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銀行證券王群航:基金創(chuàng)八周以來(lái)最大周漲幅

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月10日 08:18

王群航

    股票市場(chǎng)行情走勢(shì)較好，連續(xù)穩(wěn)健上漲，周漲幅為近八周以來(lái)的最大，對(duì)于改善開(kāi)放式基金近期連續(xù)虧損的績(jī)效狀況具有較好的促進(jìn)作用。各類(lèi)基金的具體績(jī)效表現(xiàn)情況如下：股票——股票型基金

    股票型基金上周的平均周凈值增長(zhǎng)率為5.32％，全體基金的凈值在增長(zhǎng)，總體績(jī)效表現(xiàn)良好。在周凈值增長(zhǎng)率排名前10位的基金里，景順長(zhǎng)城基金管理公司旗下有5只基金站隊(duì)其中，即景順長(zhǎng)城資源、景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)二號(hào)、景順長(zhǎng)城優(yōu)選股票，在排名10至20位的基金里，景順長(zhǎng)城鼎益、景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌也赫然在目。很顯然，近一段時(shí)間里績(jī)效表現(xiàn)一直較為萎靡的景順長(zhǎng)城旗下基金在上周集體表現(xiàn)出色。這種情況也表明，該公司旗下基金在具體的投資運(yùn)作方面具有一定程度的一致性。景順長(zhǎng)城基金管理公司現(xiàn)有9只基金，其中有7只是股票型基金，該公司的產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)品線(xiàn)架構(gòu)較為特殊。

    股票——指數(shù)型基金

    由于基礎(chǔ)市場(chǎng)行情的大幅度波動(dòng)，指數(shù)型基金的績(jī)效表現(xiàn)也是在不斷地往返于地獄和天堂之間。指數(shù)型基金的績(jī)效表現(xiàn)上周又回到了天堂之上，具體的業(yè)績(jī)情況有這樣兩個(gè)顯著的特點(diǎn)。第一，指數(shù)型基金是上周績(jī)效表現(xiàn)最好的一個(gè)基金類(lèi)別，平均周凈值增長(zhǎng)率是5.92％，全體基金的凈值增長(zhǎng)。這種績(jī)效表現(xiàn)情況很符合此類(lèi)基金的績(jī)效特征。第二，上周周凈值增長(zhǎng)率最高的單只基金也在指數(shù)型基金里，即友邦華泰上證紅利ETF的周凈值增長(zhǎng)率為8.87％，出現(xiàn)這種績(jī)效狀況與紅利指數(shù)的特殊市場(chǎng)定位、指數(shù)里主要行業(yè)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)密切相關(guān)。

    上述兩個(gè)特點(diǎn)還說(shuō)明了這樣二個(gè)現(xiàn)象：（一）即在本次市場(chǎng)反彈的過(guò)程中，具有積極主動(dòng)投資風(fēng)格的其它各類(lèi)基金均沒(méi)有取得更多的收益，說(shuō)明了基金行業(yè)中絕大多數(shù)基金的選時(shí)能力、對(duì)于基礎(chǔ)市場(chǎng)行情在重要關(guān)口的把握能力均較為有限。（二）主動(dòng)型基金目前的股票投資倉(cāng)位比較低，也是造成它們?cè)诖舜畏磸椷^(guò)程中獲利程度有限的重要原因。未來(lái)，在股指已經(jīng)重新站上了5000點(diǎn)高位只后，投資者如果繼續(xù)看好股票市場(chǎng)的后市行情，就應(yīng)該多多關(guān)注一下指數(shù)型基金。

    混合——偏股型基金

    偏股型基金上周的平均周凈值增長(zhǎng)率為5.12％，全體基金的凈值增長(zhǎng)。雖然這類(lèi)基金平均凈值增長(zhǎng)率僅比股票型基金低了0.2個(gè)百分點(diǎn)，但在具體基金但業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，此類(lèi)基金與股票型基金有較大的差距，如，此類(lèi)基金周凈值增長(zhǎng)率高于6％但基金只有5只，而股票型基金有36只。此類(lèi)基金中周凈值增長(zhǎng)率介于5％至6％之間的基金最多，為33只，超過(guò)了此類(lèi)基金總數(shù)多一半。

    偏股型基金與股票型基金的最大區(qū)別，就在于前者的股票投資比例下限全部低于60％，而股票型基金的最低股票投資倉(cāng)位就是60％。在具體的投資運(yùn)作過(guò)程中，偏股型基金的管理人可以把股票投資倉(cāng)位降低的相對(duì)較多，如半倉(cāng)左右；而股票型基金多管理人通常只敢把倉(cāng)位降低在70％左右。當(dāng)前的基金績(jī)效情況表明，偏股型基金的股票投資倉(cāng)位可能偏低一些，目前基金管理人手中還有很高比例的現(xiàn)金。

    混合——平衡型基金

    平衡型基金上周的平均周凈值增長(zhǎng)率為4.68％，全體基金的凈值增長(zhǎng)。作為平衡型基金，此類(lèi)基金的最大特點(diǎn)就是平均股票投資倉(cāng)位通常會(huì)低于股票型基金、偏股型基金，產(chǎn)品設(shè)計(jì)決定了此類(lèi)基金會(huì)有這樣的投資性狀，投資運(yùn)作也在遵此而行，績(jī)效表現(xiàn)也與此緊密相關(guān)，即平均績(jī)效表現(xiàn)無(wú)論是在上漲行情中，還是在下跌行情中，都會(huì)比較平穩(wěn)。另外，上周此類(lèi)基金里周凈值增長(zhǎng)率高于6％的基金僅有兩只，即建信優(yōu)化配置、匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略，這兩只基金也是此類(lèi)基金當(dāng)中僅有的次新基金，看來(lái)，這兩只次新基金還沒(méi)有磨合好。

    債券——債券型基金

    債券型基金上周的平均周凈值增長(zhǎng)率為0.64％，高于前周，27只基金的凈值增長(zhǎng)，1只基金的凈值未變，但總體績(jī)效表現(xiàn)情況一般，因?yàn)槠湟�，股票市�?chǎng)行情走勢(shì)良好；其二，上周有中國(guó)中鐵上市。6只基金的周凈值增長(zhǎng)率高于1％，15只基金的周凈值增長(zhǎng)率低于0.5％。有一個(gè)值得重視的情況是，在此類(lèi)基金當(dāng)中，上周績(jī)效表現(xiàn)較好的基金多是前期業(yè)績(jī)振蕩幅度很大品種，這些基金在投資方面有一個(gè)共同的特點(diǎn)，就是或者參與了股票二級(jí)市場(chǎng)的投資，或者對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)新股的可持有時(shí)間很長(zhǎng)。上述過(guò)程中所蘊(yùn)含的潛在風(fēng)險(xiǎn)值得廣大投資者留意。

    貨幣市場(chǎng)基金A級(jí)

    貨幣市場(chǎng)基金上周的平均收益率為0.0875％，有13只基金金的該項(xiàng)收益高于5％，總體收益情況略微高于前周。上周收益率領(lǐng)先的基金有嘉實(shí)貨幣、巨田貨幣、匯添富貨幣、銀河銀富、工銀瑞信貨幣、萬(wàn)家貨幣等。對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金的投資策略，筆者的長(zhǎng)期主要觀點(diǎn)是：將其當(dāng)為蓄水池，將其當(dāng)為避風(fēng)港。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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