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股市反復震蕩債券交易費用降低上市公司發(fā)債忙

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年11月12日 08:46

張楠

    成熟市場中的企業(yè)融資渠道應該多樣，除了IPO、增發(fā)、配股等方式以外，發(fā)行公司債已經(jīng)逐步成為上市公司直接融資的重要渠道。隨著債券交易費用的降低，以及交易所鼓勵公司債做市、建設債券評級制度，越來越多上市公司開始發(fā)行公司債。

    繼長江電力發(fā)行公司債之后，本周再有兩家公司債面市。江蘇紅豆從11月5日-9日發(fā)行5億元公司債，期限為7年，票面年利率為6.05%，擬全部用于擴建年產(chǎn)20萬錠高檔棉紗生產(chǎn)線項目和擴建高檔休閑服裝流水線項目；海油工程從11月9日起發(fā)行不超過12億元(含12億元)公司債，票面利率為5.77%，募集資金主要用于購建船舶裝備。

    6月12日發(fā)布的《公司債券發(fā)行試點辦法(征求意見稿)》對發(fā)行公司債的要求是符合試點辦法中的發(fā)債規(guī)定就行，并未在其他方面有過多的要求。因此業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著公司即使沒有任何項目也能發(fā)行公司債。

    本周創(chuàng)業(yè)環(huán)保公告擬發(fā)行公司債券不超過11億元，期限為5至10年，是單一期限品種還是多種期限的混合品種尚未確定，這相當于截至9月30日公司凈資產(chǎn)29.87億元的40%。募集資金將用于償還商業(yè)銀行貸款、調(diào)整債務結構、補充公司流動資金。

    另外，承德釩鈦、中糧地產(chǎn)、寧滬高速等公司都紛紛發(fā)布公告稱，擬發(fā)行公司債券。

    業(yè)界人士普遍認為，公司債的推出將大大改善我國金融市場中的結構性問題，是增加資本市場供給、抑制資產(chǎn)泡沫的一項重要市場化手段，對均衡發(fā)展資本市場有著重要意義，多種方式的融資也有利于企業(yè)成長。

    今年以來央行多次加息，市場預計未來利率仍有上升的空間。采用固定利率發(fā)債，并且期限較長，對上市公司來說能夠規(guī)避利率快速上漲帶來的財務風險，降低公司資金成本，改善債務結構。

    一般來說，股市向好，則債市投資吸引力降低。目前股市反復震蕩，走向也不甚明朗，上市公司從"排隊"IPO和"排隊"增發(fā)，到"排隊"發(fā)公司債，這一方面為上市公司提供了股權融資和貸款之外的新的直接融資方式；另一方面為機構投資者開拓了一條重要的投資渠道，也為個人投資者提供了更加多樣化的選擇。業(yè)內(nèi)人士表示，公司債發(fā)行將填補國內(nèi)5%-15%投資產(chǎn)品稀缺的空白。

    不過，專業(yè)人士指出，目前公司債在保薦人制度、交易場所以及誰來購買等方面還存在一些問題，沒有明確募集資金的投向也成為討論的焦點，國內(nèi)評級機構目前尚不夠成熟，銀行擔保的低風險帶來的回報也較低等，對投資者來說，仍須謹慎把握。

來源：中國證券報

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