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加息降低債券基金持倉(cāng)成本

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月25日 08:05

趙金

    在通貨膨脹和貨幣政策從緊的整體背景下，能否投資債券基金？對(duì)此，國(guó)投瑞銀穩(wěn)定增利債券型基金的基金經(jīng)理芮穎表示，最近一次加息符合市場(chǎng)預(yù)期，而CPI在今年年末到明年上半年仍然會(huì)維持高位，債券市場(chǎng)應(yīng)謹(jǐn)慎操作。央行此次加息之后，會(huì)推高債券市場(chǎng)的利率，有利于降低債券型基金的持倉(cāng)成本。

    同時(shí)，芮穎指出，在投資中要看市場(chǎng)利率的水平是否反映了加息和通脹預(yù)期，正確把握波動(dòng)可以帶來(lái)超額收益。債券市場(chǎng)的下跌，會(huì)使新發(fā)債券的收益不斷提高，并進(jìn)入相對(duì)安全的投資區(qū)間。比如10年期國(guó)債的收益率從年初的3.15%上升到4.5%，接近過(guò)去6年的高點(diǎn)。因此，現(xiàn)在投資債券更為安全。票息的提高，加上價(jià)格下行的空間有限，構(gòu)成了債券的投資機(jī)會(huì)。

    2008年很有可能迎來(lái)公司債的大發(fā)展。信貸收緊將導(dǎo)致企業(yè)債、公司債、可分離轉(zhuǎn)債、短期融資券的供給增加，并推高信用產(chǎn)品的收益率，從而為債券基金提供了重要的投資品種和投資機(jī)會(huì)。對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，銀行間發(fā)行的公司債和企業(yè)債無(wú)法購(gòu)買(mǎi)，而通過(guò)購(gòu)買(mǎi)債券基金則可以分享到這部分收益。

    12月17日開(kāi)始發(fā)行的國(guó)投瑞銀穩(wěn)定增利債券型基金，在投資組合中以債券投資為主，輔以新股申購(gòu)策略，在保證資產(chǎn)低風(fēng)險(xiǎn)的前提下追求一定的進(jìn)取收益。

    從投資者角度講，靈活配置債券型基金也是資產(chǎn)組合的需要。芮穎表示，不同風(fēng)險(xiǎn)承受力的投資者均可持有債券型基金。事實(shí)上，債券基金對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受力較高和中低水平的投資者有著不同的意義。前者配置債券基金，看重的是其降低組合風(fēng)險(xiǎn)水平的作用。投資債券型基金的比例可以隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情況變化而調(diào)整。如牛市趨勢(shì)明確，即可降低債券基金配置比例，反之提高。而后者配置債券基金，不僅為了降低整體投資的風(fēng)險(xiǎn)，也是以追求穩(wěn)定收益為目標(biāo)，這類(lèi)投資者適宜配置相對(duì)高比例的債券基金。

    談到明年的基金市場(chǎng)，芮穎表示，2008年股票市場(chǎng)雖然仍有較好投資機(jī)會(huì)，但震蕩會(huì)加大，基金市場(chǎng)會(huì)更加多樣化，投資者需要均衡一些配置，適當(dāng)配置低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。

來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)

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