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復(fù)牌走穩(wěn)基金興業(yè)還有多少機(jī)會(huì) 思路以業(yè)績(jī)?yōu)樯?

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2006年08月04日 09:10

王子芳

    復(fù)牌走穩(wěn) 基金興業(yè)還有多少機(jī)會(huì) 投資者應(yīng)轉(zhuǎn)化投資思路，以業(yè)績(jī)?yōu)樯先〈桌麨樯?BR>
    基金興業(yè)在本周一復(fù)牌后逐漸走穩(wěn)。當(dāng)折價(jià)率逐步縮小，對(duì)于將轉(zhuǎn)變?yōu)殚_放式基金的興業(yè)來說，凈值表現(xiàn)永遠(yuǎn)是硬道理。對(duì)于到期時(shí)日無多的封閉式基金，投資者應(yīng)改變以前的套利思路，把考察的重點(diǎn)放在業(yè)績(jī)上來。

    短期穩(wěn)健品種

    7月31日，基金興業(yè)復(fù)牌當(dāng)日成交放量，并且在大盤下跌40多個(gè)點(diǎn)的情況下仍然實(shí)現(xiàn)上漲0.29%，可謂波瀾不驚，顯示出接盤的資金實(shí)力雄厚。在隨后的三個(gè)交易日里，該基金無論是價(jià)格還是成交量，都保持了較為穩(wěn)定和平淡的走勢(shì)。

    這或許說明，多數(shù)短線套利資金已退出市場(chǎng)，留下來的資金基本都是要堅(jiān)守到轉(zhuǎn)開的，尤其是包括保險(xiǎn)在內(nèi)的機(jī)構(gòu)資金選擇了靜觀其變。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，由于機(jī)構(gòu)資金多數(shù)進(jìn)入成本較高，且和基金公司之間有較多的溝通，因此一般不會(huì)在眼下退出。從投資的角度看，基金興業(yè)短期內(nèi)還是一個(gè)比較穩(wěn)健的投資品種，不過套利空間已經(jīng)不大。

    一方面，在結(jié)束上市交易之前，基金興業(yè)的折價(jià)率有望進(jìn)一步縮小。根據(jù)銀河證券的統(tǒng)計(jì)，截至上周末，基金興業(yè)的份額凈值為1.1005元，折價(jià)率為7.59%。不過根據(jù)其他成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，在轉(zhuǎn)開之前，折價(jià)率一般不會(huì)完全消失，而是維持在3%左右。因此，如果基金凈值不出現(xiàn)大幅下跌，投資者將獲得4%左右的“固定收益”，把這個(gè)數(shù)字轉(zhuǎn)化成年收益率的話是非常可觀的。

    另一方面，盡管近期市場(chǎng)下行壓力較大，而基金興業(yè)因?yàn)楣善眰}位較低(估計(jì)在30%左右)，所以凈值波動(dòng)相比其他多數(shù)股票方向基金來說要小一些。

    需要注意的是，以上的分析都是建立在對(duì)基金興業(yè)凈值表現(xiàn)穩(wěn)定的預(yù)期之上。風(fēng)險(xiǎn)小不是說沒有風(fēng)險(xiǎn)，場(chǎng)外資金還需謹(jǐn)慎。

    及時(shí)轉(zhuǎn)化投資思路

    隨著上市交易的結(jié)束，基金興業(yè)的套利空間越來越小，投資者應(yīng)及時(shí)地轉(zhuǎn)化投資思路，著重從凈值表現(xiàn)的角度來重新考察基金興業(yè)的投資價(jià)值。實(shí)際上，無論是短期還是長(zhǎng)期，業(yè)績(jī)始終是硬道理。

    當(dāng)前，關(guān)于興業(yè)未來凈值表現(xiàn)的預(yù)期，市場(chǎng)上主要有兩種爭(zhēng)論值得投資者關(guān)注。

    首先，有觀點(diǎn)提出，從歷史業(yè)績(jī)來看，基金興業(yè)的運(yùn)作水平、盈利能力比較一般，而且跟公司旗下其他基金相比較，其表現(xiàn)也是比較靠后的，因此對(duì)興業(yè)持懷疑態(tài)度。實(shí)際上，持這種觀點(diǎn)的投資者并不少，這從興業(yè)復(fù)牌當(dāng)日成交創(chuàng)下天量也可見一斑。不過，也有人認(rèn)為，在轉(zhuǎn)為開放式基金以后基金興業(yè)是否能在業(yè)績(jī)上有所突破，不能僅僅根據(jù)過去的表現(xiàn)下結(jié)論，畢竟不同體制下管理人受到的激勵(lì)作用不同。況且上半年華夏旗下開放式基金整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)，這一因素不應(yīng)忽視。

    其次，部分人士認(rèn)為，盡管贖回費(fèi)率設(shè)置較高，但還是不能完全排除基金興業(yè)轉(zhuǎn)開后可能面臨的贖回壓力。持相反觀點(diǎn)的人則認(rèn)為，由于在放開贖回之前，基金將實(shí)施“集中申購”，而從近期股票方向基金發(fā)行依然火爆的場(chǎng)面來看，基金興業(yè)有望取得較好的擴(kuò)募成績(jī)。在此基礎(chǔ)上，即使開放之后遭到贖回，該基金也完全有實(shí)力來應(yīng)對(duì)。

    還值得關(guān)注的是，目前股票倉位只有三成左右的基金興業(yè)，在未來兩三個(gè)月內(nèi)需要逐步地建倉。目前市場(chǎng)處在相對(duì)高位、結(jié)構(gòu)調(diào)整加劇、個(gè)股更加分化，對(duì)于處于建倉期的基金來說，風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)并存，這將進(jìn)一步考驗(yàn)基金管理團(tuán)隊(duì)的智慧。

來源：新華社－中國證券報(bào)

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