亚洲欧美综合在线天堂,亚洲欧美日韩一区高清中文字幕,国产新进精品视频,免费无码国产一区,色香欲影视天天综合网,高清秒播亚洲午夜免费福利视频,亚洲一区制服无码中字

財(cái)經(jīng)頻道 > 基金 > 首頁 > 基金滾動(dòng)報(bào)道 > 正文

大盤藍(lán)籌股價(jià)值重獲重視 ETF出現(xiàn)資金回流跡象

2006年08月18日 09:23

王子芳

    近期在股市沖高回落、反彈動(dòng)力明顯不足的時(shí)候，大盤藍(lán)籌股的投資價(jià)值重新受到市場(chǎng)各方的重視。再加上股指期貨、融資融券的帶動(dòng)作用，指數(shù)基金中具有代表性的ETF一反凈贖回的常態(tài)，規(guī)模逐漸企穩(wěn)并開始顯現(xiàn)出回升的趨勢(shì)。

    ETF規(guī)模逆市趨穩(wěn)

    今年上半年，在股市轟轟烈烈的漲勢(shì)下，指數(shù)基金卻遭到了投資者的冷落，整體規(guī)模比去年年底足足縮減了六成。不過，從近期ETF的申購贖回情況來看，這種令人心驚的大額贖回階段已告一段落。

    成立最早的上證50ETF六月以來份額規(guī)模整體來說比較平穩(wěn)，截至上周末還略有回升。不僅再也沒有出現(xiàn)年初那種一周內(nèi)動(dòng)輒凈贖回3、5個(gè)億甚至更多的情況，而且周申購份額數(shù)量也比前期明顯放大，曾兩次出現(xiàn)周申購份額超過2億的情況，而4、5月份最多的周申購量也只略多于0.5億份。

    今年新成立的深證100ETF和上證180ETF自從開放申贖回業(yè)務(wù)以后規(guī)模就一路萎縮，不過七月以后其凈贖回力度明顯減弱，并且在過去的兩周里雙雙連續(xù)實(shí)現(xiàn)了凈申購。

    大盤藍(lán)籌股成視覺中心

    對(duì)于ETF申贖回情況的轉(zhuǎn)變，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為可能是由于在目前市場(chǎng)行情下，很多投資者盡管意識(shí)到市場(chǎng)未來可能會(huì)回升，因而打算抄底，但又選不好板塊和股票，所以就選擇投資指數(shù)基金，以獲取未來市場(chǎng)上漲的平均收益。

    這種觀點(diǎn)有一定的道理。但是，如果把眼光放得更遠(yuǎn)、更深則會(huì)發(fā)現(xiàn)，也許大盤藍(lán)籌股長(zhǎng)期投資價(jià)值與短期防御性兼具才是指數(shù)基金受青睞的主要原因。

    進(jìn)入7月份以后，A股市場(chǎng)在擴(kuò)容壓力增大、宏觀調(diào)控預(yù)期加劇、估值水平偏高等負(fù)面因素的影響下大幅回落，期間反彈的動(dòng)力也顯得不足。在這種情況下，上半年漲勢(shì)最旺的有色、消費(fèi)、機(jī)械等行業(yè)個(gè)股因股值過高而受阻，而前期漲幅相對(duì)較小的大盤藍(lán)籌股重新成為市場(chǎng)的視覺中心，包括基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者重新?lián)P起了大盤藍(lán)籌的旗幟。

    首先，從估值狀態(tài)來看，經(jīng)過近期的回調(diào)以后，大盤藍(lán)籌股的估值水平已回落到合理區(qū)域。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，滬深300成份股的市盈率水平已降到20倍左右，如果考慮到中國石化等個(gè)股尚未股改的因素，滬深300的實(shí)際市盈率水平已經(jīng)在20倍以下，和香港國企股的市盈率水平較為接近。此外，WIND資訊的數(shù)據(jù)還顯示，在上證50指數(shù)成份股當(dāng)中，已經(jīng)披露中報(bào)的個(gè)股(包括G長(zhǎng)電、G招行等)平均市盈率也降到20倍以下。相比起那些市盈率高達(dá)四、五十倍的股票來說，大盤藍(lán)籌股未來的下跌空間顯然有限得多，因而具備較強(qiáng)的防御性，同時(shí)又不失進(jìn)攻性。

    其次，股指期貨、融資融券的推出，將大大提升大盤指標(biāo)股的戰(zhàn)略價(jià)值。為了備戰(zhàn)股指期貨，機(jī)構(gòu)投資者必然要預(yù)先持有權(quán)重大的股票，而且種種跡象表明，不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)著手增持一些大市值的權(quán)重股。此外，融資融券開閘也將給作為標(biāo)的證券的權(quán)重股帶來更多的機(jī)會(huì)。

    股指期貨錦上添花

    股指期貨的出現(xiàn)一方面可提升權(quán)重股的戰(zhàn)略價(jià)值，從而間接提高指數(shù)基金的投資價(jià)值，另一方面還能直接地增強(qiáng)指數(shù)基金尤其是ETF的吸引力。

    業(yè)內(nèi)對(duì)股指期貨的推出充滿了期待，多數(shù)人預(yù)期這將成為股市向上的助推劑。申銀萬國、海通證券等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管各國經(jīng)驗(yàn)不盡相同，但一般情況下，在牛市環(huán)境中股指期貨對(duì)大盤有向上的推動(dòng)作用；而在熊市中，又有向下的打壓作用。由于目前我國正處于牛市階段，因此預(yù)計(jì)股指期貨的推出會(huì)帶動(dòng)股指上漲。

    專家還提出，跨市場(chǎng)的投資者為了套利可能會(huì)購買股指期貨的標(biāo)的股票，或通過購買ETF然后贖回以獲得一攬子股票。國內(nèi)首只股指期貨的標(biāo)的指數(shù)是滬深300，目前市場(chǎng)上還沒有滬深300ETF，但據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)研究，深證100和上證50指數(shù)的組合與滬深300指數(shù)的相關(guān)性已高達(dá)99%以上，因此對(duì)現(xiàn)有的ETF產(chǎn)品可能產(chǎn)生間接的刺激購買作用。所以，如果股指期貨市場(chǎng)交投活躍，那么不僅會(huì)提高ETF的凈值，也會(huì)增強(qiáng)ETF的交易活躍程度。

來源：新華社－中國證券報(bào)

亚洲欧美综合在线天堂,亚洲欧美日韩一区高清中文字幕,国产新进精品视频,免费无码国产一区,色香欲影视天天综合网,高清秒播亚洲午夜免费福利视频,亚洲一区制服无码中字五月丁香综合缴情六月 9797精品午夜福利视频亚洲第一色无码无遮视频三级AV免费无码无需播放精品亚洲成a人在线观看青青