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首份私募評(píng)級(jí)報(bào)告亮相超過六成四季度跑贏大盤

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月22日 08:19

林根

    國內(nèi)私募基金一直以來蒙著神秘面紗，隨著私募行業(yè)的首份《非公募證券類集合理財(cái)評(píng)級(jí)報(bào)告》的發(fā)布，該行業(yè)“陽光化”有望以此為契機(jī)得到加強(qiáng)。

    業(yè)內(nèi)人士指出，目前以“證券投資類信托產(chǎn)品”為主的私募產(chǎn)品大都借鑒公募基金在資金托管、賬戶監(jiān)督等方面的優(yōu)點(diǎn)，形成了包括信托公司、保管銀行、證券公司、私募機(jī)構(gòu)在內(nèi)的職責(zé)明確、相互監(jiān)督、相互制約的制度和機(jī)制，并在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、激勵(lì)機(jī)制、投資策略等選擇空間上相對(duì)靈活，但由于非公開渠道發(fā)行、信息披露相對(duì)不透明等因素制約，私募產(chǎn)品對(duì)眾多投資者而言，一直保留著一定神秘色彩。

    日前，國金證券在國內(nèi)首家推出了非公募性質(zhì)的證券類集合理財(cái)產(chǎn)品評(píng)價(jià)體系，通過一系列評(píng)價(jià)指標(biāo)，定期為私募機(jī)構(gòu)及其產(chǎn)品評(píng)定星級(jí)，讓投資者對(duì)不同私募產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征、私募機(jī)構(gòu)的投資管理能力一目了然。在此基礎(chǔ)上，該公司日前發(fā)布了首份《非公募證券類集合理財(cái)評(píng)級(jí)報(bào)告》。據(jù)國金證券基金分析師張劍輝介紹，此舉的目的“助推行業(yè)陽光化”。

    據(jù)介紹，上述評(píng)級(jí)系統(tǒng)主要采用公開披露的數(shù)據(jù)，對(duì)于非公開的數(shù)據(jù)，則通過有效手段（如交易清單等）對(duì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性進(jìn)行校驗(yàn)。由于各個(gè)私募產(chǎn)品的信息披露時(shí)間不一樣，為了在時(shí)間差異的情況下增加各產(chǎn)品收益的可比性，國金證券采取了“相對(duì)基準(zhǔn)參考收益率”作為各產(chǎn)品間收益能力的最終評(píng)價(jià)比較指標(biāo)。另外由于評(píng)級(jí)采用歷史數(shù)據(jù)，是對(duì)過去風(fēng)險(xiǎn)收益特征及管理能力的評(píng)價(jià)，因此“穩(wěn)定性”是評(píng)價(jià)中一個(gè)重要的考慮因素，穩(wěn)定性越好則評(píng)價(jià)結(jié)果對(duì)未來的參考意義越強(qiáng)。因此，評(píng)級(jí)中引入了“合格水位線”指標(biāo)，通過對(duì)各時(shí)期階段“合格水位線”的調(diào)整來進(jìn)一步“放大”中長期優(yōu)勢(shì)，突出穩(wěn)定性的因素。

    由于可獲得信息的限制，上述私募評(píng)級(jí)報(bào)告中參與評(píng)價(jià)樣本共有53只非公募證券類集合理財(cái)產(chǎn)品和28家（位）實(shí)際管理人（私募機(jī)構(gòu)）。為了全面比較區(qū)分產(chǎn)品的特征及私募機(jī)構(gòu)的管理能力，評(píng)級(jí)兼顧了收益和風(fēng)險(xiǎn)兩方面的要素，并通過復(fù)合指標(biāo)———“綜合管理能力”來對(duì)各產(chǎn)品及私募機(jī)構(gòu)進(jìn)行衡量比較。評(píng)級(jí)采用星級(jí)評(píng)定的方法，設(shè)五星級(jí)到一星級(jí)共5個(gè)等級(jí)，按照得分從大到小排序。

    報(bào)告顯示，在53只私募產(chǎn)品中，有六成多的產(chǎn)品在2007年四季度的震蕩行情下凈值正增長(滬深300指數(shù)同期下跌了8.33%)，其中深圳市星石投資顧問有限公司旗下產(chǎn)品———深國投-星石3期、深國投-星石1期、深國投-星石2期的凈值增長率分別達(dá)到了7.43%、6.21%和6.06%。

來源：證券時(shí)報(bào)

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