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散戶資金入市激情冷卻機構(gòu)資金加速進場

2007年07月13日 09:55

    隨著機構(gòu)資金規(guī)模擴大和散戶瘋狂入市激情的冷卻，市場的資金結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，這對保持市場長期穩(wěn)定發(fā)展有重要意義。另外，7月基金發(fā)行加速，可能會推動部分基金較為偏好的板塊表現(xiàn)搶眼。

    散戶資金入市激情冷卻

    數(shù)據(jù)顯示，中小投資者的投資激情在經(jīng)歷6月的大幅震蕩后開始冷卻。

    首先，經(jīng)過了連續(xù)兩個月的大幅度下降,居民儲蓄存款搬家的現(xiàn)象在6月份出現(xiàn)了“急剎車”,1678億元的資金,重新回流到銀行。不少資金在股市獲利后退出了市場,并轉(zhuǎn)向了消費,而近期來房價的猛增和汽車銷售的反季熱銷都成為證據(jù)。專家也表示,這確實是6月份中長期消費貸款增長的一方面原因。

    與此相對應(yīng)的則是，在5.30大跌過后，兩市開戶數(shù)在持續(xù)減少，這主要說明中小資金流入的趨勢減緩。

    一出一進相對比，證明經(jīng)過5月30日開始的大幅震蕩行情后，中小投資者對市場風(fēng)險已經(jīng)有一個較為明確的初步認(rèn)識。部分中小投資者甚至開始萌生退意，進入到消費或者其它投資領(lǐng)域，有部分則通過新發(fā)基金的形式回流股市。

    散戶瘋狂涌入的情況有較大改觀。

    機構(gòu)資金規(guī)模不斷壯大

    由于理性的調(diào)倉行為，本次大幅震蕩過程中機構(gòu)投資者占據(jù)有利地位。其中基金更是一馬當(dāng)前，7月的大幅擴軍更是讓其規(guī)模繼續(xù)稱雄于市場。

    首先，機構(gòu)資金在本次調(diào)整過程中處于有利位置。

    中國證券登記結(jié)算公司最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月份，以基金、QFII、保險公司為代表的機構(gòu)資金在銀行托管專戶的A股市值上升但持倉下降，占滬深股市總市值比例環(huán)比則繼續(xù)小幅下降。這意味著這些機構(gòu)在5月份逢高減倉、兌現(xiàn)獲利。相比今年的2月份,機構(gòu)占兩市總市值的比重全部下降了3個百分點,如果考慮股價節(jié)節(jié)攀高的情況,則下降的比例可能更大。

    所以,總體上經(jīng)過5月份的調(diào)倉,機構(gòu)們手中掌握的流動資金實際在增加。這讓機構(gòu)們在目前的大幅震蕩過程中，處于較為有利的地位。

    其次，基金規(guī)模繼續(xù)大幅擴充。

    基金目前的規(guī)模無疑已經(jīng)堪稱股市中的巨無霸。

    而基金6月份整體表現(xiàn)重新跑贏大盤,股票型及混合偏股型基金以3.35%的平均漲幅,遙遙領(lǐng)先于滬深300指數(shù)同期4.17%的跌幅，讓不少中小投資者更為傾向于投資基金。

    在創(chuàng)新型封閉基金亮相之后，三只新基金有望近期獲批，總籌資規(guī)模約300億元。同時，加上獲批的創(chuàng)新型基金和拆分基金，7月份將有750億左右的資金殺入市場。

    在原來的基礎(chǔ)上,基金規(guī)模無疑將繼續(xù)做大，繼續(xù)稱雄于股市。

    資金結(jié)構(gòu)調(diào)整利于中長期穩(wěn)定

    相比5月之前游資瘋狂入市的局面，中小投資者比例降低，以基金為主的機構(gòu)繼續(xù)壯大,這種資金結(jié)構(gòu)的良性調(diào)整利于市場的中長期穩(wěn)定發(fā)展。

    1、資金結(jié)構(gòu)調(diào)整利于市場維持理性。

    中小資金是典型的游資，投機性極強，缺乏系統(tǒng)的理財規(guī)劃和一定的風(fēng)險控制能力，容易受到非理性影響從而助漲或者助跌。市場中散戶資金比例過大，則市場的投機性一般較強，理性和抗風(fēng)險能力弱。

    總體上，中小投資者和機構(gòu)的資金比例調(diào)整至合理水平，有利于市場的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

    2、基金7月擴軍的具體影響。

    基金一般重點布局于藍(lán)籌股，藍(lán)籌板塊本身的穩(wěn)定對于減少市場的非理性波動，穩(wěn)定市場情緒是有較大幫助的。所以，7月基金們的擴軍，顯然是利于穩(wěn)定階段性市場的。

    另外值得注意的是，由于基金本月發(fā)行規(guī)模較大，基金偏好的板塊會表現(xiàn)得較為強勢�；饠U充的背后將是部分階段性熱點脫穎而出。

    3、管理層做大基金規(guī)模用意深遠(yuǎn)。

    隨著資本市場的大發(fā)展，資本市場對國民經(jīng)濟的整體影響已經(jīng)越來越明顯，而目前管理層最主要的任務(wù)之一——央企重組和資產(chǎn)證券化也十分有賴于一個能夠長期穩(wěn)定的市場。而大規(guī)模擴充基金，顯然已經(jīng)成為管理層保持牛市穩(wěn)定發(fā)展的一個重要手段。

來源：證券日報

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