為綜合反映滬深證券市場不同風格特征股票的整體表現,中證指數有限公司將于2008年1月21日正式發(fā)布滬深300風格指數系列,該指數系列共4只指數,包括滬深300成長指數和滬深300價值指數,滬深300相對成長指數和滬深300相對價值指數。滬深300風格指數系列均以2004年12月31為基期,基點為1000點。
中證指數有限公司
2008年1月8日
附:
滬深300風格指數系列編制方案
為綜合反映滬深證券市場不同風格特征股票的整體表現,中證指數有限公司以滬深300指數為樣本空間,推出滬深300風格指數系列,為投資者提供業(yè)績基準和資產配置工具。
一、指數名稱和代碼
二、基期與基點
滬深300風格指數系列均以2004年12月31日為基日,基點為1000點。
三、 選樣方法
滬深300風格指數系列以滬深300指數樣本股為樣本空間。
1、計算價值因子與成長因子的變量數值
成長因子有三個變量:主營業(yè)務收入增長率、凈利潤增長率和內部增長率(內部增長率=凈資產收益率@(1-紅利支付率)),價值因子有四個變量:股息收益率(D/P)、每股凈資產與價格比率(B/P)、每股凈現金流與價格比率(CF/P)、每股收益與價格比率(E/P)。
2、計算風格Z值
。1)對變量進行極值調整
計算每一個變量時,先對樣本空間內所有股票的數值按照升序排列。對于處在下端5%或者上端95%等級的數值,分別設定為第5%等級與95%等級的數值。
。2)計算變量Z值
計算出每只股票的七個變量值之后,在樣本空間內對所有七個變量值進行標準化z分處理。
一個公司股票的成長Z值是三個成長因子變量Z值的均值,價值Z值是四個價值因子變量Z值的均值。
3、指數選樣
滬深300成長指數與滬深300價值指數選樣:
選取成長Z值最高的100只股票作為滬深300成長指數樣本股;選取價值Z值最高的100只股票作為滬深300價值指數樣本股。
滬深300相對成長和滬深300相對價值選樣及風格權重:
滬深300相對成長指數和滬深300相對價值指數由滬深300指數全部樣本股組成,樣本股的市值按照一定的風格權重分配到相對成長與相對價值指數中。
第一步:將僅為滬深300成長指數樣本股股票的成長風格權重設為1,價值風格權重設為0;
第二步:將僅為滬深300價值指數樣本股股票的價值風格權重設為1,成長風格權重設為0;
第三步:將同時為滬深300成長指數和滬深300價值指數樣本股的股票,以及既不為滬深300成長也不為滬深300價值指數樣本股的股票,按照成長排名/價值排名進行升序排列,并按照下述標準進行風格權重的分配:
成長排名/價值排名 風格權重
前1/3 75%成長\25%價值
中間1/3 50%成長\50%價值
后1/3 25%成長\75%價值
四、指數計算
滬深300風格指數系列均采用派許加權綜合價格指數公式進行計算。其中滬深300成長指數與滬深300價值指數計算公式如下:
滬深300相對成長指數與滬深300相對價值指數計算公式如下:
其中,總調整市值 = ∑(股價×調整股本),其定義和計算規(guī)則與滬深300指數相同。
五、樣本調整
1、定期調整
指數成份股原則上每半年調整一次,實施樣本股調整生效時間分別為每年的7月和1月的第一個工作日。
滬深300成長指數與滬深300價值指數定期調整時設置20%的緩沖區(qū),排名在前80名的新樣本優(yōu)先進入,排名在前120名的老樣本優(yōu)先保留。
定期調整指數樣本時,滬深300成長指數與滬深300價值指數每次調整比例一般不超過20%。
2、臨時調整
?當滬深300指數中有樣本股被剔除,它將被立即調出滬深300相對風格指數。新進入滬深300指數的股票按照相對風格指數中確定風格權重的方法加入到相應相對風格指數中。
如果滬深300指數中有樣本股被剔除,且此樣本股屬于滬深300成長指數或滬深300價值指數,它將被立即調出該風格指數,該股票調出后,不再增加新的股票來替代被剔除的樣本股。