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回購交易主體權(quán)益怎么保護(hù)?

2006年10月26日 11:06

    某投資者問：我聽說回購交易個(gè)人是不能做的，但是為什么有的證券公司卻可以？如果在這樣的證券公司做回購是否合法？出了問題誰來負(fù)責(zé)？如何維護(hù)自己的權(quán)益？

    上海市廣發(fā)律師事務(wù)所陳文君律師：目前市場上有兩種回購交易。一種是抵押式，融資方以交易所掛牌交易的國債作抵押，向融券方短期融資。另一種是買斷式，國債持有人將國債賣給購買方的同時(shí)，交易雙方約定在未來某一日期，賣方再以約定價(jià)格從買方買回相等數(shù)量同種國債的交易行為；主體限于在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司以法人名義開立證券賬戶的機(jī)構(gòu)投資者。后者是在2004年4月8日出臺了《關(guān)于國債買斷式回購交易業(yè)務(wù)的通知》以后受到市場關(guān)注的，并在《上海證券交易所國債買斷式回購交易實(shí)施細(xì)則》發(fā)布以后開始上市。抵押式在法律上是沒有主體限制的，個(gè)人、機(jī)構(gòu)投資者甚至券商在自營業(yè)務(wù)中都可以成為融資方或融券方；但是買斷式則要求參與主體為特別的機(jī)構(gòu)投資者。當(dāng)然兩種方式都必須通過證券公司的交易所席位方能進(jìn)行。

    所以，個(gè)人通過券商辦理指定交易以后，委托券商通過交易所席位進(jìn)行抵押式回購交易是合法的；由于買斷式交易對主體有限制，個(gè)人不能參與。

    在抵押式交易中，債券屬于保證券性質(zhì)，并不過戶給融券方，所以融券方不能對抵押債券進(jìn)行處置，若到期無足夠資金購回，以債券補(bǔ)償；若融資方在成交當(dāng)日、無足夠的抵押債券，交易所將凍結(jié)其當(dāng)天成交融入的資金，直至其將庫存補(bǔ)足，造成的損失由融資方負(fù)責(zé)。

    由于券商在自營業(yè)務(wù)中可以進(jìn)行國債買斷式回購交易，很有可能券商挪用客戶資金或國債從事買斷式回購自營業(yè)務(wù)，這種情況為法律所禁止，客戶受到損失可以要求券商賠償。還有可能證券公司私下和個(gè)人客戶約定，個(gè)人提供資金，然后以證券公司的名義進(jìn)行買斷式回購交易，券商這種集資行為是違法的，一旦被發(fā)現(xiàn)它將受到處罰，而資金提供者事前約定的利益得不到保護(hù)，但可以以借貸理由請求券商返還資金。

來源：中金在線

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