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長盛基金:亞洲持續(xù)增長歐美未必蕭條

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月28日 08:52

    長盛基金QDII環(huán)球視點專欄

    2008國際投資展望

    進(jìn)入2008后，隨著利好和利空不斷交織出現(xiàn)，預(yù)期證券市場的不穩(wěn)定性將會增加�？傮w來說，亞洲的經(jīng)濟(jì)增長將持續(xù)高于全球水平，而歐美經(jīng)濟(jì)由于宣稱在全球擁有大量流動資金，所以未必會陷入蕭條。從各經(jīng)濟(jì)部門來看，全球化程度的加深將會增加電信和高科技工業(yè)的總體需求。同時，必需品市場也將會有較穩(wěn)定的收益。

    東西方經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯分野    全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了前所未有的分化。當(dāng)美國和歐洲政策制定者注入億萬資金來挽救次級貸危機(jī)，以防經(jīng)濟(jì)不景氣時，中東地區(qū)和中國則在尋求多樣化的投資方式來防止經(jīng)濟(jì)過熱。

    美國的次級貸危機(jī)無疑已波及歐美多個經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，投資者更多地相信日趨嚴(yán)格的規(guī)定及金融領(lǐng)域的壞賬將會使金融活動雪上加霜。沒有來自金融領(lǐng)域的充足資金，區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長將有所放慢。

    不過，雖然有種種不利因素，該區(qū)域的證券市場上半年仍不大可能會有大量的賣空。首先，美國和歐洲央行聯(lián)手救市，在2007年2月份往銀行體系中注入七千億美元，這至少在短期內(nèi)能重振投資者的信心。若次級房貸體系能夠獲得融資，銀行能夠重新提高市場的流動性，投資者的信心就能獲得重建。其次，聯(lián)邦儲備和歐元區(qū)的央行已做好通過進(jìn)一步減息以放松貨幣環(huán)境的準(zhǔn)備。從2008年3月聯(lián)邦基金指數(shù)期貨已有50個基點的進(jìn)一步減息。預(yù)期如果市場進(jìn)一步惡化，央行還會有更大手筆的減息措施。繼續(xù)降低利率會幫助美元走弱，緩和歐元的強(qiáng)勢，從而增強(qiáng)其相對于亞洲的出口競爭力。最后，在10月份的美國總統(tǒng)選舉前，布什政府會全力出臺有利投資的政策，為共和黨繼任者贏得支持。所有這些舉措都將有利于把西方國家從經(jīng)濟(jì)不景氣的邊緣上挽救回來。

    亞太地區(qū)值得期待

    亞洲地區(qū)，中國無疑是本區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的領(lǐng)頭羊。事實上，由于美國消費疲軟和中國國內(nèi)政策的收緊，2008年上半年對中國來說將會充滿挑戰(zhàn)。鑒于國際社會上逐漸增加的對股市估值過高的擔(dān)憂以及比預(yù)期更甚的宏觀緊縮的影響，證券市場全年都會波動較大。盡管如此，該區(qū)域健康的金融體系和充足的流動性（部分來自近年中東國家的石油資金）將支持亞洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)走強(qiáng)。在亞洲地區(qū)，無論是大陸對外投資的大量資金，還是貨幣緊盯而傳遞的美國降息的效應(yīng)，都極大地有利于香港市場，因為這些因素都可以幫助香港緩沖風(fēng)雨飄搖的外部環(huán)境帶來的不良影響。

    簡而言之，亞太地區(qū)的積極因素和歐美方面的消極因素之間的沖突比預(yù)期中全球證券市場的漩渦更為激烈。與其他區(qū)域相比較而言，因為有充分流動性，亞洲的經(jīng)濟(jì)和股市預(yù)期仍然優(yōu)于西方國家。最后，盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)字沒有好轉(zhuǎn)的跡象，若日本國內(nèi)消費者信心得以恢復(fù)的話，其經(jīng)濟(jì)和股市可能會給投資者帶來驚喜。

來源：中國證券報

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