我們的研究邏輯
根據(jù)國際規(guī)律，人均收入過千美元時旅游消費將進入啟動期，中國2003年末人均收入首次過千美元；旅游消費啟動的跡象明顯，2003-2006年居民出游率分別為67.9%、84.8%、90%和106.1%。
旅游消費自身發(fā)展的規(guī)律：觀光游--休閑游--度假游
中國旅游消費的主體在未來3-5年仍將處于觀光游階段，景區(qū)是主要消費標的，部分富裕群體在實現(xiàn)消費升級
投資策略：在行業(yè)高速成長的背景下，證券市場面臨股票供給不足(旅游行業(yè)市值占滬深A股市值比重由01年的0.92%降至07年中期的0.58%,主要原因是股票發(fā)行較少)、產(chǎn)品市場面臨有效供給不足，因此，旅游行業(yè)無法滿足市場日益增長的資金的需求，行業(yè)估值整體回落，行業(yè)估值與大盤估值的離差迅速縮小；因此在行業(yè)整體低估的情況下，我們的策略是：及時抓住行業(yè)整體超跌的機會，買入長期受益于行業(yè)發(fā)展的優(yōu)質(zhì)龍頭公司、奧運受益公司。
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