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多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)后市調(diào)整將繼續(xù)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月17日 11:32

    多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為調(diào)整將維持一段時(shí)間,輕倉觀望或是較好的策略

    由于前期行情中市場(chǎng)止跌回升的動(dòng)力不足，長時(shí)期的煎熬最終演變成了上周的新一輪快速下探。特別是2月份CPI數(shù)據(jù)的高企進(jìn)一步加重了對(duì)宏觀調(diào)控收緊的預(yù)期，在缺乏直接利好因素的支撐下，市場(chǎng)偏空的預(yù)期通過大幅下跌得以釋放。

    上周上證指數(shù)下跌7.86%，深證綜指下跌9.68%，滬深300指數(shù)下跌10.04%，大盤藍(lán)籌集中的上證180指數(shù)下跌9.47%，中小板指數(shù)下跌9.21%，市場(chǎng)各主要指數(shù)全線下跌。前期悲觀的氣氛已經(jīng)演變成恐慌的情緒，從而導(dǎo)致泥沙俱下的格局。兩市一周總成交額6206.53億元，比前周大幅減少30.87%.

    牛熊之爭再起

    上周一開盤市場(chǎng)即大幅下探，導(dǎo)致此后市場(chǎng)信心全面缺失。不僅各類指數(shù)表現(xiàn)失色，個(gè)股方面也喪失了前期較為活躍的走勢(shì)。銀河證券認(rèn)為，這種現(xiàn)象表明嚴(yán)重的看空預(yù)期大大壓制了資金流動(dòng)的欲望，成交的不活躍最終給市場(chǎng)帶來很大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    板塊方面，采掘業(yè)、食品飲料、電子信息、紡織服裝、醫(yī)藥生物等跌幅較輕。其中，采掘業(yè)是上周表現(xiàn)惟一強(qiáng)勢(shì)的板塊。銀河證券認(rèn)為，以往在市場(chǎng)連連不斷地加速下滑過程中，往往是采掘業(yè)扮演了單騎救主的角色。其原因是該行業(yè)前期已經(jīng)經(jīng)過大幅下跌，內(nèi)在的價(jià)格水分已受到較大程度的擠壓。而且，在通貨膨脹升溫的背景下，該行業(yè)所具備的天然商品屬性也對(duì)其目前的價(jià)格形成了支撐。

    上周跌幅較大的板塊大部分屬于藍(lán)籌品種，其中有色金屬面臨過高的估值水平，而交通運(yùn)輸、鋼鐵、房地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備、金融等行業(yè)則是受宏觀調(diào)控影響最為明顯的行業(yè)；此外，商業(yè)貿(mào)易、農(nóng)林牧漁受到前期過大漲幅的限制，短期有調(diào)整的必要。結(jié)合上周的行情看，藍(lán)籌品種雖然已經(jīng)過大幅下跌，但仍處于非常脆弱的時(shí)期，市場(chǎng)對(duì)這些板塊業(yè)績預(yù)期的降低以及宏觀緊縮的預(yù)期，進(jìn)一步促使這些板塊走勢(shì)低迷。牛熊之爭再起，不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)將股指預(yù)期調(diào)低至3000點(diǎn)，謹(jǐn)慎情緒彌漫市場(chǎng)，樂觀者減少。

    市場(chǎng)諸多擔(dān)憂

    對(duì)未來經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂是影響市場(chǎng)信心的主要因素，政府如何把握從緊宏觀政策的靈活度尚未明朗。同時(shí)，次貸危機(jī)尚未結(jié)束，美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性加大，除了在出口上影響中國外，其股票市場(chǎng)的下跌也會(huì)對(duì)中國股市產(chǎn)生負(fù)面影響。全球通脹短期內(nèi)難以消退，國際上各種商品價(jià)格的上漲對(duì)我國本已居高不下的CPI構(gòu)成更大的壓力，當(dāng)前的宏觀調(diào)控壓力依然非常大。以上均是機(jī)構(gòu)普遍擔(dān)憂的。

    另外，資金面偏緊，估值壓力仍在，也是機(jī)構(gòu)擔(dān)心的因素。長城基金認(rèn)為，大小非解禁的累積數(shù)量越來越大，上市公司大量再融資沖動(dòng)強(qiáng)烈，創(chuàng)業(yè)板的推出似乎也只是兩三個(gè)月的事情，紅籌股的回歸年內(nèi)也將成行。基金發(fā)行和持續(xù)營銷短期難以升溫，新增開戶數(shù)也在相對(duì)較低的水平徘徊，投資者入市熱情短期內(nèi)難以激發(fā)。

    估值方面，博時(shí)基金認(rèn)為，如果大環(huán)境不發(fā)生改變，PE會(huì)向一個(gè)比較低的水平慢慢回歸。2008年上市公司整體的利潤增長率會(huì)低于2007年，考慮到所得稅改革的一次性影響，2009年會(huì)低于2008年。還要考慮“大小非”減持的壓力，2009年會(huì)出現(xiàn)單月萬億解禁。現(xiàn)在市場(chǎng)的ROE水平已是歷史高點(diǎn)，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度考慮，現(xiàn)在不是一個(gè)很好的投資時(shí)機(jī)。展望后市，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為調(diào)整格局仍將維持一段時(shí)間，輕倉觀望或是較好的應(yīng)對(duì)策略。

來源：南方都市報(bào)

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