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基金投資人士分析表示:市場出現(xiàn)藍(lán)籌泡沫令人擔(dān)憂

2007年08月10日 09:19

易非

    “最近一個(gè)信號(hào)讓我們開始擔(dān)心，這就是很多藍(lán)籌也開始出現(xiàn)了泡沫�！蹦郴鹜顿Y總監(jiān)向記者表示。根據(jù)有關(guān)券商的分析，這種泡沫是在“5·30”后，很多投資者向“基民”轉(zhuǎn)化的背景下出現(xiàn)的。

    除此之外，讓基金投資人士擔(dān)心的市場因素還有宏觀調(diào)控有可能超出預(yù)期、結(jié)構(gòu)性泡沫的泛起等多種因素，他們強(qiáng)調(diào)下階段選股應(yīng)該更著眼于長期成長性，選股標(biāo)準(zhǔn)要比單邊牛市下更加嚴(yán)格。

    資金推動(dòng)藍(lán)籌估值上升過快

    在采訪中，基金投資人士表示了他們對部分藍(lán)籌估值過快提高的擔(dān)心，在“5·30”之前，相對題材股、消息股而言，他們重倉的藍(lán)籌股，一直保持平靜，估值很安全。而現(xiàn)在這些藍(lán)籌板塊在資金的推動(dòng)下，估值迅速提高，這也導(dǎo)致了市場估值重心快速上移，有可能為后續(xù)調(diào)整騰挪出空間。

    申銀萬國研究報(bào)告指出，藍(lán)籌估值迅速提高與“5·30”后投資者大規(guī)模向基民轉(zhuǎn)化是分不開的�！�5·30”暴跌之后，市場經(jīng)歷了一個(gè)半月的調(diào)整，很多過往大行其道的消息股、題材股股價(jià)被腰斬，許多新入市的股民被套牢在近幾年來的歷史高點(diǎn)，損失慘重，而與股市投資相比，基金凈值仍然穩(wěn)健增長，今年以來很多基金凈值增長在90%以上，兩相對照，很多股民選擇了投資基金，市場預(yù)期的“結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化”成為現(xiàn)實(shí)。這其中有兩個(gè)重要表征：一是基金開戶數(shù)持續(xù)創(chuàng)出新高，就在上周四，基金開戶數(shù)激增60萬戶，趕超5月份基金開戶高峰時(shí)期；二是基金拆分銷售、新基金募集都能在一兩天迅速完成既定銷售目標(biāo)，新基金規(guī)模多在百億以上。

    有關(guān)人士指出，正是因?yàn)楹罄m(xù)資金源源不斷涌來，基金只有把其投向比較熟悉的藍(lán)籌股；另外，有些機(jī)構(gòu)出于排名的壓力，也存在做高其重倉藍(lán)籌股市值的動(dòng)力，而基金凈值提高以后，又會(huì)吸引更多的散戶來申購基金，從而最終推動(dòng)藍(lán)籌股一路走高。

    藍(lán)籌泡沫更加危險(xiǎn)

    基金投資人士提出，目前藍(lán)籌股的估值實(shí)際上已經(jīng)出現(xiàn)了魚龍混雜的局面，需要認(rèn)真辨別。他們認(rèn)為藍(lán)籌股的泡沫實(shí)際上比題材股的泡沫更加危險(xiǎn)，在“5·30”以前，題材股、消息股的泡沫一看便知，有經(jīng)驗(yàn)的投資者會(huì)對此保持高度警惕，而藍(lán)籌股的持續(xù)上漲會(huì)讓很多人覺得理所當(dāng)然，但實(shí)質(zhì)上仍然缺乏足夠的業(yè)績增長支撐。對于這一點(diǎn)，相關(guān)券商表示了擔(dān)心，認(rèn)為重倉股在資金推動(dòng)下的走高會(huì)破壞整個(gè)市場的估值基礎(chǔ)，給市場的大幅調(diào)整騰挪出空間。

    這種大幅調(diào)整似乎還存在更多誘因，比如宏觀調(diào)控有可能會(huì)超出市場預(yù)期。當(dāng)前整體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高位運(yùn)行，還難以看到明顯降溫跡象，資源價(jià)格持續(xù)高位，公用事業(yè)價(jià)格、工資上漲壓力仍然在積聚，貨幣投放速度實(shí)質(zhì)上仍在加速，這對后期物價(jià)形成很多壓力。投資人士判斷說，如果通脹持續(xù)升溫，宏觀調(diào)控政策力度會(huì)相應(yīng)增大，屆時(shí)不僅有必要的經(jīng)濟(jì)手段，也不排除采用更多的行政手段。

    基金投資人士認(rèn)為，下一階段投資應(yīng)該更加著眼于成長性，自下而上尋找未來持續(xù)高成長能夠消化高估值的個(gè)股。南方基金研究報(bào)告認(rèn)為，金融地產(chǎn)、先進(jìn)制造業(yè)、內(nèi)需消費(fèi)以及中小企業(yè)板塊是富產(chǎn)高成長股的板塊。另外，有基金投資人士指出，在目前的震蕩時(shí)期，基金投資選股標(biāo)準(zhǔn)要更加嚴(yán)格甚至苛刻，才能抵御市場的震蕩。

來源：中國證券報(bào)

數(shù)據(jù)載入中...

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