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國泰君安:08波動大卻有爆發(fā)力

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月29日 09:31

    2008年是牛市的承前啟后之年，在充分消化了新的宏觀信息后，未來仍然是大牛市，但2008年收益的波動性大幅提高，樂觀可以看到7000點甚至更多，而下跌空間有限。機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)該有堅守的核心配置資產(chǎn)，選擇這些核心資產(chǎn)的前提是全年的收益趨勢是向上、明確或有爆發(fā)力。

    我們認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)該堅守大盤優(yōu)質(zhì)類股票，在穩(wěn)健成長和價值爆發(fā)之間尋找博弈機(jī)會；對于核心行業(yè)選擇，看好百貨、商業(yè)地產(chǎn)、大銀行、旅游、農(nóng)業(yè)、家電行業(yè)等；對于核心投資主題，仍然是升值和通脹受益行業(yè)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型受益行業(yè)，其他主題更多是博弈機(jī)會。

    電力行業(yè)投資策略——要素平淡須待電價仍關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會

    給予2008年25倍平均市盈率為相對合理定位，主要上市公司安全邊際較高，行業(yè)整體仍謹(jǐn)慎看好，其中結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會依然明顯，建議關(guān)注如下公司：

    高資產(chǎn)注入彈性或自身業(yè)績成長較快——金山股份、粵電力；

    具有核心水電資產(chǎn)且有較確定成長性的主流公司——長江電力；估值相對安全且將典型受益于電價調(diào)整的——華能國際、國電電力和國投電力等。

    零售行業(yè)投資策略——成長、升值、并購仍將是持續(xù)發(fā)展主旋律

    零售行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健增長，行業(yè)內(nèi)增長穩(wěn)健的白馬股受益最為明顯，我們重點推薦：華聯(lián)綜超、小商品城、百聯(lián)股份、王府井、大商股份。

    重點推薦：通程控股、東方金鈺、新世界、ST成商。

    銀行業(yè)投資策略——五大因素促業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型銀行業(yè)景氣可望持續(xù)

    2008年銀行股仍有較大的上漲潛力，維持對銀行股增持評級。2008年，國有大行與股份制銀行各有優(yōu)勢，具有較大的投資機(jī)會；而城商行則面臨一定的考驗，具體機(jī)會有待進(jìn)一步觀察。

    重點推薦3+1：深發(fā)展、招行、浦發(fā)＋工行。

    食品飲料行業(yè)策略——通脹背景下締造新的量價齊升神話

    2008年白酒和啤酒是最看好的行業(yè)，品種上貴州茅臺是最穩(wěn)定的選擇，瀘州老窖、張裕A、青島啤酒、五糧液、雙匯發(fā)展其次。

    石化行業(yè)投資策略——政策不確定性增加石化行業(yè)投資宜謹(jǐn)慎

    同銀行股相比，石油石化股票的A-H股溢價高，而成長性偏低。因此，我們認(rèn)為2008年行業(yè)投資機(jī)會將弱于2007年，建議投資者在2008年波段操作，尋找交易性機(jī)會。一季度是不確定性最多的時期，我們建議逢高適當(dāng)減倉。二季度中后期尋找加倉機(jī)會。

    中石化的成長性優(yōu)于中石油，但不確定性較大。給予“謹(jǐn)慎增持”評級。

    農(nóng)林牧漁行業(yè)投資策略——抵御通脹持續(xù)增長

    基于通脹及高估值，我們認(rèn)為2008年農(nóng)業(yè)行業(yè)的兩大投資主題是：抵御通脹、持續(xù)增長。

    我們提出的投資組合是“北大荒、中牧股份、好當(dāng)家”。我們?nèi)匀豢春蔑暳闲袠I(yè)的長期發(fā)展，我們的推薦是水產(chǎn)飼料行業(yè)的龍頭通威股份，以及具有區(qū)域優(yōu)勢的正邦科技。

來源：華夏時報

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