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震蕩市況美國中盤股基金悄然崛起

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月03日 08:20

    在2007年動(dòng)蕩的股票市場上，一些投資于高成長性、中等規(guī)模公司的共同基金，卻一鳴驚人。

    這些規(guī)模中等的高成長基金已經(jīng)可以為其雙倍甚至三倍于目標(biāo)收益慶賀了。當(dāng)多數(shù)投資者把高成長股票等同于科技股時(shí)，今年的收益情況卻表明，高成長來自于更加寬泛的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，包括：農(nóng)業(yè)，機(jī)械，航空與資產(chǎn)管理。

    這些產(chǎn)業(yè)多被定義為“周期性行業(yè)”，它們的高峰與低谷同經(jīng)濟(jì)增長周期密切相關(guān)。如今仍是如此，但目前，關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)可能衰退的憂慮被美國之外市場的強(qiáng)勁增長抵消了。

    “在一些出人意料的領(lǐng)域，成長非常迅速�！泵绹兰o(jì)（American Century）基金經(jīng)理Glenn Fogle表示。

    中型公司左右逢源

    來自晨星上周四的數(shù)據(jù)顯示，投資于中型公司的成長基金，今年以來的增長率為14％。與此相比，標(biāo)普500指數(shù)今年以來僅上漲了5.4％，這一指數(shù)追蹤市場上規(guī)模最大的公司股票。

    其中，表現(xiàn)最好的成長基金來自美國世紀(jì)（American Century），旗下vista基金今年以來上漲了35%，Transamerica優(yōu)先成長機(jī)會(huì)基金（Transamerica Premier Growth Opportunities Fund）增長了26％，J.P. Morgan成長優(yōu)勢基金（J.P. Morgan Growth Advantage Fund）增長25％。

    期待已久的成長性股票復(fù)蘇，終于從2007年的市場動(dòng)蕩中脫穎而出了。尤其在今年第二季度，面對美國經(jīng)濟(jì)增長可能放緩的憂慮，投資人更傾向于從那些有著確定收益的公司中尋找機(jī)會(huì)。

    “信貸危機(jī)讓那些并不產(chǎn)生充足現(xiàn)金流，且據(jù)此實(shí)現(xiàn)增長的公司，陷入困境。與此同時(shí)，現(xiàn)金流豐富，增長確定的公司，卻得到了市場追捧�！盩ransamerica優(yōu)先成長機(jī)會(huì)基金經(jīng)理John Huber表示。

    盡管大盤成長股票被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)增長的主要受益者，但在一個(gè)存在風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，中等規(guī)模的公司，無疑是更好的選擇�！芭c小公司相比，這些公司有著更為穩(wěn)定的收益水平；與大公司相比，它們的增速更快�！盚uber表示。晨星數(shù)據(jù)顯示，這類中等規(guī)模的公司總市值在23億美金與129億美金之間。

    當(dāng)然，這類股票并非沒有風(fēng)險(xiǎn)。尤其在美國經(jīng)濟(jì)從華爾街所普遍期待的暫時(shí)放緩轉(zhuǎn)向真正衰退的情況下，更是如此。

    目前這類股票中一些已經(jīng)估值過高，這讓它們可能出現(xiàn)快速的下跌。（這類股票總體上并不昂貴，根據(jù)標(biāo)普400中等規(guī)模股票指數(shù)，其2008年市盈率為16，這是多年來的最低點(diǎn)。）

    如果美國經(jīng)濟(jì)上的危機(jī)被擴(kuò)散到其它國家，那些依賴外國增長的公司將會(huì)尤其脆弱。

    航空、工程機(jī)械受益

    目前，最大的受益者之一是航空類公司，它們在中東和中國的強(qiáng)勁需求下表現(xiàn)優(yōu)異。例如為波音公司提供金屬元件的Precision Castparts Corp，其股價(jià)今年增長了87％。

    JP摩根投資經(jīng)理Christopher Jones說，這只股票是一家值得長期持有的股票，它們從波音公司正在獲取越來越多的訂單。

    同樣受益于全球增長的是農(nóng)業(yè)公司，許多中等規(guī)模的公司現(xiàn)在已經(jīng)變成了大型公司，比如化肥企業(yè)Mosiac Co.，它們今年已經(jīng)增長了3倍。

    “隨著生活水平的提高，對玉米和小麥的需求將更多�！泵绹兰o(jì)的fogle說，這些公司是全球化的受益者。

    確實(shí)，對谷物，尤其是可以制造乙醇的玉米的需求，在推動(dòng)食品鏈上所有公司的增長，從孟山都這樣的種子公司，到Deere& Co這樣的拖拉機(jī)公司。

    另一個(gè)收益巨大的領(lǐng)域是工程機(jī)械類公司，尤其是那些集中在能源領(lǐng)域的。由于持有這類公司的幫助，黑石美國機(jī)遇基金增長了19.2%。其中Jacobs Engineering Group Inc.翻了一倍，Layne Christensen Co.,增加了77%.

    “在建筑業(yè)和工程業(yè)中，和礦業(yè)和能源業(yè)相關(guān)的企業(yè)會(huì)有很好的增長。”黑石投資經(jīng)理Jean Rosenbaum說。

    不過有些基金在一個(gè)完全不同的角落獲得了意想不到的回報(bào)，專注于視頻游戲的零售商GameStop今年增長了1倍。

    由于信貸市場的崩潰和由此對銀行和華爾街大型機(jī)構(gòu)的破壞，幾乎任何關(guān)于金融服務(wù)的投資都是失敗的，除了那些資產(chǎn)管理公司之外。而市場上流通最廣的這類公司就是公共基金公司，由于他們有不菲的管理費(fèi)收入，成為了在混亂中贏得穩(wěn)定的綠洲。

    比如T. Rowe Price Group Inc.今年增長了39%，足夠他們從一個(gè)中等規(guī)模的股票變成一只大型股票。他們的收益主要來自于大幅度持有海外股票和蓬勃增長了401k市場。401k市場從去年才開始啟動(dòng)，由于公司退休計(jì)劃的修訂，Transamerica的 Huber說，“這點(diǎn)燃了所有的火藥桶。”（鄭焰編譯）

來源：上海證券報(bào)

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