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"黑色星期一"考驗(yàn)牛市底氣

2006年11月14日 15:44

陳曉陽(yáng)

     周一，滬深兩市股指沖高回落，并一舉擊穿5日、10日均線形成破位之勢(shì)。面對(duì)持續(xù)上漲未有像樣休整的大盤連續(xù)出現(xiàn)寬幅震蕩，在市場(chǎng)上無(wú)疑引起一片恐慌情緒�！昂谏瞧谝弧笔谴瞬ㄐ星榕R近尾聲，還是剛剛上攻千九之后的正�；爻�，成了當(dāng)前市場(chǎng)最大的疑問？

    權(quán)重股影響后市漲跌

    當(dāng)然，市場(chǎng)上沒有只漲不跌的個(gè)股，也沒有只跌不漲的個(gè)股。算下來(lái)，大盤自8月初以來(lái)一直處于持續(xù)上漲之中，無(wú)論是虛漲的上證綜指，還是貼近市場(chǎng)的深綜指，均是沿著5日、10日均線緩慢攀升，構(gòu)成了良好的上升通道，甚至各類技術(shù)阻力也未能阻擋前進(jìn)的上攻步伐，這些功勞首推大盤指標(biāo)盤始終掌控著大盤。伴隨著各類大盤指標(biāo)的持續(xù)走高，也逐步失去了估值優(yōu)勢(shì)，大量累積的獲利籌碼成為上漲動(dòng)力的枷鎖，可見，該類群里一旦出現(xiàn)滯漲，也就自然影響到大盤的上漲速率。

    之所以大盤連續(xù)出現(xiàn)寬幅震蕩，是因?yàn)橐怨ば�、中石化為首的大盤指標(biāo)股，昨日早盤期間一度帶領(lǐng)大盤上攻，隨后卻出現(xiàn)了走勢(shì)乏力，由此直接影響到了市場(chǎng)做多信心，引發(fā)恐慌盤。與上周五的盤面特征十分類似，多數(shù)個(gè)股破位下跌，形成了明顯的恐慌情緒，說明大盤快速上攻千九之后，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)上漲空間預(yù)期發(fā)生了明顯分歧。筆者認(rèn)為，當(dāng)前大盤的上漲趨勢(shì)并沒有破壞，不過連續(xù)上漲兩個(gè)多月的大盤，未有出現(xiàn)像樣的寬幅休整，不可能一直延續(xù)下去，短期內(nèi)來(lái)看仍有進(jìn)一步下探的要求，但空間仍然有限。

    主流熱點(diǎn)決定行情延續(xù)

    一波持續(xù)牛市行情下來(lái)，應(yīng)該有鮮明的炒作主線，才能引領(lǐng)大盤持續(xù)延伸下去。從近期各類熱點(diǎn)表現(xiàn)看，3G、奧運(yùn)、金融、地產(chǎn)、電力、汽車、煤炭、港口、機(jī)場(chǎng)、高速等等各類熱點(diǎn)均出現(xiàn)追捧炒作，但最終延續(xù)下來(lái)的仍然是金融地產(chǎn)股以及大藍(lán)籌股的炒作，這是因?yàn)槿?G、奧運(yùn)等當(dāng)前進(jìn)行大幅度炒作還為時(shí)尚早，理由是實(shí)質(zhì)的業(yè)績(jī)影響并沒有出現(xiàn)，而電力、煤炭、港口、汽車等板塊，仍然受到行業(yè)景氣成長(zhǎng)平緩的影響，不能延續(xù)其炒作預(yù)期，由此最終再現(xiàn)了“二八”現(xiàn)象，金融、地產(chǎn)以及大盤藍(lán)籌股成為市場(chǎng)反復(fù)追捧的對(duì)象。該群體持續(xù)走強(qiáng)，短期來(lái)看，雖然部分金融地產(chǎn)股估值趨于合理，進(jìn)一步影響了后市的上漲動(dòng)力，但從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，具有核心地位的優(yōu)質(zhì)上市公司隨著企業(yè)盈利能力的增強(qiáng)仍有上漲的空間。特別是，在人民幣升值的持續(xù)預(yù)期下，市場(chǎng)對(duì)股票資產(chǎn)的強(qiáng)烈需求，也是金融地產(chǎn)股成為牛市延續(xù)的最大動(dòng)力源泉。而伴隨即將推出的融資融券與股指期貨，市場(chǎng)對(duì)大盤藍(lán)籌的需求預(yù)期仍在，意味該類品種消化浮籌后仍有上漲機(jī)會(huì)。

    調(diào)整倉(cāng)位掌握主動(dòng)權(quán)

    由于當(dāng)前大盤短線形成破位之勢(shì)，部分市場(chǎng)敏感的投資者明顯有撤退之意，無(wú)論是基金持倉(cāng)股，如中國(guó)衛(wèi)星、新大陸、許繼電氣等，還是眾多績(jī)差股均出現(xiàn)帶量大幅下跌恐慌局面，從而影響到多數(shù)個(gè)股進(jìn)入普跌格局，使得場(chǎng)內(nèi)存量資金以及場(chǎng)外資金的快速離場(chǎng)觀望。顯然這種恐慌情緒需要一個(gè)消化過程，才可以減弱殺跌動(dòng)力。從交投水平來(lái)看，上周五大盤創(chuàng)新高之后，連續(xù)出現(xiàn)放量寬幅震蕩的特征，說明近期累積的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入了釋放階段。受港股走強(qiáng)影響，周二A股可能會(huì)出現(xiàn)反彈，但這也就是一個(gè)逢高積極調(diào)整倉(cāng)位的時(shí)機(jī)。策略上，當(dāng)前最主要的仍然是回避個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，保住本錢才可以有未來(lái)有更多的選擇，及時(shí)止損減輕倉(cāng)位，以備在未來(lái)行情中掌握更多的主動(dòng)權(quán)。

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