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信托私募成信托公司創(chuàng)新突破口 PE信托助推私募

2007年07月24日 08:28

林根

    相互需要使得國內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)與信托公司的合作正步入佳境。借助信托方式，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)獲得了進(jìn)行私募股權(quán)投資的新跑道。

    創(chuàng)投與信托合作正酣

    信托管理新規(guī)今年2月出臺之后，信托公司紛紛回歸資產(chǎn)管理主業(yè)，而推出信托型私募股權(quán)投資基金（以下簡稱PE信托）正成為創(chuàng)新突破口之一。由于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)需要依托信托公司募集資金，而信托公司則需要借助創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢，相互需要使兩者走到了一起。

    今年以來，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)與湖南信托、深國投等信托公司已合作推出多只PE信托。一業(yè)內(nèi)人士告訴記者，即使是一些信托公司號稱獨(dú)自推出的PE信托，其背后也或多或少有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)參與，只是其發(fā)揮的作用大小不同而已。

    目前，有意與深國投合作推出PE信托、正在排隊(duì)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)就有11家。相關(guān)人士告訴記者，深國投選擇合作伙伴時(shí)，主要考慮對方管理層從業(yè)經(jīng)歷、管理團(tuán)隊(duì)協(xié)作程度、與信托公司的投資理念是否相符，以及是否有成功的股權(quán)投資案例等因素。

    由深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)投公司、深圳松禾投資公司和深圳國投合作推出的深國投－鑄金資本一號有望于近日成立。據(jù)介紹，深國投－鑄金資本一號募集資金規(guī)模為1億元，期限為5年，募集期為7月15日至7月31日，最低認(rèn)購額為100萬元。其中，深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)投加入該信托計(jì)劃資金的比例將不低于4000萬元。有關(guān)人士透露，目前該信托計(jì)劃在未進(jìn)行大規(guī)模推介的情況下，已獲得投資者的逾3倍的預(yù)約認(rèn)購。

    據(jù)了解，上述的深圳松禾投資公司由深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)投公司的管理團(tuán)隊(duì)所設(shè)立。資料顯示，深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)投公司注冊資本15000萬元，管理資產(chǎn)超過10億元。深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)投和深圳達(dá)晨創(chuàng)投等4家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)通過投資同洲電子獲得了5年30倍的回報(bào)。

    此前，深圳達(dá)晨創(chuàng)投與湖南信托于今年4月份合作推出了“深圳達(dá)晨信托產(chǎn)品系列之創(chuàng)業(yè)投資一號集合資金信托產(chǎn)品”。該P(yáng)E信托募集資金規(guī)模為7000萬元，最低認(rèn)購額為200萬元。該產(chǎn)品將多個(gè)由投資者指定用途的信托資金集合管理和運(yùn)用，參與Pre-IPO，投資擬上市公司，投資擁有核心技術(shù)或者創(chuàng)新型經(jīng)營模式的高成長型企業(yè)。被市場人士認(rèn)為是“信托新政出臺后，第一個(gè)真正意義上的產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域的股權(quán)投資集合資金信托產(chǎn)品”。

    此外，江蘇國信和中科招商也合作推出了PE信托。

    合作方式多元化

    創(chuàng)投機(jī)構(gòu)與信托公司的PE信托合作才剛剛起步，但合作方式已呈現(xiàn)多元化趨勢，目前已有湖南信托模式、深國投模式等等。

    據(jù)介紹，在湖南信托模式中，信托公司主要負(fù)責(zé)信托資金募集，而創(chuàng)投管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)信托財(cái)產(chǎn)的管理運(yùn)用和變現(xiàn)退出。

    深圳創(chuàng)投同業(yè)工會常務(wù)副會長王守仁認(rèn)為，湖南信托模式并不容易被其他信托公司所效仿。他解釋說，深圳達(dá)晨創(chuàng)投與湖南信托成功合作，主要基于兩者間有股權(quán)方面的聯(lián)系所產(chǎn)生的緊密信任關(guān)系。

    而在深國投模式中，信托公司負(fù)責(zé)信托資金募集，其中創(chuàng)投機(jī)構(gòu)以部分資金參與信托計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)兩者利益一致化。信托公司還負(fù)責(zé)信托財(cái)產(chǎn)的管理運(yùn)用。在這當(dāng)中，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)主要扮演投資顧問的角色———負(fù)責(zé)投資項(xiàng)目初期篩選、中后期管理和變現(xiàn)退出等智力支持。在此過程中，信托公司都擁有最終的否決權(quán)。據(jù)介紹，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的收入主要有兩部分組成：一是每年收取的管理費(fèi)；二是績效費(fèi)，即投資項(xiàng)目獲得盈利時(shí)所獲得的提成。

    深國投PE信托與深國投此前跟私募機(jī)構(gòu)合作推出的私募證券投資信托基金相類似———也是“信托公司+投資顧問”方式。但不同的是，在PE信托模式當(dāng)中，在決策上，信托公司扮演更主動的角色。

來源：證券時(shí)報(bào)

數(shù)據(jù)載入中...

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