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八月基金投資之道——繼續(xù)追逐優(yōu)質(zhì)股票型基金

2007年07月30日 08:48

    ●8月份封閉式基金投資建議：繼續(xù)關(guān)注我們一直推薦的基金科翔、基金科匯、基金天元、基金開元、基金安順、基金銀豐。

    ●8月份開放式基金投資組合建議：我們依據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)基金組合做適當(dāng)調(diào)整，在組合中增加股票投資比重，并在行業(yè)配置方面向金融、地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵等板塊傾斜；積極性組合為易方達(dá)策略成長(zhǎng)40%，嘉實(shí)服務(wù)行業(yè)增值30%，景順內(nèi)需增長(zhǎng)30%；穩(wěn)健型組合為南方穩(wěn)健40%，廣發(fā)策略優(yōu)選40%，華夏現(xiàn)金20%；保守型組合為嘉實(shí)債券25%，華夏債券25%、華夏現(xiàn)金50%�！验L(zhǎng)城證券閻紅

    開基7月表現(xiàn)及8月投資策略

    7月份,截至27日,股票型（非指數(shù)）基金凈值全部上漲，近三分之二的股票型（非指數(shù)）基金漲幅超過10%。東吳雙動(dòng)力月漲幅19.13%，因其重倉持有本月漲幅最大的地產(chǎn)股以及前三大重倉股平均漲幅超過20%因而奪得本月冠軍，華夏精選因行業(yè)配置偏重本月漲幅較大的金融、地產(chǎn)而大漲16.12%而奪得亞軍。融通先鋒同樣行業(yè)配置偏重本月漲幅較大的金融、地產(chǎn)而大漲15.12%奪得季軍。資產(chǎn)配置偏重基金2季度增倉，3季度策略中集中看好地產(chǎn)、金融等行業(yè)的基金在7月份收益居前。16只指數(shù)型基金全部上漲，加權(quán)平均上漲12.49%。其中，長(zhǎng)盛100漲幅最大為13.54%，16只指數(shù)型基金中15只漲幅超過10%。

    混合型基金加權(quán)平均上漲9.72%，其中，漲幅最大的是華夏紅利漲14.49%，其第一重倉股上海汽車月漲幅達(dá)38%，金融、地產(chǎn)同樣是其重點(diǎn)行業(yè)配置，嘉禾精選漲14.2%，同樣因其重配地產(chǎn)、金融及其制造業(yè)中的部分股票，如煙臺(tái)萬華、中集集團(tuán)等有較大漲幅而位居漲幅榜第二。華夏增長(zhǎng)漲14.15%排行第三，行業(yè)配置方面同樣偏重了金融、地產(chǎn)及資源類。近半數(shù)混合型基金月度漲幅超過10%。由于股票持倉量的限制，混合基金的整體漲幅低于股票型基金。

    8月的股票市場(chǎng)將重拾升勢(shì)，選股能力強(qiáng)、持有優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)的基金將進(jìn)一步走強(qiáng)，建議繼續(xù)持有股票倉位較高，選股能力強(qiáng)的主動(dòng)型股票型（非指數(shù)）基金和混合型基金，指數(shù)型基金也同樣值得關(guān)注。

    截至7月27日,債券基金加權(quán)平均上漲1.92%，南方寶元漲幅最大4.67%，其股票配置較高，并且重配本月表現(xiàn)較好的金融、地產(chǎn)等行業(yè)，債券配置集中在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較小的央行票據(jù)和金融債。融華債券漲幅第二4.59%，其資產(chǎn)配置中股票配置比例高達(dá)34%，并且重配制造業(yè)、金融、地產(chǎn)等本月市場(chǎng)表現(xiàn)良好的品種。 30只債券基金中14只漲幅超過1%，只有1只下跌。

    展望8月的債券市場(chǎng)，由于存在進(jìn)一步出臺(tái)緊縮性宏觀調(diào)控政策的預(yù)期，債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)遇。股票市場(chǎng)的向好將對(duì)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)形成積極影響。股票配置較高、重配可轉(zhuǎn)債和參與新股申購的債券型基金可適當(dāng)關(guān)注。

    7月保本型基金加權(quán)平均上漲4.16%,6只基金3只漲幅超過3%，南方避險(xiǎn)漲6.18%奪得本月冠軍，其資產(chǎn)配置中股票配置高達(dá)49.52%，超過債券配置48.85%的比重，并且行業(yè)配置中重配金融、地產(chǎn)等本月表現(xiàn)良好的行業(yè)。金鹿保本、嘉實(shí)保本漲幅也超過3%。對(duì)于保本基金，建議參照債券基金的投資策略。

    封基7月表現(xiàn)及8月投資策略

    截至7月27日，上證基金指數(shù)月漲10.66%；深證基金指數(shù)漲14.73%�；鸢簿脻q幅最大為25.96%，基金久嘉、基金裕隆、基金興華等漲幅超過20%，40只封閉式基金中，27只漲幅超過10%。只有基金金鑫一只下跌。

    截止到7月27日封閉式基金整體折價(jià)率為18.30%，其中大盤封閉式基金折價(jià)率為22.21%，中小盤封閉式基金折價(jià)率為10.48%。長(zhǎng)期來看，從價(jià)值投資的角度仍可持有優(yōu)秀基金管理公司管理的優(yōu)質(zhì)封閉式基金享受牛市盛宴。存續(xù)期在一年以內(nèi)的基金有封轉(zhuǎn)開預(yù)期，可在其折價(jià)率較高時(shí)介入，長(zhǎng)期持有。預(yù)計(jì)8月份股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，封閉式基金凈值增長(zhǎng)也趨于樂觀，可繼續(xù)關(guān)注我們一直推薦的優(yōu)質(zhì)封閉式基金：基金科翔、基金科匯、基金天元、基金開元、基金安順、基金銀豐。

    8月開放式基金組合建議

    我們認(rèn)為，雖然基金的歷史業(yè)績(jī)并不代表未來，但其投資風(fēng)格，應(yīng)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)股票市場(chǎng)的能力，特別是應(yīng)對(duì)調(diào)整市的能力，需要一定的時(shí)間來衡量。所以，在構(gòu)建基金組合時(shí)，對(duì)基金的歷史表現(xiàn)給以充分的重視，不納入成立時(shí)間少于兩年的基金，但對(duì)同一基金經(jīng)理管理的復(fù)制基金根據(jù)其表現(xiàn)予以考慮。

    前面我們提到8月基礎(chǔ)市場(chǎng)將重歸升勢(shì)。受人民幣升值、資源價(jià)格上漲、業(yè)績(jī)提升、2季度基金增倉等因素影響，金融、地產(chǎn)、煤炭、有色、鋼鐵、高端消費(fèi)品等行業(yè)板塊有望成為本輪行情的驅(qū)動(dòng)，3G、奧運(yùn)、資產(chǎn)重組等題材也將有所表現(xiàn)。我們依據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)本月基金組合做適當(dāng)調(diào)整，在組合中增加股票投資比重，并在行業(yè)配置方面向上述板塊傾斜；在選股，選時(shí)能力方面向選股能力強(qiáng)的基金適當(dāng)傾斜。

    積極投資型組合：追求高增長(zhǎng)

    該組合屬于高收益高風(fēng)險(xiǎn)基金組合品種。該組合適合自己不打算進(jìn)行股票投資但又希望分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)或部分產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、公司高增長(zhǎng)好處的積極型，并具有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者。

    本次入選理由：嘉實(shí)服務(wù)行業(yè)增值基金具有較強(qiáng)的選股能力，其資產(chǎn)配置中除金融、地產(chǎn)外，對(duì)商業(yè)、服務(wù)業(yè)、奧運(yùn)等相關(guān)行業(yè)或題材給予了適當(dāng)?shù)年P(guān)注，2季報(bào)顯示其行業(yè)配置合理。易方達(dá)策略的持股相對(duì)分散，選時(shí)、選股能力強(qiáng)，重點(diǎn)持有行業(yè)龍頭等優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，2季度報(bào)告顯示繼續(xù)增加了股票配置比例，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期。景順內(nèi)需增長(zhǎng)選股能力強(qiáng)，選時(shí)方面不是其重點(diǎn)，重倉配置的金融、鋼鐵、消費(fèi)升級(jí)等行業(yè)個(gè)股具有成長(zhǎng)性與估值優(yōu)勢(shì)，是人民幣升值的受益者，符合市場(chǎng)熱點(diǎn)，該基金2季度繼續(xù)加大股票投資比重，目前股票資產(chǎn)占其基金凈值比例高達(dá)91%，預(yù)期在牛市上升市中，同樣業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期。三個(gè)基金配置比例為：易方達(dá)策略成長(zhǎng)40%，嘉實(shí)服務(wù)行業(yè)增值30%，景順內(nèi)需增長(zhǎng)30%。

    積極型投資組合基本資料

    證券簡(jiǎn)稱            累計(jì)凈值(元)    投資類型    基金經(jīng)理(現(xiàn)任)    2季度末基金份額（億份）    2季度末股票倉位%

    景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)    4.556        股票型    李學(xué)文            17.87                     91.25

    嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)    3.902        股票型    黨開宇            26.52                     76.25

    易方達(dá)策略成長(zhǎng)     5.041        股票型    劉志奇肖堅(jiān)     23.06                     87.70

    穩(wěn)健投資型：追求穩(wěn)定收益

    該投資組合以穩(wěn)健的平衡型開放式基金以及適當(dāng)比例的貨幣型基金構(gòu)建，在收益-風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡過程中，偏好低風(fēng)險(xiǎn)混合型基金。

    南方基金管理公司、廣發(fā)基金管理公司同樣是優(yōu)秀基金管理公司，不論在2004，2005年調(diào)整市中還是在2006年以來的大牛市中都表現(xiàn)出超越市場(chǎng)的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。其所屬基金管理公司旗下基金整體業(yè)績(jī)優(yōu)秀、風(fēng)險(xiǎn)控制得力、團(tuán)隊(duì)投資使業(yè)績(jī)持續(xù)性較高，多次獲得國(guó)內(nèi)外各種基金業(yè)大獎(jiǎng)。南方穩(wěn)健是經(jīng)過時(shí)間考驗(yàn)的優(yōu)秀混合型基金，由其基金管理公司的投資總監(jiān)掌舵�；�2季度報(bào)告顯示南方穩(wěn)健倉位略有降低，重配低市盈率的大盤藍(lán)籌，行業(yè)配置方面偏重金融、金屬非金屬，持倉集中度適中，符合我們預(yù)期的市場(chǎng)熱點(diǎn)；廣發(fā)策略優(yōu)選雖然成立只有一年多，但其基金經(jīng)理何震是曾掌舵廣發(fā)穩(wěn)健成長(zhǎng)這只同樣是歷經(jīng)市場(chǎng)考驗(yàn)的優(yōu)質(zhì)基金，具有豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。其2006年5月就職廣發(fā)策略優(yōu)選基金以來，該基金凈值增長(zhǎng)率184.9％。廣發(fā)策略優(yōu)選基金2季度報(bào)告顯示，其股票配置達(dá)92%，行業(yè)配置集中度適中，偏重金融、地產(chǎn)、食品飲料、儀器儀表等，符合我們的市場(chǎng)預(yù)期。組合中，上述兩個(gè)基金各配置40%。華夏基金公司同樣是符合我們篩選標(biāo)準(zhǔn)的基金管理公司，華夏現(xiàn)金增利貨幣市場(chǎng)基金，出身名門，業(yè)績(jī)?cè)谪泿攀袌?chǎng)基金中一直保持前列且具有持續(xù)性，我們繼續(xù)將其納入本組合，但由于股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，我們?cè)诮M合中降低了其權(quán)重，降低為20%。而南方穩(wěn)健和廣發(fā)策略優(yōu)選各配40%。

    穩(wěn)健型投資組合基本資料

    證券簡(jiǎn)稱        累計(jì)凈值(元)    投資類型    基金經(jīng)理(現(xiàn)任)        2季度末基金份額（億份）    2季度末股票倉位%

    南方穩(wěn)健成長(zhǎng)    3.1953        股票型    馮皓;王宏遠(yuǎn);張雪松    147.59                     71.89

    廣發(fā)策略優(yōu)選    2.7996        混合型    何震                 66.09                     92.85

    華夏現(xiàn)金增利    0            貨幣型    韓會(huì)永                96.43                     0.00

    保守投資型：本金安全，流動(dòng)性好

    該組合適合于為養(yǎng)老儲(chǔ)備資金，同時(shí)想取得高于現(xiàn)存養(yǎng)老保險(xiǎn)資金收益率的投資者。該組合以債券型和貨幣型開放式基金構(gòu)建投資組合，該投資組合的目的是保障本金安全、保障流動(dòng)性（投資者可以很小代價(jià)抽回資金），并且取得高于銀行1年期存款的收益率。該組合適合有一定量長(zhǎng)期閑散資金，但也面臨部分現(xiàn)金不確定時(shí)點(diǎn)支付問題，并且對(duì)風(fēng)險(xiǎn)極度厭惡，不希望本金遭受損失的投資者。該組合適合流動(dòng)性要求高的投資者。

    嘉實(shí)基金管理公司和華夏基金管理公司管理的債券基金同樣符合我們的選擇標(biāo)準(zhǔn)，兩個(gè)基金公司都有很好的固定收益管理團(tuán)隊(duì)，歷史上業(yè)績(jī)保持債券基金前列。牛市中可轉(zhuǎn)債與股票投資比例有所增加；近期均加大了申購新股的參與度，牛市中新股申購能夠帶來穩(wěn)定的套利收益，后半年新股發(fā)行有加速跡象，特別是大型優(yōu)質(zhì)國(guó)企的A股發(fā)行與上市，將成為其新的凈值穩(wěn)定增長(zhǎng)來源。貨幣市場(chǎng)基金選擇華夏現(xiàn)金增利貨幣市場(chǎng)基金，理由見穩(wěn)健投資組合，不再重述。

    保守投資型組合基本資料

    證券簡(jiǎn)稱        累計(jì)凈值(元)    投資類型    基金經(jīng)理(現(xiàn)任)    2季度末基金份額（億份）    2季度末股票倉位%

    華夏現(xiàn)金增利    0            貨幣型    韓會(huì)永            96.43                     0.00

    華夏債券AB     1.305        債券型    韓會(huì)永            40.82                     1.83

    嘉實(shí)債券        1.527        債券型    劉夫             28.12                     8.19

    數(shù)據(jù)截止日期2007年7月27日

來源：上海證券報(bào)

數(shù)據(jù)載入中...

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