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上市公司股東發(fā)行可交換債 254家公司有望入圍

2008年09月10日 07:39 來源：北京青年報吳琳琳

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　　證監(jiān)會明確設定上市公司股東發(fā)行可交換債"門檻"

　　根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司股東發(fā)行可交換公司債券的規(guī)定(征求意見稿)》（下簡稱《征求意見稿》），昨天，有數(shù)據(jù)表明，符合相關要求的上市公司共計有254家。西南證券分析師張剛表示，該規(guī)定主要對于大非比較有吸引力。

　　《征求意見稿》規(guī)定了可交換公司債券發(fā)行的相關條件和程序，即用于交換的上市公司股票在約定的換股期間，應當為無限售條件股份；并且該公司最近一期末的凈資產(chǎn)不低于人民幣十五億元，或者最近三個會計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于百分之六，股東在約定的換股期間轉讓該部分股票，不違反其對上市公司或者其他股東的承諾。

　　按照這一"門檻"，有數(shù)據(jù)顯示，4月份以來有解禁股的上市公司中，符合可交換公司債試行期間受理申請要求的共計254家。

　　不過，申請發(fā)行可交換債，申請人應當是有限責任公司或者股份有限公司；公司組織機構健全，內部控制制度不存在重大缺陷；最近一期末的凈資產(chǎn)額不少于三億元；最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤，不少于公司債券一年的利息等等。因此，要同時滿足這些條件的話，數(shù)量可能進一步縮小。

　　張剛表示，該規(guī)定對大非極具吸引力，無論大非在二級市場還是通過大宗交易平臺減持都很難，一旦減持比例超過1%就要發(fā)公告，那么將引發(fā)市場恐慌性拋售，股價會跌得比較低，無法達到大非大規(guī)模套現(xiàn)的目的，而可轉換債完全可以規(guī)避類似風險。

　　"在大非需要資金時，可以直接用這些可轉換債向銀行進行抵消或者償還，由于可轉換債票面利率遠低于平均貸款利率，因此會大幅降低財務費用。"張剛說。

　　張剛表示，可轉換債對大非來說操作起來也比較靈活，在市場上漲時，可以將手里的債券轉換成股票；當市場低迷時，可以繼續(xù)持有債券。

　　

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