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當(dāng)透支成了中國股市的習(xí)慣

2007年04月28日 11:27

    雖然沒有“郁金香泡沫”的盛況，但古有“洛陽紙貴”，今有“全民皆股”，中國也正在成為市場泡沫化的典范之一。

    事實上，當(dāng)國內(nèi)對“全民炒股”以及中國股市是否有了“全球話語權(quán)”而爭論不休之時，我們已看到了一個事實，那便是，全球都在關(guān)注我國股市——

    香港鳳凰衛(wèi)視熱點“一虎一席談”前日為股市熱做了第二次熱論，英國《金融時報》為中國股市獻(xiàn)上了“泰坦尼克號”預(yù)言，《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》周刊的在京記者也穿梭于京城各大營業(yè)部，而美國《華爾街日報》、法國路透社記者們對中國股市的追蹤報道更是及時準(zhǔn)確。與此相應(yīng)，新加坡聯(lián)合早報則注意到了另一個現(xiàn)象：中國股票書供不應(yīng)求，報道說：“中國今年全國書市最大的特色是股票書格外吃香……發(fā)行人員的手機(jī)都快被打爆”……

    當(dāng)然，一個13億人口的“超級大國”，貧富差距又破了基尼系數(shù)的警戒線，所以對股市不聞不問的人也大有人在。但無論怎樣，只要進(jìn)了任何一個和金融沾邊的部門，你便能感受到股市的那份火爆。比如，最新開戶統(tǒng)計數(shù)據(jù)現(xiàn)實，本周一新增A股開戶數(shù)近30萬，再度刷新單日開戶記錄；而有順德股民因在當(dāng)?shù)嘏挪簧咸�，竟特意感到廣州開戶；在梅州則出現(xiàn)了倒賣開戶序號的情況，一個當(dāng)年有效的開戶好可賣到上百元。

    此外，一方面，北京電視臺的報道中各色股民都在信誓旦旦地預(yù)測“4500”、“5000”乃至“10000”點的滬指點位；另一方面，人民日報破天荒地在澄清其將發(fā)示警社論的傳言，政府部門三緘其口，而成思危等曾經(jīng)預(yù)言泡沫的官員也紛紛改口表示“非理性是正常的”。

    這便是今日的中國股市，一個火得“無以復(fù)加”的新興+轉(zhuǎn)軌的資本市場。捧之者說這是“市場經(jīng)濟(jì)改革深化”的標(biāo)志，是股改的勝利，而政府的緘默也不過是在向“市場化”邁進(jìn)，因為“政策市”終究是不得人心的；有人更認(rèn)為，這樣的市場才能為改革尋找出更市場化發(fā)展道路，而問題也必須在市場化取向的“發(fā)展”途中去”創(chuàng)新“性地解決。

    然而，這并不表明市場中沒有質(zhì)疑者，官員可以明哲保身，也可以審時度勢，但有良知的學(xué)者、傳媒卻也在不斷地提示著可能的風(fēng)險，而問題是，目前的市場風(fēng)險有多大？我們還有沒有時間在發(fā)展中“創(chuàng)新”性地去解決那些迫在眉睫的問題。

    眾所周知，從股改開啟時的998點至今，中國股市已經(jīng)漲了整整了22個月，其間，股市幾乎沒有經(jīng)歷力度較大的調(diào)整，而股指更是翻了近3倍，即便從某些市場人士所謂的“1500起始位”(之下被算作非理性下跌所就)算起，股指亦已大漲152.31%。更重要的是，滬深兩市市盈率高企，深市均值更是超過了60倍這樣全球絕無僅有的高度，也就是說，中國股市上市公司盈利能力被預(yù)支的年份早已到了本世紀(jì)后期。

    而按照美國高盛集團(tuán)預(yù)測，中國“大國崛起”到2050年便可超越美國，成為全球第一大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。如此，便意味著中國股市在本世紀(jì)初便超前享受了世界第一的豪華盛宴，而且還準(zhǔn)備繼續(xù)享受下去。因為而今，不僅國內(nèi)基金經(jīng)理和股民們大多依舊看高股指，而且摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄先生還在此基礎(chǔ)上“理性”地給出了“20%”的估值預(yù)期。

    以此推斷，那么在“發(fā)展”的過程中“創(chuàng)新”性地解決中國資本市場的問題，也就意味著中國股市要繼續(xù)透支中國信用，哪怕透支到大大超越美國國力的那一天！

    很顯然，每一個還有些理性的人都會看出，這是多么荒誕不經(jīng)，因為且不說中國經(jīng)濟(jì)趕超美國，即便是趕超同在亞洲且剛剛成為“最大貿(mào)易伙伴”的日本，也依舊是天方夜譚。據(jù)世行最新數(shù)據(jù)顯示，我國人均GDP僅列全球128位，即便在未來15年保持GDP增長速度在7.5%以上，要趕超日本，也至少需要在2020年之后。

    然而，在實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)無法做到的，我們在股市中早已做到了。成思危副委員曾根據(jù)自己的研究說過，中國70%左右的上市公司不符合國際標(biāo)準(zhǔn)，但就是一個由這樣的上市公司為基礎(chǔ)的股市，卻成了當(dāng)今全球最為強(qiáng)勢且創(chuàng)造了眾多“之最”的資本市場。而支撐其如此表現(xiàn)的理由只有一個：中國在崛起！按照分析師的觀點即是，中國上市公司的盈利能力在不斷提高，所以要看“動態(tài)市盈率”！豈知，這一“動態(tài)”，便漂移到了本世紀(jì)下半葉，漂移到了我國大躍進(jìn)時代才有的趕英超美的“共產(chǎn)主義社會”。

    昨日，中國股市再度創(chuàng)出了3784.68的新高，且直到收盤時依舊在高位強(qiáng)勢震蕩，沖擊4000乃至更高點位的態(tài)勢依舊明顯。但面對這種類似由“金融股搭臺、垃圾股唱戲”的壯烈沖鋒，即便是對近期股市樂觀的人也已嗅出了一絲悲壯的味道，認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)脫下行政馬甲不久便搭上了國際列車，以老爺車的根底進(jìn)行大提速，人們的擔(dān)心不是沒有理由。

    而在我們看來，更重要的理由或許在于，“全民皆股”的泡沫早已滲透到了實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，高管基金老鼠倉早已是有目共睹，“炒股炒成績優(yōu)股”也已是眾所皆知的“發(fā)展后勁”，那么，在宏觀調(diào)控總體失效，內(nèi)需拉動總是空喊、外貿(mào)依存居高不下以及樓市泡沫岌岌可危的經(jīng)濟(jì)危樓之下，誰來承擔(dān)繼續(xù)吹大泡泡的重任呢？國內(nèi)炒家？國際熱錢？抑或，“創(chuàng)新”的股指期貨？

    可以看到，一場“接鼓傳花”的高風(fēng)險金融游戲正在以“市場化”為旗幟在國內(nèi)轟轟烈烈地進(jìn)行，“股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎”早成了無人正眼一瞅的擺設(shè)，而當(dāng)各監(jiān)管部門都三緘其口落實其“市場化理想”的時候，或許就像某些朋友所言，只能靠不勝其擾的各單位貼出警示牌、祭出“禁股令”了——又一個灰色幽默？

來源：搜狐證券

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