中文字幕无码亚洲资源网,综合缴情网缴情五月无码,日韩情爱无码网站22

亚洲欧美综合在线天堂,亚洲欧美日韩一区高清中文字幕,国产新进精品视频,免费无码国产一区,色香欲影视天天综合网,高清秒播亚洲午夜免费福利视频,亚洲一区制服无码中字

煤炭行業(yè):新增收取兩金點(diǎn)評(píng) 關(guān)注6只龍頭股

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月23日 06:50

    投資要點(diǎn)

    根據(jù)21日新聞報(bào)道，山西省政府11月20日下發(fā)的文件顯示：今后山西省煤炭企業(yè)要逐月上交“礦山環(huán)境恢復(fù)治理保證金”和“煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展資金”，用于礦區(qū)自然、生態(tài)和地質(zhì)環(huán)境的保護(hù)，礦破產(chǎn)企業(yè)職工的安置。..考慮會(huì)計(jì)科目合并后，預(yù)計(jì)新增成本在10-12元/噸。

    如果不考慮漲價(jià)對(duì)成本的覆蓋和抵消，山西煤炭企業(yè)將因?yàn)樵鍪铡皟山稹倍俅纬霈F(xiàn)較大幅度的下滑。

    我們預(yù)期：山西煤炭企業(yè)在2008年煤炭定價(jià)的重要時(shí)點(diǎn)上被征收“兩金”，勢(shì)必推高全國(guó)煤炭?jī)r(jià)格。

    在目前煤炭處于“賣方市場(chǎng)”的情境下，煤炭企業(yè)具有很強(qiáng)的意愿和能力向下游轉(zhuǎn)移成本。

    一方面，我們判斷：山西煤炭?jī)r(jià)格上漲幅度會(huì)覆蓋并超過(guò)“兩金”增加的成本；另一方面，推高全國(guó)煤炭?jī)r(jià)格后，短期內(nèi)對(duì)山西外省企業(yè)仍舊更為有利。

    值得強(qiáng)調(diào)的是：“兩金”征收，對(duì)煤炭企業(yè)現(xiàn)金流不會(huì)產(chǎn)生大的負(fù)面影響，和“可持續(xù)發(fā)展基金”被上繳財(cái)政不同的是，本次被征收的“兩金”均歸企業(yè)所有，對(duì)企業(yè)解決環(huán)境治理、社會(huì)負(fù)擔(dān)有相當(dāng)積極的貢獻(xiàn)。

    我們建議：在成本利空釋放后，更多地關(guān)注行業(yè)景氣趨勢(shì)和成本向下傳導(dǎo)的能力。

    重大事項(xiàng)：山西煤炭企業(yè)開始新增征收“兩金”山西煤企將逐月上交“礦山環(huán)境恢復(fù)治理保證金”和“煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展資金”

    根據(jù)21日新聞報(bào)道，山西省政府11月20日下發(fā)的文件顯示：今后山西省煤炭企業(yè)要逐月上交“礦山環(huán)境恢復(fù)治理保證金”和“煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展資金”，用于礦區(qū)自然、生態(tài)和地質(zhì)環(huán)境的保護(hù)，礦破產(chǎn)企業(yè)職工的安置。

    山西省政府下發(fā)文件有2個(gè)：《山西省礦山環(huán)境恢復(fù)治理保證金提取使用管理辦法》、《山西省煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展資金提取使用管理辦法》。

    .2個(gè)試行文件規(guī)定：從事煤炭開采的各類企業(yè)在每月10日前，將上月的礦山環(huán)境恢復(fù)治理保證金儲(chǔ)存到財(cái)政部門指定的賬戶，財(cái)政部門按企業(yè)分設(shè)二級(jí)明細(xì)，單獨(dú)核算，利息一并計(jì)入本金歸企業(yè)所有。礦山環(huán)境恢復(fù)治理保證金的提取標(biāo)準(zhǔn)為每噸原煤產(chǎn)量10元，按月提取。..煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展資金的提取標(biāo)準(zhǔn)為每噸原煤產(chǎn)量5元，按月提取。原煤產(chǎn)量以征收煤炭可持續(xù)發(fā)展基金核定的產(chǎn)量為準(zhǔn)。

    “兩金”用途：1)礦山環(huán)境恢復(fù)治理保證金將用于礦區(qū)生態(tài)環(huán)境和水資源保護(hù)；礦區(qū)廢水、廢氣、廢渣等污染源治理、廢棄物綜合利用；采礦引發(fā)的崩塌、滑坡、泥石流、地面塌陷、地裂縫等地質(zhì)災(zāi)害的預(yù)防、治理及受災(zāi)村莊搬遷；礦區(qū)自然、生態(tài)和地質(zhì)環(huán)境恢復(fù)等。

    “兩金”用途：2)轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展資金的使用范圍涉及破產(chǎn)企業(yè)的職工安置支出；煤礦轉(zhuǎn)崗失業(yè)工人轉(zhuǎn)產(chǎn)就業(yè)支出；自謀職業(yè)、自主創(chuàng)業(yè)轉(zhuǎn)崗失業(yè)人員的創(chuàng)業(yè)補(bǔ)助支出；職工技能培訓(xùn)支出；發(fā)展資源延伸產(chǎn)業(yè)支出；其他社會(huì)保障支出等。

    其它規(guī)定：對(duì)社會(huì)負(fù)擔(dān)沉重、足額提取轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展資金有困難的國(guó)有重點(diǎn)煤炭生產(chǎn)企業(yè)，我省將根據(jù)其盈利水平、礦山服務(wù)年限、礦山環(huán)境保護(hù)和生態(tài)恢復(fù)治理的實(shí)際情況，實(shí)行分年提取，在兩年試點(diǎn)期內(nèi)分年逐步提取到位，但第一年提取標(biāo)準(zhǔn)不得低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的50%。

    分析與判斷

    實(shí)際合計(jì)增量成本將計(jì)少于15元/噸，對(duì)企業(yè)盈利影響不等

    本次新增收的“兩金”合計(jì)15元/噸，但實(shí)際增量成本合計(jì)來(lái)看，會(huì)少于15元/噸，主要原因是涉及到塌陷補(bǔ)償、村莊搬遷等部分會(huì)計(jì)科目的合并�？紤]會(huì)計(jì)科目合并后，預(yù)計(jì)新增成本在10-12元/噸。

    如果不考慮漲價(jià)對(duì)成本的覆蓋和抵消，山西煤炭企業(yè)將因?yàn)樵鍪铡皟山稹倍俅纬霈F(xiàn)較大幅度的下滑。

    由于“兩金”按原煤產(chǎn)量征收，因此洗出損耗比率較大的公司收到的負(fù)面影響較大，煤炭銷售價(jià)格高、附加值高的煤炭受影響程度較小。

    從山西幾家煤炭企業(yè)受到的負(fù)面影響程度排序來(lái)看，西山煤電、蘭花科創(chuàng)受到的負(fù)面影響較小，潞安環(huán)能和國(guó)陽(yáng)新能受到的影響較大。

    成本上漲推升煤炭?jī)r(jià)格

    上述測(cè)算顯示，政策性成本上升，對(duì)煤炭企業(yè)利潤(rùn)的侵蝕會(huì)比較大。因此，在目前煤炭處于“賣方市場(chǎng)”的情境下，煤炭企業(yè)具有很強(qiáng)的意愿和能力向下游轉(zhuǎn)移成本。

    我們預(yù)期：山西煤炭企業(yè)在2008年煤炭定價(jià)的重要時(shí)點(diǎn)上被征收“兩金”，勢(shì)必推高全國(guó)煤炭?jī)r(jià)格。

    一方面，我們判斷：山西煤炭?jī)r(jià)格上漲幅度會(huì)覆蓋并超過(guò)“兩金”增加的成本；另一方面，推高全國(guó)煤炭?jī)r(jià)格后，短期內(nèi)對(duì)山西外省企業(yè)仍舊更為有利。

    值得強(qiáng)調(diào)的是：“兩金”征收，對(duì)煤炭企業(yè)現(xiàn)金流不會(huì)產(chǎn)生大的負(fù)面影響，和“可持續(xù)發(fā)展基金”被上繳財(cái)政不同的是，本次被征收的“兩金”均歸企業(yè)所有，對(duì)企業(yè)解決環(huán)境治理、社會(huì)負(fù)擔(dān)有相當(dāng)積極的貢獻(xiàn)。

    利空之后，建議更多地關(guān)注行業(yè)景氣趨

    就山西煤炭企業(yè)而言，2007年先后被征收可持續(xù)發(fā)展基金、環(huán)境治理保證金、煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展資金，其盈利能力短期內(nèi)有所下降，但長(zhǎng)期來(lái)看，山西煤炭行業(yè)的發(fā)展基礎(chǔ)得到了夯實(shí)。

    我們建議：在成本利空釋放后，更多地關(guān)注行業(yè)景氣趨勢(shì)和成本向下傳導(dǎo)的能力。

    近期建議重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)神華、西山煤電、潞安環(huán)能、開灤股份、國(guó)陽(yáng)新能、恒源煤電。推薦邏輯如下

    1)行業(yè)地位與煤種地位：中國(guó)神華和西山煤電是最值得考慮的龍頭公司，高附加值煤種更利于對(duì)抗成本上升。

    2)煤種和增長(zhǎng)預(yù)期、有自身特殊優(yōu)勢(shì)的企業(yè)：潞安環(huán)能、開灤股份，潞安是有煙噴吹煤龍頭，08年增長(zhǎng)強(qiáng)勁；開灤股份2008年焦化業(yè)務(wù)進(jìn)入一個(gè)見效的時(shí)間。

    3)資產(chǎn)注入預(yù)期及比較優(yōu)勢(shì)：國(guó)陽(yáng)新能、恒源煤電。從資源儲(chǔ)備、煤炭產(chǎn)銷總量對(duì)應(yīng)的市值而言，國(guó)陽(yáng)新能被相對(duì)低估嚴(yán)重，恒源煤電屬于低基數(shù)高成長(zhǎng)的公司。
    (來(lái)源：國(guó)金證券)

來(lái)源：中金在線

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聲明：股市資訊來(lái)源于合作媒體及機(jī)構(gòu)，屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。