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三季報(bào)數(shù)據(jù)分析債券基金收益拉開差距

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月26日 09:47

王棟琳

    從基金三季報(bào)來看，債券基金收益拉開較大差距，除了投資比例不同外，投資風(fēng)格的差異也影響到收益高低。目前來看，由于股票市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，而債券市場(chǎng)機(jī)會(huì)相對(duì)較少，積極投資類型的債券基金收益更為可觀。

    根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)債券基金凈值增長率平均為7%。其中凈值增長率最高的債券基金是融華債券基金，三季度凈值增長17.65%。報(bào)告期內(nèi)可比債券基金總體份額為403.05億份，總體增長14.65%。

    今年以來三個(gè)季度債券基金凈值增長率平均為19.04%。其中凈值增長最高的是南方寶元債券基金，達(dá)到49.45%，顯著高于行業(yè)平均水平。而最低的凈值增長率僅不到1%。

    三季度在緊縮貨幣政策出臺(tái)、未來緊縮政策預(yù)期以及新股發(fā)行導(dǎo)致資金面暫時(shí)性緊張的共同作用下，債券市場(chǎng)收益率不斷上升，其中短期債券收益率受資金面影響上升較快，長期債券雖然因特別國債發(fā)行供給有所增加，但整體上依然供不應(yīng)求，收益率變動(dòng)相對(duì)較為平穩(wěn)，債券期限收益率結(jié)構(gòu)曲線趨于平坦化。僅從債券投資部分，債券基金投資收益沒有太大差異。

    從季報(bào)披露信息來看，造成債券基金收益率差距如此之大的一個(gè)重要的原因是對(duì)于股票投資的把握。排名靠前的債券基金都在有限的股票倉位配置上做足工夫，或積極申購新股、或投資優(yōu)質(zhì)股票。收益率都較為令人滿意。

    以今年前三季度凈值增長率排名第一的南方寶元債券基金為例，股票部位基本以持倉為主，期末股票占基金資產(chǎn)的比例為24.73%，主要投資在銀行、地產(chǎn)、鋼鐵以及機(jī)械股。貫穿整個(gè)季度，金融股表現(xiàn)較好，帶來了較為穩(wěn)定的收益。

    南方寶元三季度債券投資操作較少，期末債券投資在基金資產(chǎn)中占比69.98%,主要集中在央行票據(jù)，從期限來看，基本上以一年內(nèi)到期債券為主。

    華夏債券基金也主要維持了低久期策略，并隨市場(chǎng)下跌逐步增持了部分浮動(dòng)利率債、中期國債和中長期企業(yè)債，略微提高了組合久期。持續(xù)的新股發(fā)行特別是中國遠(yuǎn)洋、中海油服和中國神華等大盤新股的發(fā)行為華夏債券基金貢獻(xiàn)了較多的收益，同時(shí)使華夏債券基金的股票倉位有所上升。

來源：中國證券報(bào)

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