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基金系QDII首戰(zhàn)遇挫短調(diào)不改樂(lè)觀預(yù)期

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月05日 08:09

于春敏

    基金系QDII出海一月專訪上投摩根投資副總監(jiān)楊逸楓

    受益于上周海外市場(chǎng)的止跌回升，近期頗受責(zé)難的基金系QDII終于略舒一口氣，凈值得以明顯回升。數(shù)據(jù)顯示，南方全球精選、嘉實(shí)海外中國(guó)、上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)、華夏全球精選4只基金QDII上周凈值增長(zhǎng)率均超過(guò)5%，此前凈值跌破0.9元的嘉實(shí)海外中國(guó)、上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)、華夏全球精選也回到了0.9元以上。按初始規(guī)模均約為40億美元計(jì)算，整體浮虧已縮減至83億元人民幣，相較前周的150億元明顯好轉(zhuǎn)。

    然而，不可否認(rèn)的是，基金系QDII出海一月有余，成績(jī)慘淡，乃不爭(zhēng)事實(shí)，已然與當(dāng)初火熱的搶購(gòu)場(chǎng)面形成鮮明對(duì)比。面對(duì)不甚理想的成績(jī)單，來(lái)自各方面的責(zé)難與置疑聲不絕于耳，擾動(dòng)著廣大中小投資者脆弱的神經(jīng)。如何看待首戰(zhàn)的失利？QDII基金能否越挫越勇，早日走出出師不利的陰霾？基金管理人對(duì)所投資市場(chǎng)投資前景的判斷是否發(fā)生動(dòng)搖？廣大的持有人應(yīng)以怎樣的心態(tài)投資QDII基金？

    帶著這樣的疑問(wèn)，我們采訪了上投摩根基金管理公司投資管理副總監(jiān)、公司首只QDII產(chǎn)品亞太優(yōu)勢(shì)的基金經(jīng)理?xiàng)钜輻髋俊?BR>
    “首戰(zhàn)遇挫令我們更清醒”

    楊逸楓表示，首戰(zhàn)遇挫，原因是多方面的，次債風(fēng)波、政策層面等因素的影響都非常大。但盡管如此，并不影響他們對(duì)QDII前景的整體判斷和對(duì)未來(lái)的信心，某種程度上，暫時(shí)的挫折是一件好事，可以以更清醒的頭腦迎向未來(lái)。受美國(guó)次級(jí)債風(fēng)波影響，全球股市出現(xiàn)較大震蕩。亞洲股市于7月經(jīng)歷一波大幅向下修正后，隨即于10月下旬紛紛再創(chuàng)歷史新高，但由于銀行等金融業(yè)因信用市場(chǎng)緊縮所產(chǎn)生的虧損及影響程度超乎市場(chǎng)原先預(yù)測(cè)，在投資信心嚴(yán)重不足之下，亞洲股市跟隨美股走勢(shì)于10底再次重挫，MSCI亞太（不含日本）指數(shù)自歷史高點(diǎn)共計(jì)下跌10.1%。

    與此同時(shí)，內(nèi)地因資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)增加，政府隨時(shí)有祭出經(jīng)濟(jì)調(diào)控之不確性存在，再加上港股直通車方案暫緩，香港市場(chǎng)也在前期經(jīng)歷了大幅調(diào)整，這對(duì)在相對(duì)高點(diǎn)快速建倉(cāng)的QDII基金的負(fù)面影響是非常明顯的。

    楊逸楓表示，不得不承認(rèn)，對(duì)于首批高調(diào)出海的QDII基金來(lái)說(shuō)，的確在具體的運(yùn)作中碰到一些不曾意料到或者有所輕視的問(wèn)題，有很多值得反思的東西，這對(duì)今后的成長(zhǎng)至關(guān)重要。

    投資前景仍很樂(lè)觀

    楊逸楓表示，關(guān)于QDII的投資前景，其仍非常樂(lè)觀。首先，次貸風(fēng)暴影響雖不容小覷，不過(guò)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)軟著陸，全球股市中長(zhǎng)期基本面仍佳；其次，對(duì)上投摩根重點(diǎn)關(guān)注的亞太市場(chǎng)，仍持積極樂(lè)觀態(tài)度，對(duì)亞太地區(qū)具有高成長(zhǎng)、低估值與高股息三重優(yōu)勢(shì)的判斷沒(méi)有發(fā)生改變。因?yàn)�，大部分該區(qū)域的貨幣將維持強(qiáng)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)性也十分顯著，并且在較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)下，估值壓力將會(huì)有進(jìn)一步的緩解。

    在資產(chǎn)配置方面，上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)尤其看好H股和紅籌股，及印尼和印度市場(chǎng)，對(duì)上述市場(chǎng)進(jìn)行超配。行業(yè)方面，重點(diǎn)看好內(nèi)需和消費(fèi)。

    楊逸楓特別強(qiáng)調(diào)，就港股而言，雖然在經(jīng)歷大幅反彈后，短線或出現(xiàn)回檔整理，但由于香港近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示整體經(jīng)濟(jì)與內(nèi)需成長(zhǎng)依然十分亮眼，只要外圍市場(chǎng)不再出現(xiàn)大幅震蕩，中期看，港股仍有機(jī)會(huì)穩(wěn)步走高。此外，新QDII的批準(zhǔn)發(fā)行和證券市場(chǎng)中持續(xù)的并購(gòu)活動(dòng)，也意味著資金的流動(dòng)性仍然旺盛。

    楊逸楓：投資者需要平淡成熟的心境

    談及投資者對(duì)QDII基金的態(tài)度，楊逸楓表示，投資者應(yīng)更多從分散風(fēng)險(xiǎn)的角度、以平淡成熟的心境、以長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光來(lái)認(rèn)識(shí)QDII基金。

    她介紹，11月份，美國(guó)股市出現(xiàn)較大震蕩，可累積跌幅還是明顯小于A股市場(chǎng)。上周，上證指數(shù)下跌了3.19%，而恒生指數(shù)則大漲了7.92%。從中可以看出，QDII基金的風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有比A股來(lái)得更大，作為重要的分散風(fēng)險(xiǎn)的工具，QDII的長(zhǎng)期價(jià)值仍可看好。與此同時(shí)，投資者應(yīng)該抱著理性收益預(yù)期，作為實(shí)現(xiàn)多個(gè)市場(chǎng)配置的投資工具，QDII產(chǎn)品每年實(shí)現(xiàn)8%-20%的收益率屬正常區(qū)間，應(yīng)該耐心長(zhǎng)期持有。

    當(dāng)被問(wèn)及作為基金經(jīng)理，她最擔(dān)心的問(wèn)題是什么時(shí)？楊女士誠(chéng)懇地表示，一直以來(lái)，最擔(dān)心的問(wèn)題都是自己對(duì)后市的判斷有無(wú)錯(cuò)誤，希望能給予信任和支持他們的投資者一個(gè)滿意的回報(bào)。她說(shuō)，在承受巨大壓力的此時(shí)此刻，她最想告訴廣大QDII基金持有人的一句話是：“暫時(shí)落后的亞太市場(chǎng)，不久的將來(lái)定將再放光彩，平淡成熟的投資心境將能幫助我們?cè)谑袌?chǎng)中取得長(zhǎng)久收益！”

    平淡成熟的投資心境，相信這是當(dāng)前所有基金管理人的共同心聲，也是風(fēng)云變幻的資本市場(chǎng)中我們廣大中小投資者所最應(yīng)具備的素質(zhì)。

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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