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"一箭雙雕"人民幣可換股債券將成香港市場新寵

打印本稿】 【進入論壇】 【推薦朋友】 【關閉窗口 2007年01月20日 06:48
王杰
    據(jù)參與該債券發(fā)行的人士向本報記者介紹,此前香港上市發(fā)行可換股債券較常用的做法是以港元或美元為面值,因此該批債券算是一項新的金融產品?紤]到現(xiàn)在很多香港上市企業(yè)大部分甚至是全部的資產都是以人民幣計算的,從財務管理的角度看,如果發(fā)行的債券如以人民幣作為計算單位將更為合理。并且,海外投資者普遍對投資具有人民幣資產的企業(yè)熱情高漲,如果發(fā)行以人民幣為計算單位的債券,將會引起投資者的極大興趣,債券發(fā)行的條款也會有很大優(yōu)惠,比如零息、可換股價格溢價較高等。

    對合生創(chuàng)展而言,發(fā)行該債券相當于取得了一批低息貸款,并且,不需要承擔不必要的匯率風險。公司每年的盈利表現(xiàn),不會因匯價的漲跌而波動,但在現(xiàn)行的會計準則下,債券的賬面升、貶值都要按市價入賬。

    凱基證券董事鄺民彬對本報記者表示,在人民幣升值的大環(huán)境下,未來可能會有更多公司選擇以該種方式發(fā)行可換股債券融資。

    該人士同時強調,這批債券雖然以人民幣為面值,但不同于內地金融機構在港發(fā)行的人民幣債券,整個過程中完全不存在人民幣交易,全部以美元結算,人民幣只是一個計算單位。以人民幣為計算單位只是其中吸引投資者的種種因素之一,上市公司本身的投資潛力和還貸能力仍是主要因素。

    另外,雖然該可換股債券將申請在香港交易所掛牌交易,但由于其專門性及專業(yè)性,是主要面對機構投資者的金融產品,一般個人投資者不會參與,而且,香港可換股債券絕大部分都是場外交易。
 
來源:上海證券報
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