機(jī)會(huì)，或者在進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整；二是可能反映了一部分贖回的壓力。

    第四，值得注意的是，我們發(fā)現(xiàn)上周重點(diǎn)持倉(cāng)傳統(tǒng)藍(lán)籌板塊的基金有比較明顯的減倉(cāng)跡象。對(duì)權(quán)重板塊的后市預(yù)期不利，這種情況下，市場(chǎng)反彈的強(qiáng)度和持續(xù)度都有待考驗(yàn)。

    從單個(gè)基金倉(cāng)位變動(dòng)情況來(lái)看，上周單只基金倉(cāng)位變動(dòng)較顯著，上周有三只基金倉(cāng)位增幅10%以上，分別是國(guó)泰滬深300、易方達(dá)科訊股票、德盛精選。其中滬深300和易方達(dá)科訊都處于建倉(cāng)期，大跌提供了建倉(cāng)的良好機(jī)會(huì)。減倉(cāng)超過(guò)10%的基金只有富國(guó)天瑞等。從基金公司的角度看，上周景順、融通旗下基金減倉(cāng)較明顯，華夏、上投基本持倉(cāng)不動(dòng)，增倉(cāng)較明顯的則是國(guó)海、鵬華等一些中型基金公司。

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