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小盤股:牛市的領跑者

打印本稿】 【進入論壇】 【推薦朋友】 【關閉窗口 2007年02月12日 22:09
邢劍鋒
    最近一些小盤股的表現很活躍,按照美國股市的經驗,小盤股的估值會進一步上升,投資者應及早布局成長性的小盤股。    

    美國股市每一輪大牛市中,率先啟動的都是小盤股,我們回頭看一下2003年美國股市一波較為壯觀的中級牛市,標普500指數上漲了23%,道瓊斯指數和納斯達克指數分別上漲了21%和28%,代表小市值股票的羅素2000股指連升8周,其中市值低于1億美元的股票平均升幅超過47%。    

    一只名為Tenfold(英譯名為“十倍”)的股票,該股市值僅為1.1億美元,從事軟件生產, 3個月股價上漲了10倍,可謂名副其實。從1949年以來,每當美國經濟開始從谷底復蘇,帶領大市走強通常都是小市值股票。從1960年4月至1961年2月、1969年12月至1970年11月、1973年11月至1975年3月、1980年1月至1980年7月、1981年7月至1982年11月、1990年7月至1991年3月等幾次歷史上的經濟衰退期過后3個月、12個月看,小市值(1億美元以下)的漲幅遠遠超過大市值股票。    

    從投資心理學而言,投資者信心漸漸恢復之后重回市場,通常買入的是增值最快的股票,一般是市值相對小的股票。但如果美國經濟沒有如預期般強勁反彈,股市會失去持續(xù)上漲的動力,2003年股價翻了十倍的Tenfold比其2000年科網潮高峰的股價跌去97%,其下跌空間由此可見一斑。    

    根據蘇黎世第一波士頓的統(tǒng)計,2003年美國市值1億—5億美元的股票平均漲幅為41%,市值超過30億美元的股票平均漲幅則在30%左右。    

    由此可見,在牛市中,小盤股的漲幅一般要高于大盤股,但當經濟不景氣而使股市進入熊市時,小盤股卻的跌幅也會大于大盤股。去年年底,中國內地股市上大盤股獨領風騷,小盤股遭到冷遇,不少大盤股的漲幅已遠高于小盤股,按照美國股市的經驗,小盤股的估值會進一步上升,投資者近期沒有必要在大盤股上刀口舔血,應及早布局成長性的小盤股。
 
來源:上海證券報
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