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重演黑周一專家諫言組合拳救市

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月18日 10:46

袁名富

    市場(chǎng)期待實(shí)質(zhì)性政策出臺(tái)

    3月17日的股市重演黑色星期一，滬市綜合指數(shù)下跌3.60%，跌至3820點(diǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有近600只股票跌幅在9.0%以上。

    在上周末市場(chǎng)上一些利好消息頻出的情況下，股市依然難以啟穩(wěn)反彈。然而，針對(duì)日前只見監(jiān)管層表示“從未說過政府不救市”的言論而不見實(shí)際舉措的情況下，市場(chǎng)人士及專家則呼吁，監(jiān)管層應(yīng)該去除這種“畫餅充饑”式的救市措施，必須亮出實(shí)質(zhì)性舉措來。

    模糊政策致使投資者信心挫傷

    大盤指數(shù)自2007年10月16日見頂6124點(diǎn)展開大幅度調(diào)整以來目前股指離多方生命線3800位置已近在咫尺。

    海通證券銷售交易部劉令儀告訴記者，無論是在調(diào)整時(shí)間還是調(diào)整空間上看，股市均具備技術(shù)性反彈的基本條件，但內(nèi)憂外患的雙重夾擊迫使大盤失去醞釀反彈的良機(jī)，從而給市場(chǎng)帶來危機(jī)。“監(jiān)管層應(yīng)該出臺(tái)一些有實(shí)質(zhì)性內(nèi)容的政策�！�

    市場(chǎng)人士徐文認(rèn)為，因?yàn)楫?dāng)前除了周邊股市的影響之外，最大問題則是來源于政策面的問題，如印花稅調(diào)整問題、新股發(fā)行制度改革問題，以及再融資的細(xì)則問題，這些都是目前影響投資者信心的關(guān)鍵因素。

    徐文稱，“當(dāng)前股市的最大危機(jī)是政策面的含糊不清及對(duì)一些事件沒有明確的說法.政策面的含糊不清及投資者所期望的救市政策未見兌現(xiàn)，使得投資者失去信心，甚至機(jī)構(gòu)投資者也失去了信心。市場(chǎng)的恐慌情緒一直蔓延，目前中國(guó)股市的轉(zhuǎn)機(jī)關(guān)鍵在于管理層的態(tài)度問題�！�

    有評(píng)論人士稱，得不到政策支持的大盤就像沒有重心的浮萍。不管是兩會(huì)期間證監(jiān)會(huì)有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的講話，還是央行行長(zhǎng)堅(jiān)決執(zhí)行從緊經(jīng)濟(jì)政策的口氣，都沒有給大盤以任何值得僥幸樂觀的余地，市場(chǎng)看多資金到了絕望的邊際。如果后期政策面不拿出切實(shí)有效的措施堅(jiān)決護(hù)盤，比如停發(fā)新股，暫停國(guó)有股減持等實(shí)質(zhì)性舉動(dòng)，大盤的狂跌還會(huì)繼續(xù)延續(xù)下去，股改成果將毀于一旦，廣大中小投資者繼續(xù)跌入水深火熱之中。

    專家諫言出組合拳救市

    北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，“政府還能做到的事情是，要注意保護(hù)投資者的權(quán)益，這也是民生問題。投資者如果都賠錢了，難道政府不管？”

    資深專家韓志國(guó)認(rèn)為，必須打出組合拳政策，有四個(gè)方面的措施必須立即推出。第一，創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立必須推遲，紅籌股回歸必須緩行，海外企業(yè)A股上市必須停止，內(nèi)地企業(yè)的IPO上市必須暫停。在解禁股高峰的今明兩年，市場(chǎng)的外生性擴(kuò)容必須讓位于內(nèi)生性擴(kuò)容，否則就很可能導(dǎo)致股權(quán)分置改革的功敗垂成。第二，必須停止一切形式的股權(quán)再融資，把上市公司再融資的主要方式轉(zhuǎn)到債權(quán)再融資上來。中國(guó)股市在再融資問題上必須徹底摒棄香港模式，把成熟市場(chǎng)中以債權(quán)融資為主的模式引進(jìn)中國(guó)股市。上市公司在股市上的股權(quán)融資原則上只能有一次，在IPO以后，如果上市公司還需要融資，就只能采取債權(quán)融資方式，以徹底改變中國(guó)股市沉疴已久的“圈錢”模式，促使上市公司最有效地運(yùn)用好貨幣和資本這種現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的最稀缺資源。第三，印花稅必須盡快調(diào)整，首先是恢復(fù)到“5.30”以前的水平，然后在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)徹底取消印花稅，以真正體現(xiàn)政府對(duì)股市發(fā)展的促進(jìn)和呵護(hù)態(tài)度。第四，盡快推出股指期貨，以改變權(quán)重股已成為市場(chǎng)棄兒的狀況，同時(shí)給投資者提供一個(gè)必要的避險(xiǎn)工具。如果股指期貨一拖再拖，那么市場(chǎng)博弈就只有多殺多，市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能也就永遠(yuǎn)無法實(shí)現(xiàn)。

    此外，曹鳳岐表示，不應(yīng)在市場(chǎng)信心不足、股指低迷的情況下推出股指期貨，監(jiān)管層應(yīng)關(guān)注市場(chǎng)，擇機(jī)而動(dòng)。股指期貨的推出一定要慎重，現(xiàn)在股指都已經(jīng)跌破4000點(diǎn)了，再推出股指期貨很多投資者都是看利空的。

    對(duì)于2008年的股市行情，曹鳳岐認(rèn)為，股市牛市格局將不會(huì)改變，不過，會(huì)是慢牛行情。受宏觀調(diào)控和國(guó)際因素影響，A股短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大，將出現(xiàn)震蕩市行情。奧運(yùn)并不是中國(guó)股市的分水嶺，而A股在經(jīng)歷了2007年單邊上漲的行情之后，投資理念將逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變，中國(guó)股市將從此進(jìn)入價(jià)值投資時(shí)代。

來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)

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