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“二八格局”或成空想

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年03月31日 14:34
    本周A股市場(chǎng)在震蕩中重心持續(xù)上移,尤其是本周三、四,上證指數(shù)在中國(guó)銀行、工商銀行等一線指標(biāo)股的帶動(dòng)下迅速走高,成交量也迅速隨之放大,滬市在本周三甚至創(chuàng)下了1527.81億元的歷史天量。

    二八格局難現(xiàn)

    由此可見,市場(chǎng)走勢(shì)的確紅紅火火。但實(shí)質(zhì)上,不少投資者卻并未感受到大盤紅火所帶來的收益率,因?yàn)樵谝痪指標(biāo)股風(fēng)光的背后,卻是大多數(shù)前期低價(jià)股不解指數(shù)牛市“風(fēng)情”而出現(xiàn)迅速回落。業(yè)內(nèi)人士稱之為“二八格局”,即20%的股票上漲支撐起大盤,80%的股票調(diào)整不掩牛市風(fēng)采。

    不過,盤面顯示,目前“二八格局”實(shí)難持久延續(xù)下去,因?yàn)楸局墚悇?dòng)的銀行股、地產(chǎn)股等個(gè)股,雖然2006年年報(bào)顯示增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁,但銀行股的平均市凈率已達(dá)到3.8倍,市盈率在35倍左右,已透支了2007年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期。因此,估值的束縛壓力使得此類個(gè)股難以大幅度拓展股價(jià)空間。更何況,中國(guó)銀行、工商銀行等權(quán)重股均有H股,而H股低于A股兩成多的股價(jià)也在拖著A股盤升的后腿。本周四,上證指數(shù)一度大漲近百點(diǎn),但非權(quán)重股拋壓持續(xù)涌出,最終指數(shù)沖高回落,顯示出市場(chǎng)對(duì)“二八格局”的恐懼心理。這也就使得一線指標(biāo)股的拉抬效應(yīng)適得其反,反而加劇了A股市場(chǎng)的調(diào)整壓力。

    四月調(diào)整壓力不容忽視

    在四月份,股市的調(diào)整壓力陡增。因?yàn)樽?003年以來,每年的4、5月份都是宏觀調(diào)控政策出臺(tái)的密集期。因?yàn)檫@時(shí),決策層總是看到過快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),過熱的投資熱情,過大的外貿(mào)順差。2007年也不例外。宏觀調(diào)控的基調(diào)一出,各項(xiàng)政策紛紛出臺(tái),投資者的預(yù)期將在各項(xiàng)政策面前出現(xiàn)紊亂,在不確定性上升的過程中,股市自然會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。據(jù)此,有媒體援引上海某實(shí)力券商的策略報(bào)告稱,預(yù)計(jì)未來一個(gè)月A股市場(chǎng)將緩慢下跌,上證指數(shù)將下滑到2500點(diǎn)附近。

    大非、小非在四月份的減持也不能忽視,據(jù)聚源數(shù)據(jù)研究所統(tǒng)計(jì),4月份,兩市共有119家上市公司170家次的大、小非解禁,合計(jì)數(shù)量達(dá)91.64億股,以3月27日收盤數(shù)據(jù)計(jì)算市值高達(dá)843.19億元,相比3月解禁的47.86億股和548.55億元近乎翻倍。雖然大非、小非解禁并不等于減持,但大非、小非解禁總數(shù)額的迅速膨脹以及股價(jià)高企所帶來的估值壓力將促使大非、小非們的減持沖動(dòng),這無疑會(huì)成為多頭們心上的一塊石頭。

    建議投資者在操作中盡量保持半倉(cāng),同時(shí)將重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到那些行業(yè)有亮點(diǎn)的個(gè)股中,如近來主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格有上漲預(yù)期的磷肥行業(yè),因?yàn)閲?guó)際磷酸二胺價(jià)格暴漲近六成,從而給六國(guó)化工、湖北宜化等個(gè)股帶來極大的投資機(jī)會(huì),其中湖北宜化的動(dòng)態(tài)市盈率低于15倍,具有極強(qiáng)的安全邊際。另外,金瑞科技、紅星發(fā)展等也可適當(dāng)關(guān)注。
 
來源:上海證券報(bào)
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