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散戶單打獨(dú)斗重倉股受冷落市場不再看基金臉色

2007年05月14日 08:49

鄭焰

    5月10日上午，滬綜指首度站上4000點(diǎn)的第二天，國信證券上海北京東路營業(yè)廳已經(jīng)擠不進(jìn)人。等待開戶的人群把這個面積不小的營業(yè)部圍了個水泄不通。業(yè)務(wù)員小黃正對著復(fù)印機(jī)發(fā)愁。由于超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，這個用來復(fù)印身份證的機(jī)器熱得發(fā)燙，全線罷工了。

    伴隨著機(jī)構(gòu)投資者恐高的呼聲，中國A股市場一路狂飆突進(jìn)，不斷創(chuàng)出新高。繼去年上漲100%后，上證綜合指數(shù)今年已累計(jì)上漲51.4%。越來越多的個人投資者涌入市場，A股市場正經(jīng)歷著史無前例的資金入市潮。

    據(jù)《股市月度資金報告》顯示，4月份，A股市場的存量資金單向流入近2500億元。其中機(jī)構(gòu)資金約達(dá)830億元，其余1600億以上為個人資金的貢獻(xiàn)。個人與機(jī)構(gòu)資金的比例已經(jīng)達(dá)到2：1。與前期的基金申購潮不同，這回，散戶們選擇了單打獨(dú)斗。

    來自安徽農(nóng)村的王飛，準(zhǔn)備把上海打工積攢的三萬元積蓄全部投入股市。在問及是否擔(dān)心風(fēng)險時，他信心百倍地說：“我們才不擔(dān)心呢。反正沒多少錢，讓大戶擔(dān)心去�！�

    種種跡象表明，A股市場不僅已成為資金驅(qū)動的市場，同時也由機(jī)構(gòu)主導(dǎo)演變?yōu)樯糁鲗?dǎo)的市場。

    散戶壓倒機(jī)構(gòu)

    天治基金管理有限公司基金經(jīng)理劉紅兵就很發(fā)愁。在股指沖上4000點(diǎn)時，他減持了一些前期漲勢瘋狂的股票。但是，“減完之后，心里很不舒服。明明知道股價已離譜，但往往是機(jī)構(gòu)一出貨，散戶就不停買，大盤還是天天瘋漲。”劉紅兵說。對于年后一直恐高的機(jī)構(gòu)投資者而言，這樣的場面已多次上演。一方面覺得市場瘋狂需要謹(jǐn)慎，一方面又因?yàn)榕懿悔A大盤而心里著急。“事情不好辦啊�！眲⒓t兵說。

    散戶們可不這么看。尤其是新入場的資金�！爸灰唾I，現(xiàn)在不買，就怕趕不上了�！钡却_戶的吳先生表示。他從2006年底觀望至今，“都說股市風(fēng)險很大。但再大的風(fēng)險恐怕也比不上踏空的風(fēng)險。反正放在銀行也是‘虧’錢�！眳窍壬f。

    5月10日，伴隨著4000點(diǎn)高位，滬深兩市成交超過3800億元，其中機(jī)構(gòu)成交量僅占30%。來自中登公司的數(shù)據(jù)顯示，基金、QFII與保險三大機(jī)構(gòu)在3月底持有A股市值占滬深A(yù)股總市值的13.59%，較2月下降2.27%。3月份滬深A(yù)股總市值增加了19417.16億元，而機(jī)構(gòu)持有的市值僅增加206.67億元，只占1.06%。3月份，機(jī)構(gòu)投資者的持股占比首次出現(xiàn)了環(huán)比下降。

    與此同時，個人資金量卻不斷增加。尤其是最近3個月內(nèi)，個人資金流入量達(dá)到3000億元以上。

    國信證券上海北京東路營業(yè)廳業(yè)務(wù)員小黃表示，這里每天都要給400到500人開戶。來開戶的人里面年輕人居多�！拔医裉鞄蛡€19歲的年輕人開了個戶，他準(zhǔn)備把自己的零花錢先投進(jìn)去。如不是開戶要求18歲以上，恐怕年輕人會更多�！毙↑S說。

    “相對于散戶個人入市的熱度而言，基金的申購潮出現(xiàn)了一定程度的回落。有些機(jī)構(gòu)可能還存在減持的現(xiàn)象。基金占兩市總市值的比例已從30%迅速回落到20%。機(jī)構(gòu)對市場的影響力正在減弱�！比A夏基金投資總監(jiān)劉文動表示。

    早在去年11、12月，兩市的資金9成以上還來自機(jī)構(gòu)。短短幾個月來，A股市場的新資金主力便已基本轉(zhuǎn)換至個人。

    基金重倉股受冷落

    作為A股市場的新主力，相對于機(jī)構(gòu)投資者而言，新股民們顯示出了迥異的投資偏好：低價股、題材股受到了熱烈追捧。

    有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在木材家具、運(yùn)輸倉儲、其他制造、紡織服裝和石化塑膠行業(yè)中，新股民的投資熱情最為高漲。其中，石化塑膠、木材家具、紡織服裝等行業(yè)屬于今年一季度的當(dāng)紅行業(yè)。而在運(yùn)輸倉儲以及采掘、金屬非金屬等行業(yè)中，新股民顯然是看好其中股票相對的“低價”。

    與此相應(yīng)，2007年市場上，低價股、題材股大漲，基金重倉股滯漲。在近900只年后市值翻番的股票中，難覓基金重倉股的蹤跡。這讓大多數(shù)基金經(jīng)理心情復(fù)雜。

    交銀施羅德成長基金在一季報中不得不承認(rèn)：“市場更多反映了散戶特征。散戶持有股票市值的比例從年初54%上升到季末的60%。許多沒有業(yè)績支持的股票在重組和業(yè)績“大幅增長”的光環(huán)下，股價大幅度上漲。其中不乏績差股、ST股、重組股。而本基金所持有的業(yè)績增長良好、估值合理的公司表現(xiàn)欠佳�！�

    而據(jù)中國證券網(wǎng)最新調(diào)查顯示，超過50%的投資者“看不上”基金重倉股，明確表示“目前沒有基金重倉股，未來也不打算持有”。另有10.21%的投資者表示，自己雖然正持有基金重倉股，但純屬“誤打誤撞”。

    興業(yè)基金投資副總監(jiān)王曉明認(rèn)為，這一尷尬的現(xiàn)象與市場資金機(jī)構(gòu)的變化直接相關(guān)�！吧粼谫Y金面上超過了機(jī)構(gòu)。他們的投資理念、風(fēng)險控制觀念與基金不同。當(dāng)大量資金涌入低價股時，必然導(dǎo)致其大幅度上漲�！�

    “從客觀的角度來講，今年大幅度上漲的股票所占的市值很小，基金最多只能少量參與，不可能把大量的資產(chǎn)配置到這樣的股票上。”王曉明說。

    “我看散戶有點(diǎn)一廂情愿。一個市場上，哪有那么多價值被低估、一經(jīng)重組便脫胎換骨的股票可以挖掘。如果每一個低價股都被冠以這樣的光環(huán)，難道不是有問題嗎？”華夏基金投資總監(jiān)劉文動說。

    “在這個任何投資方法都能賺錢的市場，每個人都信心百倍�！眲⑽膭诱f，“只有潮水退去之后，才知道誰在裸泳�！钡�，最大的問題在于，沒有人可以準(zhǔn)確預(yù)計(jì)潮水何時退去。

來源：上海證券報

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