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民間私募合法化遭遇"四道坎" 重聲譽(yù)才能活長(zhǎng)久

2007年07月25日 08:35

牟敦國(guó)

    前段時(shí)間沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“帶頭大哥”事件，也使得民間私募開(kāi)始人人自危起來(lái)。7月23日，上海法學(xué)會(huì)舉辦了一次私募基金法律沙龍，雖然是晚上的活動(dòng)，但還是吸引了來(lái)自公募基金、私募機(jī)構(gòu)、信托機(jī)構(gòu)、券商、聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、外資私募代表等多家機(jī)構(gòu)的四十多位專業(yè)人士前來(lái)，與上海法律界的學(xué)者和律師共同探討民間私募運(yùn)作的法律風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。與會(huì)專業(yè)人士指出，民間私募目前尚無(wú)法律地位，其經(jīng)營(yíng)運(yùn)作一直處于違法與違規(guī)的邊緣地帶，非法經(jīng)營(yíng)、非法集資、非法吸收公眾存款以及偷稅漏稅等行為可能隨時(shí)出現(xiàn)，已經(jīng)成為民間私募運(yùn)作的“四道坎”，利用現(xiàn)有的法律不斷地調(diào)控私募基金發(fā)展中遇到的問(wèn)題，是現(xiàn)實(shí)而迫切的。

    民間私募“雷區(qū)”重重

    上海新望聞達(dá)律師事務(wù)所張瑜律師表示,我國(guó)私募基金的形式有好多種：首先是信托型，這也是我國(guó)目前最合法的一個(gè)途徑；其次是公司型，即投資者的關(guān)系是非常密切的；第三種是就是契約型的，最后一種是有限合伙型。但由于我國(guó)的有限合伙法在今年的6月1日剛剛開(kāi)始，所以這樣組織形式在我國(guó)還沒(méi)有開(kāi)始。針對(duì)存在的不同的形式，就存在不同的法律問(wèn)題。比如契約型是爭(zhēng)議最大的一個(gè)；比如前段時(shí)間“帶頭大哥777”事件，很多理財(cái)工作室都采取這樣的模式，但風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的，當(dāng)然，如果它不涉及到一個(gè)資金轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)還小一些，但是如果涉及到了資金的轉(zhuǎn)移，就觸犯了刑事責(zé)任。

    北京大成律師事務(wù)所上海分所的曲峰律師則表示，現(xiàn)實(shí)中，幾個(gè)人集合起來(lái)組織一個(gè)投資咨詢公司，然后集合一到兩個(gè)億的資金，實(shí)際上是存在非法集資嫌疑的，如果監(jiān)管部門(mén)查實(shí)就罪責(zé)難逃。而這些人在其中賺取的收入根本就不以公司名義交稅，也有一定違法性。曲峰律師尤其提醒效仿者，簽訂委托理財(cái)協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)最大，如果簽訂投資咨詢協(xié)議或者居間代理協(xié)議，可能會(huì)反過(guò)來(lái)對(duì)私募基金管理人有一定保障。

    合規(guī)化重聲譽(yù)才能活長(zhǎng)久

    證大投資是在上海起步較早的一家私募，該公司的王先生表示，公司已經(jīng)通過(guò)信托將私募陽(yáng)光化，采用的與國(guó)際接軌的模式，即象征性地投一部分自有資金，同投資者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，公司主要是從信息管理的角度來(lái)運(yùn)作這樣的平臺(tái)。同時(shí)引入私募基金管理機(jī)制，公司作為一個(gè)投資顧問(wèn)，不能在公共的場(chǎng)合來(lái)推介。推廣的途徑是通過(guò)認(rèn)可證大品牌的客戶去推廣，通過(guò)銀行來(lái)推廣是不可能的。

    華東政法大學(xué)吳弘教授表示，雖然私募基金的規(guī)模很大，但現(xiàn)在還是沒(méi)有法律地位的，尤其是民間私募。券商發(fā)行的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托公司發(fā)行的集合信托理財(cái)產(chǎn)品，在事實(shí)上都是一種私募基金，但又被不同的部門(mén)監(jiān)管。這也從一個(gè)側(cè)面反映了我國(guó)私募基金監(jiān)管缺位的現(xiàn)實(shí)。但吳弘也樂(lè)觀地表示，在金融市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中，很多問(wèn)題不到一定階段就立法反而會(huì)被動(dòng)，因此，在規(guī)范和不規(guī)范之間長(zhǎng)期共存是可能的，對(duì)于民間私募來(lái)說(shuō)，不要往法律禁止的內(nèi)容上碰，在合法合理的空間里操作，還是有可能的。

    提高私募門(mén)檻是當(dāng)務(wù)之急

    擁有國(guó)內(nèi)上市公司盈利預(yù)測(cè)及一致預(yù)期數(shù)據(jù)查詢系統(tǒng)、中國(guó)研究員專業(yè)網(wǎng)、中國(guó)大額投資者家園三大產(chǎn)品及服務(wù)平臺(tái)的朝陽(yáng)永續(xù)，也在構(gòu)建信息化平臺(tái)基礎(chǔ)上打造自己的私募品牌，公司副總經(jīng)理李智也表示，我們的客戶必須是大額投資者，大額投資者有足夠的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知能力，多年的長(zhǎng)久合作已經(jīng)建立了充分的互信，靠短期的欺騙行為是活不長(zhǎng)久的。

    吳弘教授認(rèn)為，私募是在國(guó)外很流行的東西，是市場(chǎng)發(fā)展到一定時(shí)期的必然產(chǎn)物。從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一般的小老百姓是不能作為私募基金的投資者的，中小投資者只能去買(mǎi)公募基金，只有大的資金量的人才能去買(mǎi)私募基金，要有比較大的承受能力的，這樣才不會(huì)影響到社會(huì)的穩(wěn)定以及基金本身的安全�，F(xiàn)在很多私募基金的門(mén)檻是很低的，當(dāng)然現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)管理的私募基金，集合的，門(mén)檻是越來(lái)越高了，這是對(duì)的。其他的私募基金也應(yīng)該這樣，這是對(duì)基金公司有利的。因此，對(duì)于私募界來(lái)說(shuō)，要盡量合規(guī)經(jīng)營(yíng)，維護(hù)好行業(yè)聲譽(yù)，將現(xiàn)實(shí)中的難點(diǎn)及時(shí)向立法機(jī)關(guān)反映。其實(shí)，目前還沒(méi)有打擊過(guò)私募基金，打擊的都是那些欺詐的行為�，F(xiàn)在誰(shuí)都想往私募基金里靠，比如說(shuō)“帶頭大哥”，其實(shí)主要是騙中小投資者，私募基金應(yīng)該與其劃清界限。如何利用現(xiàn)有的法律不斷地調(diào)控私募基金發(fā)展中遇到的問(wèn)題，則是現(xiàn)實(shí)而迫切的。

來(lái)源：上海證券報(bào)

數(shù)據(jù)載入中...

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