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中國股市更需要薩班斯法案

2006年07月20日 14:31

    只要有造假，就需要捉假和打假。

    嚴格地說起來，“申草”至多不過是“捉假專業(yè)戶”。但是，他對假象的敏銳嗅覺以及對揭發(fā)造假行為所表現(xiàn)出來的執(zhí)著和熱情，雖然未必能對造假形成足夠的威懾和遏制作用，畢竟也起到了一定的民主監(jiān)督作用，這也是對打假助了一臂之力。

    經(jīng)過這幾年的打假，中國上市公司中的“銀廣夏”們相對收斂了一些。但是，這并不是說他們都已改邪歸正，至于造假行為的絕跡江湖，更還是令人難以想象的事情。不過，由于財務(wù)報表規(guī)范一直在不停地變化，財務(wù)數(shù)據(jù)不僅越來越缺乏可比性，并且在程式化的規(guī)范表述方式的掩蓋下，各種假象也更加容易以不同的方式隱蔽或偽裝自己，從而也就更加不容易為一般的非專業(yè)人士所發(fā)覺了。職業(yè)水平的造假加上信息披露的不透明，即使是賦有監(jiān)管責任的“打假專業(yè)戶”也常常會倍感棘手。在這種情況下，有“申草”這樣具有一定專業(yè)水準的財務(wù)舞弊研究中心作為志愿者加盟捉假和打假隊伍，顯然是難能可貴的。

    就“申草”對天威的質(zhì)疑而言，問題的關(guān)鍵并不在于“申草”問得對不對，而在于天威經(jīng)不經(jīng)得起責問。如果天威不是心懷鬼胎，何至于讓人問一問都不行呢？

    可是，現(xiàn)在中國股市的事情雖然并不是不讓人提問，但是卻對發(fā)問的人未免有點過于求全責備了。有時候甚至連問錯一句也不行。曾經(jīng)有人因其對某上市公司所提出的諸多質(zhì)疑之中存在個別與事實不符的地方，反被對方以誣陷罪訴諸法庭，而法庭也竟然撇開其有理有據(jù)的其他質(zhì)疑于不顧，作出了不利于提出質(zhì)疑一方的判決，這無形之中也等于幫助被質(zhì)疑的一方回避了對所涉造假問題的正面回答。這樣的法制環(huán)境是不利于民主監(jiān)督氣氛的形成的。而離開了一定的民主監(jiān)督，不僅行政監(jiān)管部門的監(jiān)督往往力不從心，而且在行政監(jiān)督不到位的情況下，現(xiàn)行法律所人為設(shè)置的前置條件也更加不利于對造假上市公司的違法行為及時起到有力的威懾作用。

    曾經(jīng)爆發(fā)了安然、世通等大型公司財務(wù)丑聞的美國股市，為了重塑投資者的信心，頒發(fā)了薩班斯法案，對公司治理、會計師行業(yè)監(jiān)管和證券市場監(jiān)管等方面設(shè)定了問責機制和相應(yīng)的懲罰措施，要求企業(yè)的首席執(zhí)行官和首席財務(wù)官個人對財務(wù)報告可靠性承擔責任，加強了對上市公司欺詐行為的刑事懲罰力度。同美國的嚴刑峻法相比，中國股市對上市公司造假行為的監(jiān)督和處罰，無論從哪個方面來看，都處處流露出與人為善的脈脈溫情。

    筆者認為，中國股市對造假過于寬大為懷而對捉假過于求全責備的這種狀況是極不正常的。對于中國股市來說，目前不僅需要呼喚更多的“申草”，而且也更需要呼喚一部自己的薩班斯法案。

來源：每日經(jīng)濟新聞

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