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可交換債券擬發(fā)行市場(chǎng)持"謹(jǐn)慎歡迎"態(tài)度

2008年09月16日 08:20 來源：四川日?qǐng)?bào) 趙圓媛

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    證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《上市公司股東發(fā)行可交換公司債券的規(guī)定(征求意見稿)》，就發(fā)行可交換債券公開征求意見。

    征求意見稿稱，持有上市公司股份的股東，可以由保薦人保薦，并向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)發(fā)行可交換公司債券�？山粨Q公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月后方可交換為預(yù)備交換的股票，債券持有人對(duì)交換股票或者不交換股票有選擇權(quán)。

    目前，機(jī)構(gòu)對(duì)可交換債券持"謹(jǐn)慎歡迎"態(tài)度。國(guó)金證券分析師認(rèn)為，在投資安全底線方面，可交換債券可以理解為保本投資。國(guó)泰君安固定收益分析師林朝暉坦言，在上市公司"大小非"償債能力與信用能夠得到保障的情況下，機(jī)構(gòu)購(gòu)買可交換債券可以保證本金安全。

    但對(duì)于可交換債券的救市能力，市場(chǎng)人士并不樂觀。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，相當(dāng)部分上市公司和"小非"均不符合發(fā)債主體要求，只有部分上市公司和"大非"符合規(guī)定，這對(duì)目前減持最積極的"小非"的拋售行為難有療效。申銀萬國(guó)研究所總監(jiān)桂浩明告訴記者，征求意見稿只是一種過渡形式，沒有從根本上解決"大小非"減持所帶來的沖擊力，由于股指已經(jīng)擊穿了2245點(diǎn)，短線考驗(yàn)2000點(diǎn)大關(guān)的趨勢(shì)難以改變。

    "我覺得作用不大。"股民楊麗說，基于對(duì)政策利好的多次失望，股民們也對(duì)可交換債券的發(fā)行意義持懷疑態(tài)度。記者在銀河證券科華北路交易所對(duì)15位股民的隨機(jī)調(diào)查中，有12位股民認(rèn)為這只是近期完善市場(chǎng)制度舉動(dòng)的延續(xù)，對(duì)緩解"大小非"壓力的作用不大，有8位股民認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)信心已經(jīng)崩潰，此舉可能無法救市，只有3位股民認(rèn)為有助于大盤止跌企穩(wěn)。

    可見，當(dāng)前投資者信心仍然不足，可交換債券的發(fā)行尚難扼住"大小非"減持的"咽喉"，市場(chǎng)仍期待能從根本上解決"大小非"數(shù)量多、規(guī)模大、成本過低等問題，以緩解"大小非"對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊。新聞鏈接

    可交換公司債券(Exchangeable  Bonds，簡(jiǎn)稱為EB)是成熟市場(chǎng)存在已久的固定收益類證券品種，它賦予債券投資人在一定期限內(nèi)有權(quán)按照事先約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行人所持有的其他公司的股票。

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