一.問題提出成交量分析是股市技術(shù)分析的重要方面,投資者在分析價(jià)格趨勢(shì)變動(dòng)時(shí)常把成交量作為重要的研判依據(jù),并得出'價(jià)升量境增,價(jià)跌量減速','天量天價(jià),地量地價(jià)'的規(guī)律。
技術(shù)分析經(jīng)常通過大盤成交量的變化來研究股指的變化趨勢(shì),試圖尋找成效量與股指之間的關(guān)系,特別是股指頂與底時(shí)交量的變化規(guī)律.由于大盤的流通市什不斷變化(一方面由于擴(kuò)容,另一方面由于股價(jià)的漲跌使市值增減),用每日的成交量(成交金額)這個(gè)絕對(duì)值來研究不斷發(fā)展壯大的動(dòng)態(tài)股市顯然存在的不足,而大盤換手率(成交金額/流通市值)這一相對(duì)指標(biāo)則有助于尋求成效量分析中某些規(guī)律性的東西,從而在一定程度上彌補(bǔ)成效量絕對(duì)值研判的缺陷。
二.研究方法用換手率來研究股票價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)早已被廣泛應(yīng)用,但這個(gè)股價(jià)格的研判過程中,由于莊家的存在,個(gè)股成效量常因莊家的對(duì)倒盤或棄盤面出現(xiàn)不真實(shí)的放大或縮小,干擾了人們對(duì)其中量,價(jià)關(guān)系的尋找,因此用個(gè)股換手率(成交量/流通股本)來研究股價(jià)的變動(dòng)趨勢(shì)存在一定的局限性.但是如果用大盤換手率來研究股指變化趨熱則上述局限性就小得多,因?yàn)榇蟊P是市場(chǎng)多種力量的集合體,或者說大盤很大程度上是按照自身規(guī)律運(yùn)行的,個(gè)股的非系統(tǒng)性因素對(duì)大盤的影響不至于改變大盤的運(yùn)行方式.因?yàn)?大盤成交量能夠比較真實(shí)的反映股指的量?jī)r(jià)配合關(guān)系.
三.資料準(zhǔn)備本文數(shù)據(jù)采集時(shí)間為99年1月1日至2000年2月16日,基本數(shù)據(jù)為上證指數(shù)及深證指數(shù)單日成交金額及流通市值,以成交金額除以流通市值來計(jì)算大盤單日換手率,并對(duì)比大盤收盤指數(shù).
四.結(jié)論(一).大盤換手率與收盤指數(shù)的關(guān)系均遵循'價(jià)升量增,價(jià)跌量減速','天量天價(jià),地量地價(jià)'的規(guī)律,表現(xiàn)為:深滬大盤,當(dāng)換手率在1%以下時(shí)表明大盤處于低位,成交萎縮,投資者可以分批購(gòu)入股票;當(dāng)換手率在6%-8&時(shí)表明大盤處于相對(duì)高位,成交火爆,主升浪可能已接近頂部,投資者可以分批拋出股票;當(dāng)換手率超過8%時(shí)投資者應(yīng)堅(jiān)決離場(chǎng).
(二).大盤換手率與收盤指數(shù)的關(guān)系還遵循'量為價(jià)先'的規(guī)律.'5·19'行情大盤換手率峰值在6月25日(10.36%),收盤指數(shù)峰值在6月29日(1739點(diǎn)),二者相差兩個(gè)交易日配合較好.
從實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)來看,大盤換手率的意義主要在于對(duì)大盤頂?shù)难信?因?yàn)樵诖蟊P盤整和下跌期間,換手率往往保持在較低的水平,換手率的小幅變化不足以提示底部的出現(xiàn),而當(dāng)大盤處在上升階段時(shí),成交量是不斷放大的,大量的出現(xiàn)往往是研判大盤頂部的重要依據(jù),但由于大盤流通市值的不斷擴(kuò)大,天量的絕對(duì)值也是不斷變化的,因而用大盤換手率這一相對(duì)指標(biāo)就顯示出了優(yōu)勢(shì)。
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