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ETF創(chuàng)新在繼續(xù) 未來提供的可投資機(jī)會將會更多

2006年08月02日 09:35

徐國杰

    繼連續(xù)發(fā)行了深證100ETF、上證180ETF、中小板ETF等產(chǎn)品后，目前一些ETF創(chuàng)新品種正在積極準(zhǔn)備推出中，不出意外，一只新的ETF基金預(yù)計將于近期正式發(fā)行。權(quán)威人士表示，相關(guān)部門還將持續(xù)規(guī)范ETF產(chǎn)品業(yè)務(wù)流程，進(jìn)行ETF機(jī)制創(chuàng)新，未來ETF提供的可投資機(jī)會將會更多。

    ETF發(fā)行年也是創(chuàng)新年

    種種跡象表明，2006年是ETF發(fā)行的高峰年，上證180ETF，中小板股票ETF都已發(fā)行成立，紅利ETF、行業(yè)ETF、小康ETF等多種ETF創(chuàng)新產(chǎn)品均早已經(jīng)在醞釀、完善之中。而從已發(fā)行的上證180ETF來看，在成立后，市場交易活躍，流動性較佳，參與者非常廣泛。即將發(fā)行的這只ETF產(chǎn)品預(yù)期將給市場提供一個創(chuàng)新的投資工具，同時也能為發(fā)行人帶來不菲的管理費(fèi)收入。

    獲準(zhǔn)開發(fā)ETF新品種的相關(guān)人士介紹說，由于能滿足不同投資者多樣的投資需求，因此ETF在我國的發(fā)展前景非常樂觀，是一種有生命力的創(chuàng)新產(chǎn)品。此外，當(dāng)前中國正面臨ETF產(chǎn)品市場發(fā)展的新契機(jī)，未來標(biāo)的指數(shù)的放開、做空機(jī)制的產(chǎn)生、債券指數(shù)ETF和衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)及ETF產(chǎn)品向細(xì)化目標(biāo)市場的方向發(fā)展等等，都將為ETF帶來較大的成長契機(jī)。

    在投資標(biāo)的上做創(chuàng)新文章

    由于標(biāo)的指數(shù)不同，后續(xù)一些ETF產(chǎn)品使得投資者在投資創(chuàng)新上面臨一些機(jī)會。如上證所去年推出的紅利指數(shù)，除成為一些基金的業(yè)績基準(zhǔn)外，在以此為標(biāo)的進(jìn)行ETF產(chǎn)品開發(fā)上也具備一定的優(yōu)勢。

    因為紅利指數(shù)是以現(xiàn)金股息率、分紅穩(wěn)定性等指標(biāo)來篩選股票，與一般的體現(xiàn)市場代表性的指數(shù)不同，紅利指數(shù)的價值特性可能更突出一些，而且由于所選股票基本是高分紅股票，因此也有著穩(wěn)定的股息收入。根據(jù)上證所提供的資料，紅利指數(shù)樣本股2005年、2006年的現(xiàn)金分紅總額達(dá)到了310.32億和278.59億元，占整個市場比例均超過了50%。這樣如果以紅利指數(shù)為標(biāo)的開發(fā)新產(chǎn)品，其穩(wěn)定的現(xiàn)金流將讓該產(chǎn)品具有更強(qiáng)的生命力。分析人士指出，比如券商就可以購入這類產(chǎn)品，然后將其分拆或與其他資產(chǎn)打包組合成一個投資計劃，將其出售給那些相對保守、穩(wěn)健，對現(xiàn)金流有迫切需求的投資者。

    同時，隨著ETF品種的豐富，投資者可以充分利用各ETF品種不同的特性，構(gòu)建各類投資組合。如利用上證180ETF和深證100ETF構(gòu)建一個跨市場的指數(shù)投資組合，利用中小板ETF和正在籌備中的一些更偏穩(wěn)定增長的ETF構(gòu)建一個平衡成長與價值的投資組合。

    吸引境外投資者

    近兩年來ETF產(chǎn)品在國際上也獲得了巨大成功。美國ETF市場不斷擴(kuò)容，獲得了業(yè)績與規(guī)模的雙豐收。如美國2003年底推出道瓊斯精選紅利指數(shù)ETF，到2005年11月30日，道瓊斯紅利指數(shù)ETF總體回報率達(dá)到30.71%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期標(biāo)普500指數(shù)回報。到2005年4月底，其規(guī)模已經(jīng)迅速增長到63.7億美元，日前又突破70億美元規(guī)模。

    目前美國市場中的ETF已經(jīng)超過180只，其中全球最大的ETF —SPDR的資產(chǎn)規(guī)模已超過457億美元，ETF顯然受到了眾多穩(wěn)健型投資者的青睞。

    同樣的，海外投資者對境內(nèi)的ETF產(chǎn)品也頗為青睞，多家QFII不同程度地介入了境內(nèi)多只ETF產(chǎn)品。

    據(jù)透露，有基金公司也在考慮，怎么把這種產(chǎn)品介紹給更多的海外投資者。除了赴海外直接向投資者推薦外，是否可以將該ETF在海外直接掛牌上市，便于一些海外機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行再開發(fā)。當(dāng)然這其中涉及到眾多政策、交易清算等問題，能否可行需要各方面的通力協(xié)作和政策的放開。

來源：新華社－中國證券報

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