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距離上限僅剩下1/4空間擴(kuò)大QFII額度時(shí)機(jī)成熟

2006年08月11日 09:54

郭鳳琳;俞靚

    向來(lái)僧多粥少的QFII額度日益顯得稀缺。在國(guó)家外匯局昨日批出2.5億美元額度后，QFII額度已用至74.95億美元，距離100億美元的額度上限僅剩下了1/4的空間。與此同時(shí)，斯坦福大學(xué)等6家QFII機(jī)構(gòu)尚未拿到額度，而多家看好A股市場(chǎng)的海外機(jī)構(gòu)正在中國(guó)證監(jiān)會(huì)和外匯局的大門(mén)外排隊(duì)，渴望跨入QFII行列。

    “按照目前的申請(qǐng)態(tài)勢(shì)，QFII額度很快就會(huì)達(dá)到上限�！币晃槐O(jiān)管部門(mén)人士稱。那么，如同去年將QFII額度從40億美元提至100億美元一樣，再次提高QFII額度的時(shí)機(jī)是否已經(jīng)成熟？專家認(rèn)為，QDII的開(kāi)閘有效疏導(dǎo)了QFII額度擴(kuò)容對(duì)我國(guó)國(guó)際收支失衡的壓力，此時(shí)，再次提高額度已水到渠成。

    市場(chǎng)需要QFII這樣的長(zhǎng)期投資者

    “據(jù)我們測(cè)算，包括證監(jiān)會(huì)已批完資格但目前尚未到外匯局申請(qǐng)額度的、在證監(jiān)會(huì)排隊(duì)申請(qǐng)資格的，以及申請(qǐng)追加額度的，這三部分對(duì)QFII額度的需求已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)100億美元的上限，而且超的不是一點(diǎn)，保守估計(jì)也有50億美元左右。”來(lái)自監(jiān)管部門(mén)的人士如是說(shuō)。

    更有說(shuō)法稱，要滿足現(xiàn)有QFII的新增資金需求，恐怕再增加100億美元的額度都不夠。QFII額度需求之大可見(jiàn)一斑。

    身為QFII的摩根大通中國(guó)研究部主管龔方雄稱，現(xiàn)在排隊(duì)等資格和額度的準(zhǔn)QFII實(shí)在太多，因?yàn)榫惩鈾C(jī)構(gòu)普遍看好中國(guó)股市。

    其實(shí)，不僅海外機(jī)構(gòu)希望得到QFII額度，A股市場(chǎng)也迫切需要新增的QFII額度作為新鮮血液。隨著IPO的重啟，大盤(pán)藍(lán)籌股已經(jīng)成為目前上市的主力軍，資金壓力開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)。

    “在股改基本完成、大盤(pán)穩(wěn)定性較差、投資者預(yù)期不明朗的情況下，監(jiān)管層應(yīng)該考慮批準(zhǔn)更多的QFII進(jìn)入，以便緩解市場(chǎng)資金壓力。而且，隨著大盤(pán)藍(lán)籌的陸續(xù)上市，證券市場(chǎng)供應(yīng)渠道已不是問(wèn)題，應(yīng)該讓更多的合法資金進(jìn)入市場(chǎng)。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，QFII的額度會(huì)慢慢放開(kāi)�！碧煜嗤顿Y顧問(wèn)有限公司副總裁陳朝陽(yáng)博士表示。

    “新增QFII額度的時(shí)機(jī)應(yīng)該已經(jīng)成熟�！饼彿叫蹖�(duì)記者說(shuō)，最近國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)IPO非常多，市場(chǎng)急需適當(dāng)調(diào)整。此時(shí)擴(kuò)大QFII額度是個(gè)好的時(shí)點(diǎn)。國(guó)外投資者對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)亦有濃厚興趣�！拔蚁嘈牛乱惠嗛_(kāi)放QFII額度即將到來(lái)。”

    QFII投資A股力度增大

    據(jù)來(lái)自監(jiān)管部門(mén)的人士觀察，現(xiàn)在QFII對(duì)額度的熱情，很象去年匯改之前A股破千點(diǎn)時(shí)的情形。當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)一片看空，但QFII卻一直不斷申請(qǐng)進(jìn)來(lái)。“現(xiàn)在情況也比較類似，境外QFII在加緊入市步伐。他們覺(jué)得現(xiàn)在A股很有投資價(jià)值，尤其覺(jué)得股改是一大長(zhǎng)期利好。”他說(shuō)，“現(xiàn)在機(jī)構(gòu)對(duì)QFII額度催得很厲害�！�

    龔方雄此前接受記者采訪時(shí)也表示，隨著股改的結(jié)束，中國(guó)股市對(duì)外國(guó)投資者的吸引力變得越來(lái)越大。他認(rèn)為，在目前中國(guó)股價(jià)較低和股市進(jìn)行股權(quán)分置改革的大環(huán)境下，境外投資者對(duì)中國(guó)股市的信心較高。

    數(shù)據(jù)顯示，去年至今，QFII對(duì)A股市場(chǎng)的投資熱情一直高漲。截至今年一季度末，QFII在上市公司前十大流通股東榜中持有的A股市值已經(jīng)超過(guò)183億元，超越券商、全國(guó)社�；�、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)群體，成為A股市場(chǎng)內(nèi)第二大投資群體，僅次于公募基金。而二季度，QFII增持跡象明顯。

    此外，QFII積極參與新股申購(gòu)。中國(guó)銀行網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果及網(wǎng)上中簽率顯示，6家QFII獲配比例共為1.05%，合計(jì)1844.31萬(wàn)股。

    除了明修棧道外，QFII還暗渡陳倉(cāng)，通過(guò)其它渠道進(jìn)入A股市場(chǎng)。6月上旬，A股指數(shù)大幅下跌，境外機(jī)構(gòu)加大了投資力度。6月中旬，借助在港上市的新華富時(shí)i股50ETF，QFII合計(jì)購(gòu)入滬深50大藍(lán)籌股11.45億港元。

    QDII打開(kāi)QFII擴(kuò)容空間

    根據(jù)海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)，7月我國(guó)貿(mào)易順差高達(dá)146.2億美元，連續(xù)第三個(gè)月創(chuàng)下歷史新高。不斷攀高的順差，加劇了國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性過(guò)剩，并加大人民幣升值壓力。面對(duì)日益嚴(yán)峻的國(guó)際收支不平衡問(wèn)題，有專家擔(dān)心，在此大背景下，提高QFII額度恐怕會(huì)讓外匯管理部門(mén)心存余悸。

    確實(shí)，對(duì)外匯管理部門(mén)而言，QFII額度擴(kuò)容的最大擔(dān)憂就在于國(guó)際收支失衡問(wèn)題。然而，QDII的迅猛推出，已經(jīng)為QFII擴(kuò)容打開(kāi)了足夠的空間。在引入QFII制度3年后，央行今年4月宣布六項(xiàng)外匯新政，其中三項(xiàng)涉及到引導(dǎo)境內(nèi)資金海外投資，即媒體俗稱的QDII制度。在短短幾個(gè)月內(nèi)，外匯局批準(zhǔn)的QDII總額已達(dá)88億美元，一舉超過(guò)近4年來(lái)累計(jì)批出的QFII額度，而且還有不少國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)等待QDII額度的審批。

    有專家分析稱，QDII的順利啟航，意味著相關(guān)監(jiān)管部門(mén)之間已經(jīng)達(dá)成初步共識(shí)。有QDII不斷出去，就應(yīng)有QFII擴(kuò)容的空間。

來(lái)源：新華社－中國(guó)證券報(bào)

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