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成立后即打開(kāi)申購(gòu) 新基金巧妙繞過(guò)首發(fā)限售

2007年03月21日 08:11

徐國(guó)杰

    記者發(fā)現(xiàn)，目前多家基金公司在限量發(fā)完新基金之后沒(méi)幾天即打開(kāi)了日常申購(gòu)業(yè)務(wù)，但并未同步打開(kāi)日常贖回業(yè)務(wù)，借此，有新基金規(guī)模早已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)當(dāng)初發(fā)行上限，新基金似乎找到了繞開(kāi)發(fā)行限量的新途徑。

    新基金快速開(kāi)放申購(gòu)

    自今年股票方向基金發(fā)行重新開(kāi)閘以來(lái)，限量銷(xiāo)售成為新基金通行發(fā)行方式，這也是監(jiān)管部門(mén)、基金公司考慮到市場(chǎng)實(shí)際情況作出的一種應(yīng)對(duì)措施，但現(xiàn)在看來(lái)，部分公司仍在設(shè)法擴(kuò)大規(guī)模。

    有資料顯示，此前北京一家基金公司限量100億發(fā)行其新基金產(chǎn)品，僅銷(xiāo)售一天就因接近上限而提前結(jié)束發(fā)行，然而就在其3月1日基金合同生效后幾天，該公司又一紙公告打開(kāi)了這只新基金的日常申購(gòu)業(yè)務(wù)。無(wú)獨(dú)有偶，上海一只3月13日基金合同才生效的基金，沒(méi)過(guò)幾天也公告稱(chēng)，將于3月21日起開(kāi)始辦理日常申購(gòu)業(yè)務(wù)。同樣的，上海另一只新基金在基金合同3月12日正式生效后不久，也馬上宣布自3月16日起開(kāi)始辦理日常申購(gòu)業(yè)務(wù)，成立與打開(kāi)申購(gòu)之間的時(shí)間已縮短到了一周之內(nèi)，雖然該公司隨后又立即公告暫停了申購(gòu)，但據(jù)了解，在打開(kāi)申購(gòu)當(dāng)天就有大量資金涌入，使該基金規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)當(dāng)初發(fā)行時(shí)的百億上限。這幾只基金在發(fā)行期都基本以接近上限規(guī)模提前結(jié)束募集，如今在成立短短幾天后就打開(kāi)申購(gòu)，在某種意義上等于延長(zhǎng)了發(fā)行期。

    當(dāng)然從合規(guī)性角度看，根據(jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》，只是規(guī)定了在基金合同中應(yīng)當(dāng)約定開(kāi)放申購(gòu)、贖回的日期和時(shí)間，并對(duì)開(kāi)放贖回日不能超過(guò)基金合同生效日起三個(gè)月作出硬性規(guī)定�；鸸驹诨鸪闪⒑蠹创蜷_(kāi)申購(gòu)與上述法規(guī)并無(wú)抵觸之處。就目前來(lái)看，基金普遍約定自基金合同生效之日起不超過(guò)3個(gè)月或是不超30個(gè)工作日開(kāi)放申購(gòu)、贖回。從實(shí)際操作上看，以往新基金開(kāi)放申購(gòu)?fù)ǔＴ诨鸷贤掌鸬?0天左右，不少基金甚至超過(guò)一兩個(gè)月。同時(shí)，目前有不少基金出于業(yè)績(jī)等各方面考慮都主動(dòng)暫停了申購(gòu)。

    控制規(guī)模應(yīng)靠管理人自主選擇

    追溯限量發(fā)行的方式，最初是有關(guān)基金公司為控制規(guī)模更好運(yùn)作基金而主動(dòng)采取的一種措施。2006年四季度以來(lái)，市場(chǎng)持續(xù)火爆，新基金發(fā)行受到投資者極大追捧，基金首發(fā)規(guī)模不斷被刷新，更值得警惕的是許多對(duì)證券市場(chǎng)缺乏基本了解的投資者大量涌入基金市場(chǎng)，進(jìn)一步放大了風(fēng)險(xiǎn)。這種情況引起了有關(guān)方面的擔(dān)憂，在此背景下，一方面管理層、基金公司在基金投資者教育上做了大量的工作，另一方面此后新基金在發(fā)行時(shí)都設(shè)定了一個(gè)發(fā)行上限，以控制規(guī)模。

    對(duì)此，有一種說(shuō)法認(rèn)為，監(jiān)管部門(mén)核準(zhǔn)的新基金發(fā)行上限只是針對(duì)發(fā)行期而言，在基金成立后并不具備約束力。事實(shí)上，從設(shè)定基金發(fā)行上限這一原意來(lái)看，是為更好保護(hù)持有人利益，在基金公司現(xiàn)有能力情況下，為持有人提供符合標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)。如目前有許多基金都主動(dòng)暫停了申購(gòu)，除了為持有人保持原先優(yōu)質(zhì)服務(wù)外，一個(gè)重要原因是在當(dāng)前市場(chǎng)情況下，符合基金要求的投資對(duì)象比較有限，從而加大了基金管理人在目標(biāo)選擇上的難度�；鸸鞠Ｍㄟ^(guò)主動(dòng)控制，保護(hù)基金持有人的利益，并引導(dǎo)投資者理性的投資基金產(chǎn)品。更何況當(dāng)初基金公司自己上報(bào)基金發(fā)行上限，在一定程度上也說(shuō)明基金公司方面認(rèn)為，超過(guò)這一規(guī)模上限的基金運(yùn)作起來(lái)可能會(huì)有難度。

    因此，有基金人士在接受記者采訪時(shí)就明確表示，公司上報(bào)的新基金募集上限是公司在經(jīng)過(guò)多方面權(quán)衡后定下來(lái)的，目前看不出有什么理由需要突破這個(gè)上限。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在現(xiàn)階段，除了加強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)教育外，基金公司也要引導(dǎo)投資者理性投資，而暫停旗下規(guī)模過(guò)大基金的申購(gòu)無(wú)疑是一條途徑。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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