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藍(lán)籌板塊出現(xiàn)輪動做空姿態(tài)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月05日 18:33

    重慶東金

    盤中觀察，藍(lán)籌股繼續(xù)成為場內(nèi)做空方向，除中國石油、中國石化等權(quán)重指標(biāo)股的走弱繼續(xù)推動股指下行之外，鋼鐵、煤炭、房地產(chǎn)等板塊也跌幅靠前，藍(lán)籌板塊出現(xiàn)輪動做空姿態(tài)。技術(shù)上，上證指數(shù)于此前反彈之后遭遇上檔年線位置附近的壓力。而在基本面上，"兩會"的召開雖然使得市場存在著一定的利好預(yù)期，并使得此前市場反彈，但外圍股市近日再度明顯下跌以及滬深市場再融資陰影仍然存在，使得滬深指數(shù)再度出現(xiàn)震蕩反復(fù)，預(yù)計短期內(nèi)的整理走勢仍會延續(xù)，操作上可繼續(xù)保持倉位控制，同時，繼續(xù)觀察藍(lán)籌股走勢對于市場的影響。

    雖然目前外圍市場表現(xiàn)仍存在較大不確定性，但從不同市場的階段表現(xiàn)來看，近期A股市場的恐慌程度，已經(jīng)超過了受次按風(fēng)暴影響最為直接的美國市場。我們預(yù)期，隨著影響A股市場的其他負(fù)面因素逐步消除，A股市場的信心將逐步得到恢復(fù)。

    靜態(tài)來看，A股市場的估值仍較其他成熟市場高，但這種估值上的差異，是受到諸如不同國家、行業(yè)發(fā)展的周期，不同市場的機(jī)會成本、投資者結(jié)構(gòu)等眾多差異因素的影響，而且也不是今天才形成的，有一定的合理性。

    而就短期市場估值變化而言，過去6個月以來，受美國次按風(fēng)波影響，全球主要市場的估值普遍出現(xiàn)了較大幅度回落，反映次按危機(jī)以及美國市場的波動，對全球投資者的信心和資金流動都產(chǎn)生了較大沖擊。但今年以來，相對處于“風(fēng)口浪尖”的美國市場，以及受全球資金流動影響更為明顯的香港市場，A股市場的估值下降幅度更為明顯，反映出A股市場短期的估值風(fēng)險，已經(jīng)得到了較為充分的釋放。

    并且和美國等市場受經(jīng)濟(jì)增長減緩?fù)侠鬯煌�，中國�?jīng)濟(jì)以及A股公司的業(yè)績增長依然穩(wěn)健、迅速。因此，考慮了未來業(yè)績的增長潛力以及市場短期風(fēng)險的釋放程度，我們認(rèn)為短期而言，A股市場進(jìn)一步下行的合理空間已經(jīng)較為有限。

    綜上所述，雖然再融資和限售股解凍對市場的考驗依然嚴(yán)峻，外圍市場的波動仍然在一定程度上影響到A股投資者的預(yù)期，同時，諸如兩會后中國經(jīng)濟(jì)政策，尤其是宏觀調(diào)控方面的變化，仍然是影響3月份A股市場表現(xiàn)的重要不確定性因素。但整體而言，我們認(rèn)為隨著影響短期市場表現(xiàn)的一些負(fù)面因素逐步消除，市場風(fēng)險逐步釋放，以及政策利多信號的不斷刺激，投資者的市場信心和參與意愿將逐步得到恢復(fù)，3月份A股市場的活躍度也將進(jìn)一步提升。

    當(dāng)然，我們一直強(qiáng)調(diào)的是“轉(zhuǎn)變是漸進(jìn)的”，沒有必要也不可能指望市場在短時間內(nèi)恢復(fù)往日的“繁榮”，而后面的行情也只能是局部的、結(jié)構(gòu)的、波段的機(jī)會，投資者簡單復(fù)制前面2年牛市的單邊操作思路應(yīng)該說是不大可取的。

來源：新浪

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