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上證所總經(jīng)理朱從玖:債市全面發(fā)展將間接支持股市

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年07月09日 07:07
    7月6日,上海證券交易所和中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)共同舉辦了“‘中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展之路’高層研討會(huì)”。此次會(huì)議旨在落實(shí)“國(guó)九條”積極穩(wěn)妥發(fā)展債券市場(chǎng)的政策精神,解決我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展的深層次問題,探索我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展路徑,推動(dòng)建立統(tǒng)一互聯(lián)的債券市場(chǎng)。

    會(huì)上,證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)從宏觀面、政策面討論了我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展問題,來自金融領(lǐng)域的專家、學(xué)者和證券公司、基金管理公司、資產(chǎn)管理公司、商業(yè)銀行的代表從理論和實(shí)務(wù)界探討債券市場(chǎng)發(fā)展的重點(diǎn)問題。      

    固定收益證券綜合電子平臺(tái)建成

    上證所總經(jīng)理朱從玖在發(fā)言中稱,今年是我國(guó)金融改革發(fā)展肩負(fù)很多重大使命的一年,年初的金融工作會(huì)議明確大力發(fā)展債券市場(chǎng)是今年資本市場(chǎng)建設(shè)主要工作之一。在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的牽頭領(lǐng)導(dǎo)下,在各方的積極配合和推進(jìn)下,已經(jīng)有了相當(dāng)成果,《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》已經(jīng)開始征求意見,這個(gè)步子的邁出預(yù)示著直接融資規(guī)模的擴(kuò)大和直接融資機(jī)制向縱深推進(jìn),這是一個(gè)非常重要的舉措。

    朱從玖表示,國(guó)債市場(chǎng)是債券市場(chǎng)的基礎(chǔ),通過推動(dòng)國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)展,將促進(jìn)中國(guó)債券市場(chǎng)的全面發(fā)展,并間接支持股票市場(chǎng)的發(fā)展。近幾年,包括上證所在內(nèi)的中國(guó)債券市場(chǎng)市場(chǎng)實(shí)踐表明:第一,我們國(guó)家確實(shí)需要一個(gè)發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)。第二,債券二級(jí)市場(chǎng)的組織要進(jìn)一步完善。從理論上來說,市場(chǎng)的基本特征就是自由交易、自由定價(jià),目前我們的市場(chǎng)還存在相當(dāng)多不符合市場(chǎng)規(guī)律的障礙,發(fā)展市場(chǎng)需要在這些方面取得突破。

    朱從玖說,從上證所角度而言,主要職責(zé)是要為可交易的證券提供一個(gè)好的交易平臺(tái),以提高市場(chǎng)流動(dòng)性,并讓交易品種能夠有合理定價(jià)、能夠充分交易、能夠有更多參與者加入。這樣的平臺(tái)是完整的債市發(fā)展中必需的一個(gè)環(huán)節(jié)。鑒于此,上證所推出了“固定收益證券綜合電子平臺(tái)”,新平臺(tái)符合債券市場(chǎng)發(fā)展特點(diǎn),利用新平臺(tái)重新組織市場(chǎng)交易體系,它將有力推動(dòng)我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展。     

    債市發(fā)展滯后拖累基金

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部副主任洪磊指出,債券市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)證券投資基金的良性發(fā)展是至關(guān)重要的,但是目前因?yàn)楣潭ㄊ找嫫贩N的缺乏導(dǎo)致證券投資基金在債券上的投資比例過低。當(dāng)前,證券投資基金資產(chǎn)達(dá)到了1.8萬億元,但是在資本市場(chǎng)發(fā)展過程中,固定收益投資卻出現(xiàn)了很大的萎縮,債券基金共22只,規(guī)模只剩下390億左右,貨幣基金共40只,基金規(guī)模在640億左右,而整個(gè)證券投資基金在債券的投資只有2000億,占總資產(chǎn)的比重是11%左右。

    洪磊表示,當(dāng)前發(fā)展債券市場(chǎng)的一個(gè)重要問題就是如何能引入長(zhǎng)期資金的問題。證券投資基金長(zhǎng)期資金的供給主要是養(yǎng)老金,但養(yǎng)老金要進(jìn)入基金市場(chǎng)有很高的要求,尤其要滿足安全性的需求。目前債券固定收益投資市場(chǎng)規(guī)模太小,很難組合出適合養(yǎng)老金投資的品種。只有把固定收益市場(chǎng)做大,才能吸引這些資金進(jìn)入,才能夠讓國(guó)家通過更優(yōu)惠的稅收政策鼓勵(lì)這些資金進(jìn)入到基金市場(chǎng)。同時(shí),債券市場(chǎng)發(fā)展也將改變證券投資基金的盈利模式。目前基金的主要模式是博取二級(jí)市場(chǎng)的差價(jià),如果固定收益類產(chǎn)品增加,將可容納更多的資金,為基金產(chǎn)品的創(chuàng)新提供更廣闊的前景。

    洪磊指出,要改變債券市場(chǎng)發(fā)展的被動(dòng)局面,第一要建立市場(chǎng)誠(chéng)信環(huán)境,第二要推出和企業(yè)、居民生活相關(guān)聯(lián)的債券產(chǎn)品,第三要有合理的定價(jià)機(jī)制,引入做市商制度。

    上證所債券基金部總監(jiān)馮博則向與會(huì)人士詳細(xì)介紹了固定收益平臺(tái)的建設(shè)過程以及該交易平臺(tái)的特點(diǎn)
 
來源:上海證券報(bào)
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