擴大規(guī)模
由于國務(wù)院尚未對企業(yè)債分立并發(fā)正式下發(fā)文件，所以，發(fā)改委目前仍掌握著企業(yè)債的額度審批。
《財經(jīng)時報》獲悉，發(fā)改委今年暫時未對企業(yè)債發(fā)行額度進行嚴(yán)格限制，預(yù)計今年企業(yè)債的發(fā)行規(guī)模將創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，總量將接近1600億元。據(jù)中國債券信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2006年企業(yè)債共計發(fā)行1050億元，相比之下，2007年增幅將達(dá)55%，是前兩年發(fā)行額度的總和。
目前，2007年首批95家企業(yè)發(fā)行987億元企業(yè)債的額度已上報國務(wù)院進行最后審核。
與往年發(fā)債主體主要是大型企業(yè)不同的是，首批發(fā)債企業(yè)名單中，除中石化(600028、0386.HK)等20余家央企和70家地方企業(yè)外，北京和深圳各有一批中小企業(yè)將通過打包方式聯(lián)合發(fā)行企業(yè)債。
統(tǒng)一債券市場三步走
目前，中國的債券市場是以銀行間國債交易市場為主導(dǎo)，上海、深圳兩大交易所市場和憑證式國債買賣市場(銀行柜臺市場)并行的局面。
債券市場被分割，使得國債投資主體、國債資金和現(xiàn)券被限制在幾個獨立的區(qū)域中運行，不能自由流動，相互之間銜接不夠；同時，又因缺乏統(tǒng)一的國債托管結(jié)算系統(tǒng)，大大降低了國債二級市場的流動性，增加了國債籌資成本。
市場的割裂也阻礙了國債交易市場的均衡發(fā)展。銀行間市場的主要交易參與者是商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、保險公司等資金實力雄厚的金融機構(gòu)，以普通投資者為主體的柜臺市場目前基本上只能辦理憑證式國債的買賣。
多頭管理是債券市場發(fā)展的另一個弊病。以企業(yè)債為例，證監(jiān)會主導(dǎo)上市公司債券的審批和發(fā)行工作，非上市公司發(fā)行企業(yè)債仍需向發(fā)改委申請項目融資債券的審批，央行則管理企業(yè)短期融資券的發(fā)行。
同時，企業(yè)債的取得額度與監(jiān)管發(fā)行由發(fā)改委負(fù)責(zé)，企業(yè)債利率由人民銀行負(fù)責(zé)管理，上市審批又由證監(jiān)會和證券交易所負(fù)責(zé)，這使得企業(yè)債審批程序繁瑣且漫長。
2005年，央行發(fā)布允許商業(yè)銀行投資公司債券的公告，簡化了企業(yè)債流通審核程序，并規(guī)定做市商應(yīng)至少對1支公司債券進行雙邊報價，此舉被業(yè)內(nèi)人士視為中國債券市場整合萌動。
《財經(jīng)時報》獲悉，雖然統(tǒng)一債券市場尚未進入實質(zhì)性操作階段，但相關(guān)部門已經(jīng)制定出銀行間市場與交易所市場對接的三步走方案，而企業(yè)債改革是中國債券市場整合的第一步。
三步走的設(shè)想大致為：首先打通市場主體，讓商業(yè)銀行重回交易所市場，讓證券公司更多地進入銀行間市場；然后是，順暢地進行市場間的轉(zhuǎn)托管；最后整合交易品種，實現(xiàn)相互掛牌。
倘若實現(xiàn)對中國債券市場的整合，則債市亟須解決規(guī)模不大、流動性不足以及市場監(jiān)管三大問題。
版權(quán)聲明：轉(zhuǎn)載和引用此文須經(jīng)財經(jīng)時報書面授權(quán)，請與財經(jīng)時報聯(lián)系。 |
財經(jīng)頻道 > 債券 > 債券滾動報道 > 正文 
相關(guān)新聞
熱點新聞
