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證監(jiān)會(huì)重心轉(zhuǎn)移 推翻牛市五座大山
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2006年11月26日 15:57
水皮
我的觀點(diǎn)是這五座大山按照解決的緊迫性而言,首先就要解決嚴(yán)刑峻法問題,其次是機(jī)構(gòu)問題;排在第三第四的是上市公司質(zhì)量和結(jié)構(gòu)問題;因?yàn)橐呀?jīng)得到解決,券商違規(guī)就排在最后一位。
編者按:最近管理層頻頻出招,肅清市場(chǎng)違規(guī)行為,證監(jiān)會(huì)最近一直在清查證券市場(chǎng)違規(guī)違紀(jì)行為,從上市公司清欠到基金黑幕,昨日又頒發(fā)相關(guān)意見,顯示出管理層打擊基金操縱股價(jià)行為的決心。
管理層為何在年底整頓行為如此頻繁?對(duì)股市會(huì)不會(huì)帶來影響,譬如資金面、基金坐莊模式?最近的相關(guān)舉動(dòng)是否可以理解為證監(jiān)會(huì)工作重心在轉(zhuǎn)移?而現(xiàn)在的當(dāng)務(wù)之急又是什么?帶著這些問題,中華工商時(shí)報(bào)副總編輯水皮先生對(duì)此進(jìn)行了深度剖析。
現(xiàn)在管理層有針對(duì)性地出臺(tái)相關(guān)措施規(guī)范基金,有其特殊性,因?yàn)槊康侥甑,基金?jīng)理因?yàn)榕琶膲毫,都?huì)出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)的惡習(xí)。手法有二,一是拉抬自己的重倉(cāng)股,提高資產(chǎn)凈值,爭(zhēng)取排名靠前;二是打壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手股票,導(dǎo)致對(duì)手資產(chǎn)凈值下滑。但是監(jiān)管中也存在一個(gè)問題,就是基金的超重倉(cāng)股,即超出法定持股比例,基金勢(shì)必要進(jìn)行分倉(cāng),對(duì)于這種行為具體如何界定法律上一直是空白。
證監(jiān)會(huì)最近的監(jiān)管舉動(dòng),肯定會(huì)給市場(chǎng)帶來影響,但這種影響是好的。拓寬了基金原來狹隘的操作模式,當(dāng)時(shí)舊的操作模式產(chǎn)生的背景是盤子有限,大資金進(jìn)出很容易操縱股價(jià),但隨著大盤藍(lán)籌股供應(yīng)增加,市場(chǎng)受操縱的空間逐步縮小。基金的影響也不會(huì)像原來那么大,造成的負(fù)面影響也在減弱,基金一向代表市場(chǎng)的投資趨勢(shì),但現(xiàn)在已經(jīng)不是市場(chǎng)投資的風(fēng)向標(biāo),已經(jīng)慢整個(gè)市場(chǎng)半拍。
那這樣的舉動(dòng)是不是意味著證監(jiān)會(huì)工作重心轉(zhuǎn)移呢?我認(rèn)為是的。證監(jiān)會(huì)每個(gè)階段側(cè)重點(diǎn)都不同,從年初以來一直是加快新股發(fā)行。但就像我之前說過的一樣,當(dāng)像工行這樣的大盤股都上來以后,監(jiān)管空間已經(jīng)得到拓寬,管理層肯定會(huì)在市場(chǎng)整肅方面多花點(diǎn)精力,尤其在目前市場(chǎng)氛圍好的情況下,管理層加大監(jiān)管對(duì)市場(chǎng)影響小,這個(gè)時(shí)候不做更待何時(shí)?難道等到大盤慘跌嗎?那只會(huì)是空上加空,而現(xiàn)在這樣做卻是利好。水皮告訴網(wǎng)易證券,可以認(rèn)定證監(jiān)會(huì)這個(gè)階段的工作重心已經(jīng)轉(zhuǎn)移,從促進(jìn)新股發(fā)行轉(zhuǎn)向了加強(qiáng)監(jiān)管。
至于當(dāng)務(wù)之急,原來我在為網(wǎng)易證券做解讀時(shí)曾經(jīng)說過,股改完成之后,中國(guó)股市面臨五座大山:一是上市公司質(zhì)量,其實(shí)也是IPO上的是好公司還是垃圾公司,現(xiàn)在看來上的還是以大盤藍(lán)籌居多;二是上市公司結(jié)構(gòu),和一有聯(lián)系又有區(qū)別,主要是調(diào)整內(nèi)部治理結(jié)構(gòu);三是機(jī)構(gòu)問題,包括資金、種類等,剛才的基金也包括在內(nèi),短線資金如基金等追漲殺跌動(dòng)能很強(qiáng),對(duì)市場(chǎng)影響比較大,需要養(yǎng)老保險(xiǎn)等長(zhǎng)線資金對(duì)沖;四是券商違紀(jì)問題,這個(gè)在十月底已得到解決;五是嚴(yán)刑峻法,據(jù)我了解,證監(jiān)會(huì)正在同公安部、最高人民法院落實(shí)刑法問題,新刑法已經(jīng)將證券違規(guī)行為從一年量刑增加到十年,我認(rèn)為這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠!
但是最近對(duì)前明星電力董事長(zhǎng)的審判中,有一個(gè)亮點(diǎn)值得關(guān)注,就是起訴的罪名是"合同欺騙"而不是"證券違規(guī)",你知道合同欺騙最大量刑多少嗎?無期徒刑!水皮對(duì)網(wǎng)易證券表示,如果能夠執(zhí)行無期徒刑,其他類似案例可以借鑒,將極大地改變當(dāng)前對(duì)資本市場(chǎng)犯罪打擊不力的現(xiàn)狀。
所以,我的觀點(diǎn)是這五座大山按照解決的緊迫性而言,首先就要解決嚴(yán)刑峻法問題,其次是機(jī)構(gòu)問題;排在第三第四的是上市公司質(zhì)量和結(jié)構(gòu)問題;因?yàn)橐呀?jīng)得到解決,券商違規(guī)就排在最后一位。
來源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)綜合
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