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不要把低價(jià)股行情一棍子打死

2007年03月26日 18:55

皮海洲

    最近一個(gè)時(shí)期，低價(jià)股的炒作成了市場(chǎng)的一根主線。市場(chǎng)不僅消滅了3元以下的低價(jià)股，4元以下的股票同樣是了了無幾，為數(shù)不多的5元以下的股票也成了市場(chǎng)的搶手貨。而另有統(tǒng)計(jì)顯示，在今年以來的行情中，雖然股指漲幅不大，但股價(jià)翻番的個(gè)股卻達(dá)到了200余只，其中未股改股有半數(shù)翻番，這些實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻番的個(gè)股主要以低價(jià)股為主。

    對(duì)于低價(jià)股的這種翻番行情，近年來已經(jīng)習(xí)慣了藍(lán)籌股上漲、習(xí)慣了價(jià)值投資理念的投資者以及部分市場(chǎng)人士直呼看不懂，甚至頗有微詞。認(rèn)為低價(jià)股的這種走勢(shì)“不正�！�、“不理性”、“太瘋狂”；認(rèn)為這是投機(jī)炒作、是“雞犬升天”、是“越窮越光榮”，是中國(guó)股市不成熟的表現(xiàn)等等。為此，有專家們一再好心地提醒投資者要遠(yuǎn)離低價(jià)股，重新踏上價(jià)值投資之旅，甚至有人呼吁，讓股市重回“二八時(shí)代”。

    在當(dāng)前一些低價(jià)股都出現(xiàn)了翻番走勢(shì)的情況下，筆者無意于鼓勵(lì)投資者再都到低價(jià)股里來淘金。但對(duì)于當(dāng)前的低價(jià)股行情，筆者以為沒有必要又是戴帽子，又是打棍子，甚至試圖將其一棍子打死，筆者以為有必要辯證來看待當(dāng)前的這輪低價(jià)股行情。

    筆者無意于否認(rèn)低價(jià)股炒作中市場(chǎng)投機(jī)的一面，也認(rèn)同低價(jià)股行情在一定程度上反映了中國(guó)股市不成熟的一面的觀點(diǎn)。但筆者要說的是，市場(chǎng)的投機(jī)炒作以及中國(guó)股市的不成熟，又豈只是反映在低價(jià)股的行情上？象萬(wàn)億資金打新股、新股發(fā)行的市盈率達(dá)到40倍、50倍甚至百余倍，這是不是一種投機(jī)？把藍(lán)籌股的市盈率炒到40倍、50倍，把新股的市盈率炒到百余倍甚至200倍以上，這能說中國(guó)股市是成熟的？其實(shí)，象這種投機(jī)與不成熟的事情在中國(guó)股市里可謂是數(shù)不勝數(shù)，又為何偏要把投機(jī)與不成熟的惡名加到低價(jià)股的身上？難道中國(guó)股市就只能讓藍(lán)籌股來放火，卻不允許低價(jià)股來點(diǎn)燈嗎？

    其實(shí)只要翻開這些低價(jià)股的歷史K線圖就不難發(fā)現(xiàn)，盡管一些低價(jià)股在短期內(nèi)的漲幅甚大，出現(xiàn)了翻番的走勢(shì)，但總體說來，這些低價(jià)股的走勢(shì)還是相對(duì)理性的。一方面在股市大盤頻創(chuàng)歷史新高，一些大盤藍(lán)籌股也不停地創(chuàng)出歷史新高的大背景下，這些低價(jià)股目前的價(jià)位遠(yuǎn)沒有達(dá)到創(chuàng)歷史新高的地步，它們絕大多數(shù)只有歷史最高價(jià)的三分之一、四分之一甚至十幾、幾十分之一，它們實(shí)際上只是處在歷史的底部區(qū)域。所以與那些股價(jià)高高在上的藍(lán)籌股以及大盤指數(shù)相比，這些低價(jià)股的走勢(shì)甚至還要“低調(diào)”得多、“理性”得多。另一方面，在基金重倉(cāng)持有的藍(lán)籌股大幅上漲之后，投資者回避基金重倉(cāng)股，而選擇被基金遺棄的低價(jià)股，這種人棄我取的投資方式，本身也是一種理性的行為。

    不僅如此，我們還應(yīng)該看到，低價(jià)股的炒作實(shí)際上有其合理的一面。兩市不少低價(jià)股具備了豐富的炒作題材，如資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、清欠、扭虧、去“*”、摘帽、殼資源、券商借殼預(yù)期、新主力入駐、行業(yè)前景、資產(chǎn)注入等，這些豐富的題材正好符合市場(chǎng)資金的胃口，況且這些價(jià)格低廉的個(gè)股，籌碼容易收集，炒作中的賺錢效應(yīng)容易激發(fā)散戶投資者跟風(fēng)參與。因此，在藍(lán)籌股的炒作出現(xiàn)疲憊狀態(tài)的情況下，投資者將炒作的重心轉(zhuǎn)移到低價(jià)股中來，也是很正常的事情。更何況在去年的行情中，藍(lán)籌股行情讓投資基金等機(jī)構(gòu)投資者賺得盆滿缽滿，今年讓持有低價(jià)股的投資者也嘗到賺錢的滋味，這也是對(duì)最廣大的中小投資者利益的一種保護(hù)，這應(yīng)該是一件好事。

    當(dāng)然，由于目前低價(jià)股的短線漲幅偏大，低價(jià)股的風(fēng)險(xiǎn)也在凸現(xiàn)。特別是某些低價(jià)股，并無實(shí)質(zhì)性的業(yè)績(jī)與題材作支撐，僅僅只是任憑著某種市場(chǎng)傳聞一哄而上，這樣一些個(gè)股，在市場(chǎng)傳聞得以澄清的情況下，其后期走勢(shì)所潛在的風(fēng)險(xiǎn)將是很大的。尤其是最近，證監(jiān)會(huì)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管明顯加強(qiáng)，先后對(duì)賢成實(shí)業(yè)、杭蕭鋼構(gòu)兩家上市公司以及證券分析師蔡國(guó)澍進(jìn)行調(diào)查，這對(duì)低價(jià)股的借題材炒作顯然是一種抑制。因此，后市低價(jià)股的走勢(shì)可能出現(xiàn)分化。一方面是那些公司基本面確實(shí)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的公司，其股價(jià)有望進(jìn)一步上行；另一方面是那些“借題發(fā)揮”但又無真實(shí)性利好的公司，其股價(jià)難免會(huì)失去上升的動(dòng)力，甚至踏上下跌之旅。對(duì)于這一點(diǎn)，投資者務(wù)必要有清醒的認(rèn)識(shí)。

來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)綜合

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