長(zhǎng)假之前，一直以穩(wěn)健著稱的星石投資罕見(jiàn)地開(kāi)始呼吁“加倉(cāng)”。星石認(rèn)為，目前一部分股票的估值已經(jīng)非常便宜，其中低估值的大盤(pán)股基本企穩(wěn)，系統(tǒng)性下行風(fēng)險(xiǎn)不大，至于加倉(cāng)的速度則可以放緩，可采用分期分批的寶塔式建倉(cāng)模式，慢慢地買(mǎi)入股票。
而深圳一家公募基金的基金經(jīng)理則沒(méi)有那么樂(lè)觀。這個(gè)長(zhǎng)假，他趁回老家的機(jī)會(huì)做了一個(gè)草根調(diào)研，“我感覺(jué)實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有見(jiàn)底的趨勢(shì)，甚至比半年前更差，預(yù)計(jì)明年很多企業(yè)還有苦日子過(guò)�！彼榻B，回家之后與電網(wǎng)、廣告業(yè)的朋友聊天，感覺(jué)企業(yè)用電量、廣告投放量都不同程度地呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，這也印證了前期采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)表現(xiàn)的不佳，這些都直觀地反映了經(jīng)濟(jì)的景氣度。而另一方面，基層稅收部門(mén)征繳的壓力加大，因此民營(yíng)企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)并不見(jiàn)減小，預(yù)計(jì)明年上半年這一狀況也難有改觀�！盎谶@些因素，我覺(jué)得貿(mào)然在四季度加倉(cāng)有點(diǎn)冒險(xiǎn)�！边@位基金經(jīng)理坦言，三季度末，他的股票倉(cāng)位在70%左右，但加倉(cāng)的動(dòng)力不大，主要感覺(jué)股市并沒(méi)有真正到底。
對(duì)于2000點(diǎn)是否到底的爭(zhēng)論還在持續(xù)。一些老基金經(jīng)理并不認(rèn)為大盤(pán)在下探2000點(diǎn)之后就能迎來(lái)觸底反彈，如博時(shí)新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理孫占軍就認(rèn)為，在沒(méi)有明顯外力改變的情況下，市場(chǎng)仍可能慣性下挫。市場(chǎng)有其自身的運(yùn)行規(guī)律，熊市中超跌也是正常現(xiàn)象，所以他建議投資者短期仍需等待，等待市場(chǎng)探底，等待系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放。還有基金經(jīng)理認(rèn)為，下挫經(jīng)常是有慣性的，在探底的過(guò)程中太積極的加倉(cāng)有可能在未來(lái)被一次次地套住，這在2008年有很多例證，加上目前即便是大規(guī)模救市，對(duì)市場(chǎng)的拉升作用也難與上一輪救市相比，加倉(cāng)的節(jié)奏非常難以把握。
上海朱雀投資總經(jīng)理、高級(jí)合伙人王歡則從戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)來(lái)談加倉(cāng)的問(wèn)題。王歡認(rèn)為，從外盤(pán)和A股市場(chǎng)來(lái)看，四季度系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，投資戰(zhàn)略上應(yīng)該積極些。但是，“企穩(wěn)”的節(jié)奏和時(shí)點(diǎn)難以把握，指數(shù)可能還有向下的空間，戰(zhàn)術(shù)上需要相對(duì)審慎。
