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容維投資:醫(yī)藥股爆發(fā)補(bǔ)漲行情

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年01月08日 14:26
    在股市連續(xù)上漲了14個(gè)月以后,主力機(jī)構(gòu)尋找潛力股的視角逐漸轉(zhuǎn)向漲幅落后板塊的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。我們可以看到,前期的鋼鐵、煤炭、電力、航空、電子元器件等滯漲板塊都已出現(xiàn)爆發(fā)式的上漲。近期另一個(gè)漲幅明顯落后于大盤的板塊--醫(yī)藥股--已悄然進(jìn)入主力視野。

    行業(yè)運(yùn)營(yíng)方面,2006年醫(yī)藥行業(yè)增收不增利,年初到年末收入增長(zhǎng)平穩(wěn),利潤(rùn)增速小步回升,在醫(yī)藥行業(yè)的嚴(yán)冬環(huán)境里,企業(yè)在年末似乎稍稍透了一口氣,但等待企業(yè)的將是驅(qū)動(dòng)行業(yè)逐步走向規(guī)范和集中的產(chǎn)業(yè)政策,2007年醫(yī)藥行業(yè)環(huán)境仍然難以言好。醫(yī)藥政策方面,中國(guó)將實(shí)行城鄉(xiāng)雙軌醫(yī)療保障體系,城鎮(zhèn)實(shí)行基本醫(yī)療保險(xiǎn),農(nóng)村實(shí)行新型合作醫(yī)療保險(xiǎn),從而建立全民基本醫(yī)療保障體系。衛(wèi)生部正和國(guó)家藥監(jiān)局聯(lián)手制定藥品流通企業(yè)準(zhǔn)入制度,藥品流通領(lǐng)域變革加速,執(zhí)行一票通和兩票制,醫(yī)藥分銷和制藥行業(yè)集中步伐加快。而二級(jí)市場(chǎng)醫(yī)藥股表現(xiàn)差強(qiáng)人意,醫(yī)藥板塊容納資金少,12月遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后大盤,除恒瑞醫(yī)藥以自主創(chuàng)新贏得市場(chǎng)青睞,大多數(shù)小股票都遭到市場(chǎng)拋售。

    歐美藥企的今天就是中國(guó)藥企的明天,雖然中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)環(huán)境仍然處于嚴(yán)冬,但集中步伐加快這一趨勢(shì)已無(wú)法逆轉(zhuǎn),醫(yī)藥行業(yè)可以創(chuàng)造的神話仍就存在,這符合牛市的特征,而且其中不僅僅是神話,最終會(huì)確實(shí)落實(shí)到企業(yè)的盈利上。

    具有較強(qiáng)研發(fā)能力,獨(dú)特品牌和銷售渠道優(yōu)勢(shì)的大部分醫(yī)藥企業(yè),一方面具有較高的重估價(jià)值,估值中樞將上移;另一方面,這三方面優(yōu)勢(shì)也往往帶來(lái)較高的成長(zhǎng)性,公司的EPS也呈高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

    多數(shù)醫(yī)藥股將受益于“內(nèi)外資企業(yè)所得稅合并”政策。在醫(yī)藥行業(yè)中,剔除虧損企業(yè)后,執(zhí)行名義稅率33%的公司45家,平均實(shí)際稅率27.7%,高于25%所得稅率,對(duì)這些公司而言兩稅合并將屬重大利好。從受益于稅率降低的公司來(lái)看,廣州藥業(yè)、國(guó)藥股份、東阿阿膠、南京醫(yī)藥、海正藥業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均超過(guò)10%。

    二級(jí)市場(chǎng)上,醫(yī)藥行業(yè)近期震蕩上漲,但漲幅仍落后于大盤同期水平,存在著巨大的補(bǔ)漲要求。由于行業(yè)的基本面有所改善,并且作為關(guān)系到國(guó)家民生的行業(yè),預(yù)計(jì)后市仍將繼續(xù)上漲,投資者可重點(diǎn)關(guān)注。(來(lái)源:容維投資)
 
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