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非理性繁榮不能持久　操盤手為何如此的悲觀？

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2006年08月09日 16:18

    連最后的多頭都已經(jīng)看到了危險的端倪，一度牛氣沖天的滬深股市正面臨著新股擴(kuò)容所無法擺脫的歷史宿命：惡炒新股導(dǎo)致高速擴(kuò)容，高速擴(kuò)容導(dǎo)致供求失衡，供求失衡導(dǎo)致新股失敗，而新股失敗導(dǎo)致停止發(fā)行……

    北京最為活躍的私募基金操盤手花榮是如此的悲觀，以至于將歷次大盤股的上市與股市的大跌聯(lián)系起來。寶鋼是2000年12月15日上市的，半個月以后，上證指數(shù)從2125點(diǎn)跌到1936點(diǎn)，中科系崩潰；中石化是2001年8月10日上市的，此后四年，曠世大熊使上證指數(shù)跌去1000點(diǎn)；中國聯(lián)通是2002年10月11日上市的，上證由1600點(diǎn)急跌至1300點(diǎn)，拖垮了中國股市實(shí)力最強(qiáng)的南方證券；長江電力是2003年11月21日上市的，最終指數(shù)由1783點(diǎn)跌到998點(diǎn)，解決了第一莊股德隆系，還差一點(diǎn)解決了中國股市；雖然寶鋼、中石化、中國聯(lián)通和長江電力也堪稱大盤股，但是這些大盤股和中國銀行相比，只能算是小巫見大巫，更不用說中行之后已經(jīng)殺到的大秦鐵路和國航，還有10月27日已經(jīng)定下上市時間表的工商銀行，以此類推，上證指數(shù)恐怕早晚只有往地下打洞的份了。

    水皮遠(yuǎn)沒有花榮那樣悲觀，但是盤面的情景的確令他一天比一天困惑，是不是中國股市就走不出擴(kuò)容這個惡性循環(huán)的怪圈呢？

    的確，中工國際的炒作是非理性的，但是中工國際的定價難道是理性的嗎？在股權(quán)分置下擬定的發(fā)行價不過6.80元，在全流通的背景下怎么就變成了7.40元呢？中工國際是滬深兩市停發(fā)新股以來上市的第一只新股，市場長期被積壓的炒新能量集中釋放是正常的，股價被炒上50元肯定有風(fēng)險，管理層及時的監(jiān)管也是正確的。但是，這畢竟只是個股的風(fēng)險，因?yàn)閭€股而采取加速擴(kuò)容的辦法，改變的卻是全局的供求關(guān)系，可能導(dǎo)致的是全局的風(fēng)險。事實(shí)已經(jīng)證明，加速擴(kuò)容對待惡炒新股并不是有效的方法，因?yàn)槌葱碌奶攸c(diǎn)就是狗熊掰棒子，喜新厭舊。8月2日，天源科技、威爾泰和橫店東磁三只新股上市被同時惡炒并連動中工國際封上漲停板就是一個最好的說明。

    令人感慨的是，8月2日的惡炒發(fā)生在深交所八度的風(fēng)險警示之下，發(fā)生在天源科技被史無前例的盤中停止交易一小時之下，發(fā)生在指數(shù)已經(jīng)從高位跌落150點(diǎn)之后，發(fā)生在滬深兩市的成交已經(jīng)從近800億滑落至300億元左右，發(fā)生在一周連上5家新股且下周還要上5家新股的瘋狂擴(kuò)容之下。

    管理層應(yīng)該好好想一想，為什么會這樣，如果投資者真的是如飛蛾撲火，為什么會如此奮不顧身？如果投資者只是火中取栗，那么，又是什么導(dǎo)致他們?nèi)绱思辈豢赡停?/span>

來源：中華工商時報

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