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QDII吹響號角四類機構(gòu)共繪出海全景圖

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月28日 08:40

商文

    2007年，在國內(nèi)市場流動性過剩的背景下，合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）吹響了海外投資的號角。一時間，基金系、券商系、銀行系、保險系紛紛響應，陣容龐大的船隊共同描繪出一幅“出海”全景圖。

    隨著QDII業(yè)務資格的全面開閘和投資范圍的進一步擴大，今年4月開始，QDII步入了一個新的發(fā)展階段，匯出外匯資金的速度明顯加快。

    來自外匯局的統(tǒng)計顯示，從2006年4月份推出到2007年3月份，QDII僅僅匯出40多億美元。但是到今年10月末，QDII實際匯出資金已經(jīng)達到286億美元。外匯局有關(guān)負責人日前明確表示，2008年，將繼續(xù)擴大QDII的投資規(guī)模。在出海規(guī)模進一步擴大的同時，境內(nèi)投資機構(gòu)也將在投資海外市場、參與國際競爭中逐漸成熟起來。

    基金系：全面啟航

    在首只基金QDII產(chǎn)品試點運行一年后，基金公司終于等來了QDII業(yè)務的全面啟航。

    今年6月，《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》以及《關(guān)于實施<合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法>有關(guān)問題的通知》對外發(fā)布，并于7月5日起開始正式實施，標志著基金公司的“出海之船”已經(jīng)揚起了風帆。

    陣容迅速壯大

    作為首批“出海船隊”，在“辦法”正式實施后不到一個月，南方、華夏兩基金公司便率先獲得了QDII業(yè)務資格，就此拉開了基金公司成隊出海的序幕。

    時隔幾日，當所有的目光還集中在首批獲得QDII資格的基金公司身上時，第二批基金QDII船隊已悄悄組成，其中包括嘉實、上投摩根、海富通和華寶興業(yè)4家基金公司。在“辦法”實施僅一個月的時間里，就已有6家基金公司取得了QDII業(yè)務資格。

    基金QDII“出�！贝牭臄U容并未就此止步。一個月后，第三批“出海”船隊名單再次出爐，長盛、工銀瑞信幾乎同時獲得QDII業(yè)務資格。截至目前，除首個試點的華安基金外，已有10家基金公司拿到了“出海”的“通行證”，“出海”船隊陣容迅速壯大。

    產(chǎn)品密集發(fā)行

    進入9月中旬，基金QDII迎來了首輪產(chǎn)品密集發(fā)行期。

    9月12日，南方QDII基金——南方全球精選配置基金首發(fā)。作為第一只股票型QDII基金，南方全球精選的投資范圍將涵蓋全球48個主要國家和地區(qū)，并在此基礎(chǔ)上精選出10個最具投資價值的市場進行重點投資。

    隨后，華夏、嘉實和上投摩根公司的基金QDII產(chǎn)品相繼推出。9月27日，華夏基金公司發(fā)行了自己的QDII產(chǎn)品。首個合資基金公司推出的QDII產(chǎn)品在相隔十幾天后也正式發(fā)行。10月9日，嘉實海外中國股票基金正式開始募集，該基金也成為國內(nèi)首只主投港股的基金QDII產(chǎn)品。一個星期后，上投摩根QDII基金也開始發(fā)售。

    工銀瑞信基金日前宣布，其首只QDII基金——中國機會全球配置基金將于明年1月3日起在全國范圍內(nèi)發(fā)售。華寶興業(yè)基金也于近日公告，公司旗下首只QDII產(chǎn)品將于近期發(fā)行。而已獲得QDII業(yè)務資格多時的海富通基金，也正在緊鑼密鼓做著發(fā)行前的準備工作。

    可以預見，新的一輪基金QDII發(fā)行潮將于不久后到來。

    認購熱潮涌動

    一邊是基金QDII產(chǎn)品的密集發(fā)行，一邊卻是投資者在購買QDII基金時的“一票難求”。

    作為國內(nèi)首只股票型基金QDII產(chǎn)品——南方全球精選一上市，便一舉扭轉(zhuǎn)了此前QDII產(chǎn)品銷售冷清的局面。其首日認購規(guī)模達到500億元，遠遠超過150億元的預定額度。盡管南方基金緊急向外匯局申請將額度追加到約300億元，但仍有近200億元的資金無法認購到該產(chǎn)品。

    隨后發(fā)行的基金QDII產(chǎn)品認購熱潮一浪高過一浪，申購資金規(guī)模更是屢創(chuàng)新高。今年的第二只QDII基金——華夏全球精選首日申購資金規(guī)模為600多億元，遠遠超過其300億元的預定規(guī)模，申購配售比例只有50%左右。隨后發(fā)行的嘉實海外再次刷新紀錄，首日認購規(guī)模超過700億元，申購配售比例進一步下降到僅有40%。

    上投摩根QDII基金的發(fā)行更是將火爆局面演繹到了極致。在上投摩根基金QDII產(chǎn)品的首發(fā)日，認購資金就已超過1000億元人民幣，超過300億元預定發(fā)行規(guī)模的3倍。

    除了認購資金規(guī)模的屢創(chuàng)新高，首批四只基金QDII產(chǎn)品的發(fā)行無一例外均在一天內(nèi)告罄。投資者不禁感嘆，想要搭乘基金QDII這艘“出海之船”，還真是“一票難求”。

    獨特優(yōu)勢顯現(xiàn)

    分析人士認為，基金QDII產(chǎn)品的發(fā)售時間正趕上國內(nèi)A股投資基金的“斷檔期”，投資者只得移情到QDII基金身上，這是造成該類產(chǎn)品受到追捧的一個原因。另外，基金QDII產(chǎn)品本身具有的優(yōu)勢，則是更深層次的原因。

    相比其他QDII產(chǎn)品，基金QDII擁有更多獨特的優(yōu)勢。首先，基金QDII產(chǎn)品的股票投資上限進一步放開，可達100%。作為一種更加主動進攻的基金產(chǎn)品，其投資收益也有望大幅提升。其次，投資門檻大幅降低，最低認購額度僅為1000元人民幣。

    此外，基金QDII產(chǎn)品的申購、贖回程序更為便捷，可每日進行。信息披露方面，也與A股基金一樣，每個交易日都公布基金凈值，為投資操作提供及時參考。

    再深一步探究，基金QDII產(chǎn)品的走俏，也與國內(nèi)居民投資理財意識的提高這一大背景密不可分。去年以來，隨著A股市場走出一輪波瀾壯闊的牛市行情，基金投資的財富效應迅速顯現(xiàn)，大量居民開始將購買基金產(chǎn)品作為自己投資理財?shù)氖走x。然而，一直以來，國內(nèi)的基金產(chǎn)品只能投資于A股市場，風險比較集中。特別是A股指數(shù)大幅上漲后，風險也開始日益積聚。

    基金QDII推出后，國內(nèi)居民可搭乘基金QDII之船“出�！�，尋求全球資產(chǎn)配置。在分享國外市場發(fā)展成果的同時，分散單一投資A股形成的風險。應該說，基金QDII全面開閘的時機已經(jīng)成熟。

    表現(xiàn)一波三折

    如果要用一個詞來形容基金QDII的“海外之旅”，恐怕用“一波三折”最為合適。

    首輪最后一只發(fā)行的基金QDII產(chǎn)品——上投摩根亞太優(yōu)勢僅僅半個月后，四只QDII基金便迅速集體公布了首張成績單。截至10月28日，除嘉實海外的基金凈值低于1元發(fā)行價之外，其余三只基金QDII產(chǎn)品的凈值均有不同程度的上漲。

    盡管相比A股基金的凈值表現(xiàn)，QDII基金顯得較為暗淡，令不少投資者感到失望。但由于投資運作時間尚短，且海外市場與A股市場的情況不可相提并論，這樣的表現(xiàn)也還算不錯。

    當投資者仍在期待基金QDII產(chǎn)品能在短期內(nèi)獲得高投資收益的時候，市場卻風云突變。在全球股市持續(xù)走弱、港股市場大幅調(diào)整和美國次級債風波的沖擊下，自11月開始，股票型基金QDII產(chǎn)品的凈值開始全線下跌。

    從基金公司公布的凈值數(shù)據(jù)來看，在10月26日至11月23日不到一個月的時間里，四只基金QDII凈值的跌幅均超過了10%，其中南方全球精選跌幅為12%左右，其余三只基金QDII產(chǎn)品的凈值跌幅均達到14%以上，凈值紛紛跌破1元關(guān)口。

    進入12月，基金QDII產(chǎn)品的凈值開始止跌回升，一周凈值增長了5%左右。接下來的一周時間里，基金QDII凈值保持了升勢，單只產(chǎn)品的最快增長速度將近8%。截至目前，盡管期間凈值水平有所波動，但仍然延續(xù)了總體回暖的趨勢。

    總結(jié)經(jīng)驗教訓

    基金QDII首度“出�！北阍獠ㄕ郏M管其中有美國爆發(fā)次級債風波和海外市場出現(xiàn)震蕩等偶然因素的影響，但也應該清醒地認識到，作為掌舵人的基金經(jīng)理操作理念不夠成熟、缺乏海外市場投資經(jīng)驗，以及產(chǎn)品在結(jié)構(gòu)設計上存在缺陷等都是重要原因。

    在基金公司和基金經(jīng)理認真總結(jié)經(jīng)驗教訓的同時，投資者也應該明確，盡管由于各種因素，基金QDII的業(yè)績在短期內(nèi)受到了影響，但作為一類長線投資品種，僅憑短期表現(xiàn)就對基金QDII的成敗下定論還為時尚早。

    毫無疑問，將投資分散于全球市場，相比集中投資單一市場的風險要小得多。而相比個人投資，擁有專業(yè)的投資團隊、強大的研究力量的基金公司在海外市場投資上的優(yōu)勢顯然毋庸置疑。

    同時，國內(nèi)投資者也應該加強學習，成為理性的、明明白白的投資者。

來源：上海證券報

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