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基金經(jīng)理短期唱空堅持尋找調(diào)整市中的結(jié)構(gòu)機(jī)會

2006年08月14日 10:45

楊泰

    在經(jīng)過了二季度的大幅上漲之后，不安的情緒開始在基金中滋長。盡管對股市長期走勢仍然樂觀，堅持看多的人成為少數(shù)派，“震蕩”、“調(diào)整”則成為多數(shù)基金的判斷。不過，在短期唱空的背后，幾乎所有的基金對股市中長期向好的結(jié)論仍沒有變。在預(yù)期大盤出現(xiàn)調(diào)整的情況下，基金仍堅持尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

    集中挖掘7種主題

    天相投顧的近期研究報告顯示，多數(shù)基金公司對第三季度或下半年市場看法趨同，認(rèn)為A股市場中長期上升趨勢不會改變，短期內(nèi)面臨調(diào)整壓力�；鸸嫉亩径葓蟾骘@示，51%的基金公司認(rèn)為A股市場的中長期看好，對下半年市場持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度的基金公司主要有國泰、鵬華、長盛、易方達(dá)、寶盈等基金；27%的基金公司認(rèn)為三季度指數(shù)大幅上漲的機(jī)會不大，維持階段性的震蕩整理特征，持上述看法的基金公司主要有南方、華夏、華安、融通、銀河等；22%的基金公司未對后市運行進(jìn)行明確預(yù)測，強(qiáng)調(diào)從市場結(jié)構(gòu)分化中進(jìn)行品種選擇投資，他們是長城、廣發(fā)、諾安、華富、國投瑞銀等。

    統(tǒng)計顯示，基金重點關(guān)注的行業(yè)和板塊主要集中在：1、消費升級產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)；2、受益于“十一五”規(guī)劃相關(guān)的先進(jìn)裝備制造業(yè)；3、人民幣升值受益的行業(yè)；4、外延性優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入受益的上市公司，包括并購重組、整體上市等；5、新股和增發(fā)帶來的投資機(jī)會；6、部分景氣復(fù)蘇、業(yè)績見底回升的行業(yè)；7、替代能源和可再生能源行業(yè)等。

    基金經(jīng)理偏愛成長股

    今日投資最新出爐的7月份基金經(jīng)理調(diào)查報告也顯示出基金經(jīng)理對后市的樂觀情緒降溫。88%的基金經(jīng)理認(rèn)為12個月后的中國股市仍將上升，其中認(rèn)為將大幅上升的人數(shù)比5月份減少了19個百分點至38%，認(rèn)為將輕微上升的增加17個百分點至50%。海通證券基金研究員婁靜認(rèn)為，這說明基金經(jīng)理預(yù)計后市上升空間收窄，樂觀情緒降溫。此外，在策略選擇上，74%的基金經(jīng)理樂意投資有高成長背景的股票，只有26%的基金經(jīng)理愿意選擇低估值的股票。其中，經(jīng)并購重組業(yè)績明顯改善的公司最受歡迎，占30%；其次是未來成長空間巨大的新產(chǎn)業(yè)，選擇人數(shù)占23%；愿意投資高估值高增長股票的基金經(jīng)理占21%；而傾向于投資處于復(fù)蘇階段、估值不高股票的人數(shù)只占12%；青睞于業(yè)績平穩(wěn)但低估值股票的基金經(jīng)理也只有14%。

    調(diào)整預(yù)計在三季度結(jié)束

    上周四指數(shù)反彈，上證指數(shù)成功突破1600點反彈關(guān)口。前期基金重倉熱點股，再度卷土重來。不少基金經(jīng)理表示，從近日的走勢來看，基金仍有可能是反彈的主要動力。從盤面來看，近期上漲均為主流品種主導(dǎo)，而且從前期基金倉位情況來看，在本輪調(diào)整中，基金整體倉位并沒有明顯下降，僅僅只是做了倉位品種的調(diào)整。

    另外，發(fā)行高峰宣告結(jié)束，市場供求失衡的現(xiàn)象有望得到緩解。從機(jī)構(gòu)公開信息看，機(jī)構(gòu)對中國股市中長期極為看好，認(rèn)為是一個長達(dá)數(shù)年的大牛市，顯然機(jī)構(gòu)并沒因為上半年大盤升幅較大而大幅減倉，只不過龐大的擴(kuò)容使市場供求失衡從而改變了短期格局。匯豐晉信基金策略報告認(rèn)為，新股發(fā)行將是常態(tài)。很多人期望大盤的下跌能遏制市場的高速擴(kuò)容，這或許是可能的，但新股發(fā)行肯定還將正常進(jìn)行，因為這已經(jīng)是兩年積累下來的發(fā)行項目，籌資的壓力在未來半年到一年中還會很大。往后看，短期股票市場的投資機(jī)會不會太理想。隨著一系列貨幣緊縮政策的出臺，必然會反映在股市上，這種調(diào)整預(yù)計會在三季度結(jié)束。

來源：全景網(wǎng)絡(luò)－證券時報

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